Управление портфелем активов предприятия, как фактор снижения финансовых рисков (на примере компании Honeywell)

Информация о готовой работе

Тип: Дипломная работа  | Возможен только новый заказ  | Страниц: 96  | Формат: doc  | Год: 2006  |  

Содержание

СОДЕРЖАНИЕ

Введение……………………………………………………………………..…...3

Глава 1. Практическая актуальность, научные методы и проблемы

применения портфельного подхода к управлению рисками………………….….6

1.1. Актуальность применения портфельного подхода к управлению

рисками компании………………………………………………………………..……...6

1.2. Научные методы формирования портфеля активов и интеграции

Рисков…………………………………………………………………………….………7

1.3.Основные сложности построения интегрированной программы

управления рисками…………….…………….…………………………………….….14

Выводы по разделу…………………………….…………………………………….…18

Глава 2. Теоретическая основа и практика применения портфельного

подхода к хеджированию и страхованию рисков производственной компании……………………………………………………………………………….20

2.1. Теоретическая и организационная основы применения портфельного

подхода………………………………………………………………………………….20

2.2. Применение портфельного подхода к хеджированию и страхованию рисков..34

2.3. Разработка методики расчета характеристик риска, параметров его

страхования и хеджирования…………………………………………………………37

Выводы по разделу……………………………………………………………….……47

Глава 3. Анализ рискового профиля компании и расчёт эффективности

применения портфельного подхода к страхованию и хеджированию рисков………………………………………………………………………………….49

3.1. Описание текущей программы страхования и хеджирования рисков

компании Honeywell…………………………………………………………………..49

3.2. Анализ рисков компании Honeywell…………………………………………….52

3.3. Оценка параметров распределения убытка по совокупности

страхуемых рисков……………………………………………………………………75

3.4. Оценка эффективности применения портфельного подхода к

хеджированию валютных рисков……………………………………………………78

3.5. Оценка эффективности применения портфельного подхода к

страхованию рисков…………………………………………………………………..82

3.6. Аналитические выводы и рекомендации по повышению эффективности применения портфельного подхода к хеджированию и страхованию рисков……88

Выводы по разделу……………………………………………………………………89

Заключение……………………………………………………………………91

Список литературы…………………………………………………………..93

Приложения……………………………………………………………………96

Введение

ВВЕДЕНИЕ

Риск присущ любой форме человеческой деятельности, что связано с множеством условий и факторов, влияющих на положительный исход принимаемых людьми решений. Исторический опыт показывает, что риск недополучения намеченных результатов особенно проявляется при всеобщности товарно-денежных отношений, конкуренции участников хозяйственного оборота.

Актуальность работы определяется процессами, происходящими в экономике. В подобной ситуации стремление экономического субъекта стабильно и успешно развиваться сталкивается с только формирующимся аппаратом управления деятельностью субъекта.

На Западе, даже в относительно стабильных экономических условиях, субъекты хозяйствования уделяют пристальное внимание вопросам управления рисками. В то же время, в российской экономике, где факторы экономической нестабильности и без того усложняют эффективное управление предприятиями, проблемам анализа и управления комплексом рисков, возникающих в процессе их экономической деятельности, уделяется явно недостаточное внимание.

До недавнего времени подобный подход доминировал не только на предприятиях реального сектора экономики, но и в финансово-кредитных организациях. Пристальное внимание вопросу управления рисками стало уделяться только после финансового кризиса, который отчетливо обозначил всю остроту данной проблемы в России.

В страховании данная теория была положена в основу создания таких инновационных страховых продуктов, как мультиполисы, по которым страхуются сразу несколько различных рисков. Главной особенностью такого полиса является то, что на данную совокупность рисков устанавливается один страховой лимит и агрегированная франшиза. Стоимость такого мультиполиса ниже стоимости набора полисов для страхования тех же рисков. Это связано с тем, что в соответствии с портфельной теорией стандартное отклонение убытков по совокупности рисков, страхуемых по мультиполису меньше суммы стандартных отклонений убытков этих рисков, страхуемых по отдельным полисам. В этом проявляется эффект диверсификации.

С развитием производных финансовых инструментов портфельный подход широко стал использоваться в хеджировании финансовых рисков при построении экзотических деривативов. Одним из наиболее рапространенных экзотических инструментов при хеджировании валютных рисков является корзинный опцион. Особенно часто его применяют транснациональные компании для защиты своих доходов. В цену исполнения такого опциона курсы валют входят пропорционально прибылям транснациональной компании, полученным в каждой стране. Данный вид опциона особенно популярен, т.к. по нему компании выплачивают премию, которая существенно меньше суммы премий по набору опционов для каждой валюты в отдельности.

Именно в силу вышеуказанных обстоятельств портфельный подход, как правило, применяется с целью снижения затрат на хеджирование и страхование рисков.

Объектом исследования – является финансово-хозяйственная деятельность конкретной компании Honeywell .

Предмет исследования – применение портфельного подхода к управлению рисками международной компанией Honeywell в современных условиях хозяйствования.

Целью работы является выявление способов повышения эффективности применения портфельного подхода к хеджированию и страхованию рисков, а также факторов, препятствующих применению данного подхода.

В секторе экономики длительные сроки реализации проектов, недостаточный объем инвестиций, низкая оборачиваемость и окупаемость средств, относительно низкий уровень экономической грамотности административно-управленческого персонала препятствуют объективной оценке преимуществ концепции снижения рисков в деятельности предприятия. В свою очередь, это ведет к неэффективному управлению финансовыми потоками, отсутствию прогнозирования результатов финансово-хозяйственной деятельности, ошибочному стратегическому планированию развития предприятия.

