Анализ финансового состояния предприятия

При условиях перехода экономики Украины к рыночным отношениям, существенного расширения прав предприятий в отрасли финансово-экономической деятельности значительно возрастает роль своевременного и качественного анализа финансового состояния предприятий, оценки их ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости и поиска путей повышения и укрепления финансовой стабильности. Особое значение приобретает своевременная и объективная оценка финансового состояния предприятий за возникновение различных форм собственности, поскольку ни один владелец не должен пренебрегать потенциальными возможностями увеличения прибыли (дохода) фирмы, которые можно выявить только на основании своевременного и объективного анализа финансового состояния предприятий.

Систематический анализ финансового состояния предприятия, его платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости необходим еще и потому, что доходность любого предприятия, размер его прибыли во многом зависят от его платежеспособности. Учитывают финансовое состояние предприятия и банки, рассматривая режим его кредитования и дифференциацию процентных ставок.

Финансовое состояние предприятия - это комплексное понятие, которое является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия, определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансово-хозяйственной деятельности. Поэтому на него влияют все эти виды деятельности предприятия. Прежде всего на финансовом состоянии предприятия положительно сказываются бесперебойный выпуск и реализация высококачественной продукции.

Как правило, чем выше показатели объема производства и реализации продукции, работ, услуг и ниже их себестоимость, тем выше доходность предприятия, что положительно влияет на его финансовое состояние. Неритмичность производственных процессов, ухудшение качества продукции, трудности с ее реализацией приводят к уменьшению поступления средств на счета предприятия, в результате чего ухудшается его платежеспособность.

Существует и обратная связь, поскольку нехватка средств может привести к перебоям в обеспечении материальными ресурсами, а следовательно в производственном процессе.

Финансовая деятельность предприятия должна быть направлена на обеспечение систематического поступления и эффективного использования финансовых ресурсов, соблюдение расчетной и кредитной дисциплины, достижение рационального соотношения собственных и привлеченных средств, финансовой устойчивости с целью эффективного функционирования предприятия.

Именно этим обусловливается необходимость и практическая значимость систематической оценки финансового состояния предприятия, которой принадлежит существенная роль в обеспечении его стабильного финансового состояния.

Итак, финансовое состояние - это одна из важнейших характеристик деятельности каждого предприятия.

Целью оценки финансового состояния предприятия является поиск резервов повышения рентабельности производства и укрепления коммерческого расчета как основы стабильной работы предприятия и выполнения им обязательств перед бюджетом, банком и другими учреждениями.

Финансовое состояние предприятия нужно систематически и всесторонне оценивать с использованием разных методов, приемов и методик анализа. Это позволит критическую оценку финансовых результатов деятельности предприятия как в статике за определенный период, так и в динамике - за ряд периодов, даст возможность определить "болевые точки" в финансовой деятельности и способы более эффективного использования финансовых ресурсов, их рационального размещения.

Неэффективность использования финансовых ресурсов приводит к низкой платежеспособности предприятия и, как следствие, к возможным перебоям в снабжении, производстве и реализации продукции; к невыполнению плана прибыли, снижению рентабельности предприятия, к угрозе экономических санкций. Основными задачами анализа финансового состояния являются:

o исследование рентабельности и финансовой стойкости предприятия;

o исследование эффективности использования имущества (капитала) предприятия, обеспечения предприятия собственными оборотными средствами;

o объективная оценка динамики и состояния ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;

o оценка положения субъекта хозяйствования на финансовом рынке и количественная оценка его конкурентоспособности;

o анализ деловой активности предприятия и его положения на рынке ценных бумаг;

o определение эффективности использования финансовых ресурсов. Анализ финансового состояния предприятия является необходимым этапом для разработки планов и прогнозов финансового оздоровления предприятий.

Кредиторы и инвесторы анализируют финансовое состояние предприятий, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам, а также для необходимого дифференцирования процентных ставок.

