4. Эмпирический анализ и проверка гипотез о выполнении PPP для российской экономики 1992–2004 гг.

В рассмотренных выше работах проверке на соответствие тео_

рии паритета покупательной способности подвергались экономи_

ки развитых стабильных стран. В России же в течение большого

периода реформ была высокая инфляция и значительные колеба_

ния номинального обменного курса, происходили заметные струк_

турные изменения в производстве: спад совокупной факторной

производительности первой половины 1990_х годов сменился бы_

стрым ростом в последние 5 лет, наблюдалось существенное из_

менение структуры внешней торговли. Интенсивные процессы им_

портозамещения после финансового кризиса 1998 г. в последние

годы сменились ростом экспорта, чему в большой мере способст_

вовали рост цен на нефть и увеличение производительности труда

в промышленности.

Условия высокой инфляции облегчают проверку теории PPP

(см., например, Frenkel, 1978), однако, в отличие от развитых стран

Запада, для России недоступны длинные временные ряды. В луч_

шем случае имеются около 150 точек месячных данных за период

1992–2004 гг. Использование более ранней статистики, как прави_

ло, невозможно из_за несопоставимости большинства статистиче_

ских данных, поэтому многие тесты на стационарность могут ока_

заться недостаточно мощными для отвержения гипотезы о случай_

ном блуждании.

Следует отметить, что интерес к проблеме проверки теории па_

ритета покупательной способности в России довольно велик. Су_

ществует большое количество работ, посвященных моделирова_

нию динамики реального обменного курса. Например, в работе

(Spatafora, Stavrev, 2003) исследуется зависимость реального эф_

фективного обменного курса от различных фундаментальных пе_

ременных. В результате получена значимая зависимость между

реальным обменным курсом, ценами на нефть, использовавшими_

ся в качестве прокси_переменной для условий торговли, и произ_

водительностью труда. В частности, рост цен на нефть и улучшение условий торговли, согласно их расчетам, способствуют укреп_

лению реального курса рубля.

Еще одна работа (Глущенко, 2002) посвящена исследованию

степени интегрированности российского экономического про_

странства. По существу, в ней подвергается проверке закон еди_

ной цены для различных регионов России. Эмпирические оценки,

полученные автором, свидетельствуют о зависимости разницы цен

в различных регионах от разницы средних доходов, а также от рас_

стояния между регионами. Этот результат соответствует логике

двухсекторной модели и хорошо согласуется с аналогичными за_

рубежными исследованиями, однако не позволяет судить о степе_

ни влияния на разницу цен факта пересечения товаром границы

России.

Ниже сделана попытка проверить выполнение относительного

паритета покупательной способности для России в долгосрочной

перспективе, а также оценить влияние на волатильность отклоне_

ний от паритета покупательной способности различных факторов,

таких как совокупная факторная производительность, торговые

барьеры, политика Центрального Банка и др.

В рассмотренных выше работах проверке на соответствие тео_

рии паритета покупательной способности подвергались экономи_

ки развитых стабильных стран. В России же в течение большого

периода реформ была высокая инфляция и значительные колеба_

ния номинального обменного курса, происходили заметные струк_

турные изменения в производстве: спад совокупной факторной

производительности первой половины 1990_х годов сменился бы_

стрым ростом в последние 5 лет, наблюдалось существенное из_

менение структуры внешней торговли. Интенсивные процессы им_

портозамещения после финансового кризиса 1998 г. в последние

годы сменились ростом экспорта, чему в большой мере способст_

вовали рост цен на нефть и увеличение производительности труда

в промышленности.

Условия высокой инфляции облегчают проверку теории PPP

(см., например, Frenkel, 1978), однако, в отличие от развитых стран

Запада, для России недоступны длинные временные ряды. В луч_

шем случае имеются около 150 точек месячных данных за период

1992–2004 гг. Использование более ранней статистики, как прави_

ло, невозможно из_за несопоставимости большинства статистиче_

ских данных, поэтому многие тесты на стационарность могут ока_

заться недостаточно мощными для отвержения гипотезы о случай_

ном блуждании.

Следует отметить, что интерес к проблеме проверки теории па_

ритета покупательной способности в России довольно велик. Су_

ществует большое количество работ, посвященных моделирова_

нию динамики реального обменного курса. Например, в работе

(Spatafora, Stavrev, 2003) исследуется зависимость реального эф_

фективного обменного курса от различных фундаментальных пе_

ременных. В результате получена значимая зависимость между

реальным обменным курсом, ценами на нефть, использовавшими_

ся в качестве прокси_переменной для условий торговли, и произ_

водительностью труда. В частности, рост цен на нефть и улучшение условий торговли, согласно их расчетам, способствуют укреп_

лению реального курса рубля.

Еще одна работа (Глущенко, 2002) посвящена исследованию

степени интегрированности российского экономического про_

странства. По существу, в ней подвергается проверке закон еди_

ной цены для различных регионов России. Эмпирические оценки,

полученные автором, свидетельствуют о зависимости разницы цен

в различных регионах от разницы средних доходов, а также от рас_

стояния между регионами. Этот результат соответствует логике

двухсекторной модели и хорошо согласуется с аналогичными за_

рубежными исследованиями, однако не позволяет судить о степе_

ни влияния на разницу цен факта пересечения товаром границы

России.

Ниже сделана попытка проверить выполнение относительного

паритета покупательной способности для России в долгосрочной

перспективе, а также оценить влияние на волатильность отклоне_

ний от паритета покупательной способности различных факторов,

таких как совокупная факторная производительность, торговые

барьеры, политика Центрального Банка и др.