Содержание

ВВЕДЕНИЕ 3

ГЛАВА 1. РЕГУЛЯТИВНАЯ ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА

ЦЕННЫХ БУМАГ 7

1.1. Цели и элементы регулирования рынка ценных бумаг 7

1.2. Нормативно-правовая база регулирования фондового рынка 13

1.3. Органы регулирования фондового рынка 19

1.4. Опыт регулирования рынка государственных ценных бумаг в

зарубежных странах 24

1.5. Структура фондового рынка 30

ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ РЫНКА

ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ 39

2.1. Анализ рынка государственных ценных бумаг в развитых

зарубежных странах 39

2.2. Состояние рынка государственных ценных бумаг в Российской

Федерации 45

ГЛАВА 3. ОСОБЕННОСТИ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА

ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИЙСКОЙ

ФЕДЕРАЦИИ 54

3.1. Лицензирование профессиональных участников рынка ценных

бумаг 54

3.2. Порядок эмиссии государственных ценных бумаг 64

3.3. Проблемы и перспективы развития рынка государственных

ценных бумаг и его регулирования 69

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 80

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 84

Введение

В ходе осуществления своей деятельности у некоторых хозяйствующих субъектов доходы превышают производственные затраты, т.е. образуются сбережения. Если эти средства используются на развитие производства, то они превращаются в инвестиции. Однако в некоторых случаях по разным причинам у ряда предприятий часть сбережений не всегда сразу превращается в инвестиции. Эти средства оказываются временно свободными.

Сбережения образуются также и у населения. Эти средства могут быть использованы для организации собственного бизнеса, строительства жилья, однако часть средств оказывается также временно свободными.

Итак, в ходе производства и потребления товаров и услуг у предприятий, населения (а иногда и государства) оказываются временно свободные денежные средства. В то же время другие предприятия, другая часть населения (а зачастую, и государство) нуждается в дополнительных средствах. Таким образом, возникает финансовый рынок, где деньги совершают свое самостоятельное движение независимо от движения товаров и услуг. Собственники денежных средств выступают здесь в качестве поставщиков капитала (продавцов), а привлекающие денежные средства - в качестве потребителей капитала (покупателей).

Одна часть финансового рынка - это рынок банковских кредитов, который не входит в рамки нашего исследования. Часто банки не в состоянии предоставить кредит на тот срок, в котором нуждается заемщик. У банка может не быть и требуемой суммы кредита, необходимой заемщику для осуществления крупных проектов. Все это заставляет потребителей капитала использовать другой способ привлечения денежных средств - выпуск ценных бумаг. Тем самым у них появляется возможность привлекать денежные средства многих поставщиков капитала, собирать большие суммы и на более длительный срок.

Следовательно, выпуск ценных бумаг в определенных обстоятельствах отвечает интересам и поставщиков, и потребителей капитала. Передача денежных средств от собственников капитала к лицам, нуждающимся в нем, осуществляется на рынке ценных бумаг, который является второй составной частью финансового рынка.

Современный рынок ценных бумаг выполняет ряд функций. Так, с помощью выпуска ценных бумаг сбережения превращаются в инвестиции и используются для расширения и совершенствования производства, происходит перелив капитала из отстающих отраслей в высокотехнологичные, в результате чего происходит формирование рациональной структуры производства. Путем купли-продажи долговых ценных бумаг изменяется состав кредиторов, т.е. обеспечивается ликвидность долга, покрывается дефицит государственного и муниципальных бюджетов, увеличивается возможность появления венчурного (или рискового) капитала, что позволяет развивать новые отрасли производства, а держателям бумаг дает возможность получения высокой прибыли.

Важнейшим условием успешного функционирования фондового рынка является эффективная система его регулирования, охватывающая всех участников фондового рынка и обеспечивающая осуществление ими своей деятельности в соответствии с установленными правилами.

Значение фондового рынка для экономики любой страны трудно переоценить. Поэтому во многих странах фондовый рынок рассматривают как национальное богатство, которое нужно охранять и поддерживать в нормальном состоянии. Именно на фондовом рынке встречаются продавцы и покупатели капитала. С одной стороны, фирмы и корпорации находят здесь инвестиции для целей своего развития, что в конечном итоге обеспечивает создание новых рабочих мест и выпуск продукции для личного и производственного потребления. Таким образом, экономика страны и благосостояние граждан во многом определяются развитием эффективно функционирующего фондового рынка.

С другой стороны, лица имеющие свободные денежные средства, заинтересованы в эффективном их использовании. Если создан хорошо функционирующий фондовый рынок, на котором совершаются регулярные сделки с ценными бумагами, обеспечивающие извлечение инвестором прибыли, то он будет делать все новые и новые инвестиции. Если рынок не развит или действует неэффективно, то инвестор находит другие варианты использования денежных средств для получения прибыли.

В этой связи система регулирования должна быть построена таким образом, чтобы защитить интересы инвестора при предоставлении своих средств эмитенту ценных бумаг. В этом заключается актуальность темы дипломной работы.

Сегодня, в силу объективных и субъективных факторов, российский рынок государственных ценных бумаг слабо выполняет свои макроэкономические функции. К субъективным факторам, обусловившим этот процесс, относятся: незавершенность разработки нормативно-правовой базы регулирования, не утихающие межведомственные конфликты органов-регуляторов рынка государственных ценных бумаг, недостаточный учет опыта других стран с развивающимися фондовыми рынками. Основная объективная причина - отсутствие эффективной экономической базы для финансовой стабилизации.