В результате финансового анализа менеджер получает определенное количество основных, наиболее информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия. При этом в ходе анализа менеджер может ставить перед собой различные цели: анализ текущего финансового состояния или оценку финансовой перспективы предприятия.

Анализ финансового состояния - это часть общего анализа хозяйственной деятельности предприятия, который состоит из двух взаимосвязанных разделов: финансового и управленческого анализа.

Распределение анализа на финансовый и управленческий обусловлено распределением системы бухгалтерского учета, которая сложилась на практике, на финансовый и управленческий учет. Оба вида анализа взаимосвязаны, имеют общую информационную базу.

Особенностями внешнего финансового анализа являются:

o ориентация анализа на публичную, внешнюю отчетность предприятия;

o множественность объектов-пользователей;

o разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

o максимальная открытость результатов анализа для пользователей.

Основным содержанием внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия, контролирующими органами на основе данных публичной финансовой отчетности, являются:

* анализ абсолютных показателей прибыли;

* анализ показателей рентабельности;

o анализ финансового состояния, финансовой устойчивости, стабильности предприятия, его платежеспособности и ликвидности баланса;

o анализ эффективности использования привлеченного капитала;

o экономическая диагностика финансового состояния предприятия.

В отличие от внутреннего, соответствующие составляющие внешнего анализа более формализованные и менее детализированы. Разница в содержании внешнего и внутреннего анализа связана с разницей информационного обеспечения и задач, которые решают оба эти вида анализа.

Основным содержанием внутреннего (традиционного) анализа финансового состояния предприятия являются:

o анализ имущества (капитала) предприятия;

o анализ финансовой устойчивости и стабильности предприятия;

o оценка деловой активности предприятия;

o анализ динамики прибыли и рентабельности предприятия и факторов, на них влияющих;

* анализ кредитоспособности предприятия;

o оценка использования имущества и вложенного капитала;

o анализ собственных финансовых ресурсов;

o анализ ликвидности и платежеспособности предприятия;

* анализ самоокупаемости предприятия.

Этот анализ осуществляется аналитиками предприятия и основывается на широкой информационной базе, включая оперативные данные. Традиционная практика анализа финансового состояния предприятия обработала определенные приемы и методы его осуществления. Можно назвать шесть основных приемов анализа:

1) горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

2) вертикальный (структурный) анализ - определение структуры финансовых показателей с оценкой влияния разных факторов на конечный результат;

3) трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденции динамики показателей, очищенной от влияния индивидуальных особенностей отдельных периодов (с помощью тренда осуществляется экстраполяция важнейших финансовых показателей на перспективный период, т. е. перспективный прогнозный анализ финансового состояния);

4) анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

5) сравнительный анализ - внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям самого предприятия и его дочерних предприятий (филиалов), а также межхозяйственный анализ показателей данной фирмы в сравнении с показателями конкурентов или со среднеотраслевыми и средними показателями;

6) факторный анализ - определение влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель детерминированных (разделенных во времени) или стохастических (не имеют определенного порядка) приемов исследования. При этом факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда результативный показатель разделяют на отдельные составляющие, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Предметом финансового анализа предприятия являются его финансовые ресурсы, их формирование и использование. Для достижения основной цели анализа финансового состояния предприятия - объективной его оценки и выявления на этой основе потенциальных возможностей повышения эффективности формирования и использования финансовых ресурсов - могут применяться различные методы анализа. Методы финансового анализа - это комплекс научно-методических инструментов и принципов исследования финансового состояния предприятия.

В экономической теории и практике существуют различные классификации методов экономического анализа вообще и финансового анализа в частности.

Первый уровень классификации выделяет неформализованные и формализованные методы анализа.

Неформализованные методы анализа основываются на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не на жестких аналитических взаимосвязях и зависимостях. К неформализованным относятся методы:

o экспертных оценок и сценариев,

o психологические,

o морфологические,

o сравнительные,

o построения системы показателей,

o построения системы аналитических таблиц.

Эти методы характеризуются определенным субъективизмом, поскольку в них большое значение имеют интуиция, опыт и знания аналитика.