Основная цель исследования состоит в раскрытии содержания проблемы управления рисками предприятия и в разработке механизма управления рисками предприятия в современных условиях хозяйствования.

Затронутая автором тема до настоящего момента не нашла широкого отражения в отечественной финансово-экономической печати, что обусловило необходимость преимущественного использования первоисточников на иностранных языках.

Методологическую основу исследования составили, публикуемые в иностранных периодических изданиях, результаты проведенных ведущими финансовыми институтами исследований, презентационные материалы иностранных инвестиционных банков, информация, размещенная на специализированных информационных российских и иностранных веб-сайтах.

Список литературы

Список литературы

1. Бартов Т.Л., Шенкир У.Г., Уокер П.Л. Комплексный подход к риск-менеджменту: стоит ли этим заниматься. М.: Вильямс, 2005. – 297 с.

2. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов.: Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. – 1120с.

3. Введение в оценку кредитных рисков. Price Waterhouse, 1998.

4. Волков И., Грачева М. Вероятностные методы анализа рисков. www.manage.ru

5. Вяткин В.Н., Вяткин И.В., Гамза В.А., Екатеринославский Ю.Ю., Хэмптон Дж.Дж. Риск-менеджмент. – М.: «Дашков и К», 2003. – 512 с.

6. Галанов В.А. Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 464 с.

7. Галиц Л. Финансовая инженерия: инструменты и способы управления финансовым риском. М.: ТВП, 1998. – 576 с.

8. Гуковская А.А. «Риски в деятельности экономических субъектов» // ГУУ, кафедра управления финансовыми рисками; Консалтинговая компания «Риск-менеджмент технологии».

9. Ефимов С.Л. Энциклопедический словарь. Экономика и страхование. М.: Церих-ПЭЛ, 1996. – 528 с.

10. Ефимова М.Р., Петрова Е.В., Румянцев В.Н. Общая теория статистики. – М.: ИНФРА-М, 1996. – 416 с.

11. Зинкевич В.А. Черкашенко В.Н. Карта рисков - эффективный инструмент управления. // http://www.franklin-grant.ru, 2004.

12. Канев М.А., Подойников С.А. Экзотические опционы: основные понятия и особенности. Новосибирский государственный университет. — 1998. http://www.hedging.ru/publications/44

13. Кащеев Р.В., Базоев С.З. Управление акционерной стоимостью. – М.: ДМК Пресс, 2002. – 224 с.

14. Кремер Н.Ш. Теория вероятностей и математическая статистика. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. – 543 с.

15. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 432 с.

16. Лобанов А.А., Чугунов А.В. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. – М.: Альпина Паблишер, 2003. – 786 с.

17. Моисеев Р., Александров Д. «Риск на весах.» // «Босс», №2, 2001.

18. Порох А. Банковские технологии в области управления рисками. "Банковские технологии" №3, 2002.

19. Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1996. – 288с.

20. Тулинов В.В. Горин В.С. Страхование и управление риском: Терминологический словарь. М.: Наука, 2000. – 565 с.

21. Фабоцци Ф.Д. Управление инвестициями. Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 932 с.

22. Човушян Э.О., Сидоров М.А. Управление риском и устойчивое развитие. – М.: Издательство РЭА им. Г.В. Плеханова, 1999. – 527 с.

23. ABBYY Lingvo 10. Multilingual Electronic Dictionary. ABBYY Software Ltd., 2004.

24. Banham Russ, “Understanding the skepticism about enterprise risk management. ” // CFO Magazine, April 01, 1999.

25. Dai Bo, Arie Harel. Value-at-risk. National University of Singapore, 2001.

26. Economist, Intelligence Unit, Managing Business Risks, p. 10.

27. Form 10-K405 Honeywell International Inc. Filed: February 28, 1997 (period: December 31, 1996) Annual report.

28. Kennedy Ch. R. Political Risk Management. 1987.

29. Kupper E.F. Risk management in banking. Proceedings of risk and capital management conference. Australian Prudential Regulation Authority, 1999.

30. Meulbroek L. A Better Way to Manage Risk // Harvard Business School Review. 2001. February.

31. Meulbroek L., Barnett J. Honeywell, Inc. and integrated risk management. Harvard Business School. Rev. July 12, 2004.

32. Rahl L., Esseghaier Z., Measuring financial risk in the 21st century//Banking Accounting and Finance. 2000. Spring. P. 45-54.

33. Rangarajan K. Sundaram Working paper, January 2, 2001. Перевод Юдинцева С.П.

34. Ph. Jorion, Value at Risk, 2nd edition, McGraw-Hill, 2003.

35. Slovak J. Honeywell Turns up the Controls // Institutional Investor. 1996. September.

36. Soenen, L.A. "Foreign Exchange Exposure Management - A Portfolio Approach", Sijthoff & Noordhoff, 1979

37. Torniainen, Asko. Foreign exchange risk on competitive exposure and strategic hedging. Helsinki, 1992. – 121 p.

38. www.cbonds.info

39. www.finrisk.ru

40. www.finance.yahoo.com

41. http://www.k2kapital.com/glossary/b.php

42. www.manage.ru

43. www.rbc.ru

44. www.riskvalue.com

Примечания:

Примечаний нет.