Объектом исследования дипломной работы является механизм регулирования рынка государственных ценных бумаг. Предметом исследования является система государственного воздействия на рынок государственных ценных бумаг в Российской Федерации.

Цель работы - определить порядок регулирования рынка государственных ценных бумаг в Российской Федерации на современном этапе.

Выполнение поставленной цели предполагает решение следующих задач:

- рассмотреть регулятивную инфраструктуру фондового рынка;

- определить цели и элементы регулирования рынка ценных бумаг;

- рассмотреть зарубежный опыт функционирования и регулирования рынка государственных ценных бумаг;

- рассмотреть структуру фондового рынка и особенности обращения на нем государственных ценных бумаг;

- проанализировать текущее состояние рынка государственных ценных бумаг, его доходность и тенденции развития;

- выявить особенности регулирования рынка государственных ценных бумаг и определить возможности его совершенствования.

Список литературы

1. Конституция РФ. // СПС Консультант Плюс

2. Бюджетный кодекс РФ. Федеральный закон от 31 июля 1998г. №145-ФЗ (с изменениями от 2 февраля 2006г.). // СПС Консультант Плюс.

3. Гражданский кодекс РФ. Ч.1, 2.// СПС Консультант Плюс

4. Постановление Правительства РФ от 16 октября 2000 г. №790 "Об утверждении Генеральных условий эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций" (с изменениями от 24 августа 2004 г.).// СПС Консультант Плюс

5. Постановление от 26 декабря 2003 г. N 03-54/пс об утверждении положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг.// СПС Консультант Плюс

6. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 16 марта 2005 г. N 05-4/пз-н "Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" (с изменениями от 1 ноября 2005 г., 12 января 2006 г.)// СПС Консультант Плюс

7. ФЗ "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 №208-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации.- 1996.- №1.- Ст.1.

8. ФЗ "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 №39-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации.- 1996.- №17.- Ст.1918.

9. Федеральный закон от 29 июля 1998 г. №136-ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" (с изменениями от 18 июля, 26 декабря 2005 г.). // СПС Консультант Плюс

10. Агапеева Е.В. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в России и США: Учеб. пособ.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.- 159 с.

11. Алехин Б.И. Государственный долг: Учеб. пособ.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.- 335 с.

12. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг.- М.: ИНФРА-М, 2002.- 278 с.

13. Берзон Н.И., Буянова Е.А. и др. Фондовый рынок: Учеб. пособ. / Под ред. Н.И.Берзона.- М.: Вита-Пресс, 1998.- 400 с.

14. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов.- М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 1998.- 352 с.

15. Васильев М.Б. О правовой природе договора брокерских услуг на рынке ценных бумаг // Журнал российского права.- 2005.- №10.- С. 63-71.

16. Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Государство и регулирование инвестиций.- М.: ООО Городец-издат, 2003.- 272 с.

17. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособ.- М.: КНОРУС, 2005.- 272 с.

18. Карабанова К. Понятие ценной бумаги в современном российском праве // Хозяйство и право.- 2005.- №11.- С. 26-35.

19. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевой дело: Учеб. пособ.- Изд. 2-е, с изм.- М.: Экономистъ, 2005.- 678 с.

20. Колтынюк Б.А. Инвестиции: Учебник.- СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2003.- 848 с.

21. Лялин В.А., Воробъев П.В. Рынок ценных бумаг: Учебние.- М.: ТК Велби, 2006.- 384 с.

22. Пересецкий А.А., Ивантер А.Е. Анализ развития рынка ГКО // Российская программа экономических исследований.- 1999.- №6.

23. Решетина Е. Некоторые вопросы гражданско-правовой ответственности на рынке ценных бумаг // Хозяйство и право.- 2005.- №9.- С. 30-36.

24. Россия 2015: оптимистический сценарий / Под. ред. Л.И.Абалкина.- М.: ММВБ, 1999.- 416 с.

25. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник / Под ред. О.И.Дегтяревой, Н.М.Кршунова, Е.Ф.Жукова.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.- 501 с.

26. Финансы, деньги, кредит: Учебник / Под ред. О.В.Соколовой.- М.: Юристъ, 2000.- 784 с.

27. Ценные бумаги / Авт.-сост. М.Н.Симонова.- М.: Филинъ, 1997.- 144. с.

28. Ческидов Б.М. Развитие банковских операций с ценными бумагами.- М.: Финансы и статистика, 1997.- 336 с.

29. Шевченко Г.Н. Ценные бумаги. Проблемы понятия // Закон и право.- 2005.- №11.- С. 40-42.

30. Щербаков А.Г. Рынок государственных ценных бумаг Российской Федерации и перспективы его развития на 2006-2008 гг. // Финансы.- 2005.- №8.- С. 3-7.

31. Экономика: Учебник / Под ред. А.С.Булатова.- М.: Экономистъ, 2005.- 896 с.

32. Экономическая теория: (микро- и макроэкономика): Учеб. пособ. / Под ред. М.И.Плотницкого.- Мн.: Мисанта, 2003.- 192 с.

33. www.minfin.ru

34. www.cbr.ru

Примечания:

Примечаний нет.