К формализованных методов финансового анализа относятся те, в основу которых положены жестко формализованные аналитические зависимости, т. е. методы:

o цепных подстановок,

o арифметических разниц,

o балансовый,

o выделение изолированного влияния факторов,

o процентных чисел,

o дифференциальный,

o логарифмический,

o интегральный,

o простых и сложных процентов,

o дисконтирования.

В процессе финансового анализа широко применяются и традиционные методы экономической статистики (средних и относительных величин, группировки, графический, индексный, элементарные методы обработки рядов динамики), а также математико-статистические методы (корреляционный анализ, дисперсионный анализ, факторный анализ, метод главных компонентов). Использование видов, приемов и методов анализа для конкретных целей изучения финансового состояния предприятия в совокупности составляет методологию и методику анализа.

Финансовый анализ осуществляется с помощью различных моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. Существуют три основных типа моделей, которые применяются в процессе анализа финансового состояния предприятия: дескриптивні, предикативные и нормативные.

Дескриптивні модели являются основными. К ним относятся: построение системы отчетных балансов; представления финансовой отчетности в различных аналитических разрезах; вертикальный и горизонтальный анализ отчетности; система аналитических коэффициентов; аналитические записки к отчетности. Дескриптивні модели основаны на использовании информации из бухгалтерской отчетности.

Предикативные модели - это модели предполагаемого, прогностического характера. Они используются для прогнозирования доходов и доходов предприятия, его будущего финансового состояния. Наиболее распространенные из них: расчеты точки критического объема продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели динамического анализа (жестко детерминированные факторные и регрессивные модели).

Нормативные модели - это модели, которые делают возможным сравнение фактических результатов деятельности предприятия с нормативными (рассчитанными на основании норматива). Эти модели используются, как правило, во внутреннем финансовом анализе, их суть заключается в установлении нормативов на каждую статью расходов в отношении технологических процессов, видов изделий и в рассмотрении и выяснении причин отклонений фактических данных от этих нормативов. Финансовый анализ в значительной степени базируется на применении жестко детерминированных факторных моделей.

Таким образом, в ходе анализа финансового состояния предприятия могут использоваться самые разнообразные приемы, методы и модели анализа, их количество и широта применения зависят от конкретных целей анализа и определяются его задачами в каждом конкретном случае.

Показатели оценки финансового состояния предприятия должны быть такими, чтобы все те, кто связан с предприятием экономическими отношениями, могли получить ответ на вопрос, насколько надежное предприятие как партнер в финансовом отношении, а следовательно, принять решение об экономической целесообразности продолжения или установления таких отношений с предприятием. У каждого из партнеров предприятия - акционеров, банков, налоговых администраций - свой критерий экономической целесообразности. Поэтому и показатели оценки финансового состояния должны быть такими, чтобы каждый партнер смог сделать выбор, исходя из собственных интересов.

Понятное дело, что в хорошем финансовом состоянии заинтересовано прежде всего само предприятие. Однако хорошее финансовое состояние любого предприятия формируется в процессе его взаимоотношений с поставщиками, покупателями, акционерами, банками и другими юридическими и физическими лицами. С другой стороны, непосредственно от предприятия зависит мера его экономической привлекательности для всех этих юридических лиц, которые всегда имеют возможность выбора между многими предприятиями, способными удовлетворить тот самый экономический интерес.

Следовательно, необходимо систематически, детально и в динамике анализировать финансы предприятия, поскольку от улучшения финансового состояния предприятия зависит его экономическая перспектива.

Следует подчеркнуть, что все показатели финансового состояния предприятия находятся во взаимосвязи и взаимообусловленности. Поэтому оценить реальное финансовое состояние предприятия можно лишь на основании использования определенного комплекса показателей с учетом влияния различных факторов на соответствующие показатели.

Приведем краткую характеристику основных показателей, используемых в процессе оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

А. Показатели оценки имущественного состояния.

1. Сумма хозяйственных средств, которые предприятие имеет в распоряжении. Этот показатель дает общую стоимостную оценку активов, находящихся на балансе предприятия. Рост этого показателя свидетельствует об увеличении имущественного потенциала предприятия.

2. Удельный вес активной части основных средств. Согласно нормативным документам под активной частью основных средств понимают машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя в динамике - положительная тенденция.

3. Коэффициент износа основных средств. Показатель характеризует долю изношенных основных средств в общей их стоимости. Используется в анализе для характеристики состояния основных средств. Дополнением этого показателя является так называемый коэффициент годности.

4. Коэффициент обновления основных средств. Показывает, какую часть имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства.

5. Коэффициент выбытия основных средств. Показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла по причине износа и по другим причинам.

Бы. Оценка ликвидности и платежеспособности.

1. Величина собственного капитала (функционирующий капитал). Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (то есть активов, которые имеют период оборота менее чем один год). Этот расчетный показатель зависит как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для предприятий. Рост этого показателя в динамике - положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Нельзя отождествлять понятие "оборотные средства" и "собственные оборотные средства". Первый показатель характеризует активы предприятия (II и III разделы актива баланса). Второй - источники средств, т. е. часть собственного капитала предприятия, которая рассматривается как источник покрытия текущих активов.

2. Маневренность денежных средств. Рост этого показателя в динамике - положительная тенденция.

3. Коэффициент покрытия общий. Характеризует соотношение оборотных активов и текущих обязательств. Для нормального функционирования предприятия этот показатель должен быть больше единицы. Рост его - положительная тенденция. Ориентировочное значение показателя предприятие устанавливает самостоятельно. Оно будет зависеть от ежедневной потребности предприятия в свободных денежных ресурсах.

4. Коэффициент быстрой ликвидности. Аналогичный коэффициенту покрытия, но исчисляется по более узким кругом текущих активов (из расчета исключают наименее ликвидную их часть - производственные запасы). Средства, которые можно получить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно меньше расходов на их приобретение. За рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия получают 40% и менее от учетной стоимости запасов. В иностранной литературе встречается оценка (самое низкое) значение этого показателя - 1. Однако эта оценка достаточно условна.

5. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Он является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какую часть краткосрочных обязательств можно при необходимости погасить немедленно. Рекомендуемая нижняя граница этого показателя - 0,2.

6. Часть собственных оборотных средств в покрытии запасов. Это стоимость запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Имеет большое значение для предприятий торговли. Рекомендуемая нижняя граница этого показателя - 50%.

7. Коэффициент покрытия запасов. Рассчитывается как соотношение величины стабильных источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия считают недостаточно устойчивым.

. Показатели оценки финансовой устойчивости.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - обеспечение стабильности его деятельности в будущем. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, его зависимостью от кредиторов и инвесторов.

1. Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю собственности самого предприятия в общей сумме средств, инвестированных в его деятельность. Чем выше этот коэффициент, тем более финансово устойчивым и независимым от кредиторов является предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного капитала). Сумма обоих коэффициентов равна 1 (или 100%).

2. Коэффициент финансовой зависимости является обратным к предыдущему показателю. Когда его значение приближается к 1 (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. которую вложены в оборотные средства, а какую капитализированы.

4. Коэффициент долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих вне оборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т. е. какая часть принадлежит им, а не владельцам предприятия.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует структуру капитала. Рост этого показателя - негативная тенденция, которая означает, что предприятие начинает все сильнее зависеть от внешних инвесторов.

6. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Рост этого показателя в динамике также свидетельствует об усилении зависимости предприятия от кредиторов, то есть о снижении его финансовой устойчивости.

Подводя итог рассмотрению сущности оценки финансового состояния предприятия, следует еще раз подчеркнуть, что необходимость и значение такой оценки обусловлены потребностью систематического анализа и совершенствования работы по рыночных отношений, перехода к самоокупаемости, самофинансирования, потребностью в улучшении использования финансовых ресурсов, а также поиском в этой области резервов укрепления финансовой стабильности предприятия.