Расчет экономической эффективности инвестиций

Состав и структура инвестиций

Существует три источника инвестиций в экономике города:

1. Собственные средства: прибыль муниципальных предприятий; амортизационные отчисления; часть бюджета развития.

2. Заемные средства: кредиты, ссуды и займы.

Потенциальные инвесторы: коммерческие банки, страховые компании, инвестиционные фонды, ипотечные компании.

3. Привлеченные средства: государственные капитальные вложения (федеральный или региональный бюджеты)

Существуют следующие классификации инвестиций:

I. По форме:

1.1. денежные

1.2. натурально-вещественные

II. В зависимости от возвратности

2.1. на возвратной основе

2.2. на безвозмездной основе.

III. По структуре.

3.1. технологическая структура. Она отражает соотношение между следующими элементами затрат:

а) стоимость строительно-монтажных работ

б) стоимость оборудования

в) прочие затраты

Степень профессиональности, технологической структуры определяется большей долей стоимости оборудования.

3.2. Воспроизводственная структура.

Отражает соотношение между следующими элементами затрат:

а) новое строительство

б) реконструкция

в) технологические перевооружения

г) модернизация.

Степень прогрессивности воспроизводственной структуры определяется большей долей затрат на реконструкцию, технические перевооружения и модернизацию.

Эффективность является одной из центральных экономических категорий. Автором современного понятия эффективности является Г. Эмерсон.

Эффективность – это наиболее выгодное соотношение между результатом и затратами на достижение данного результата.

Расчет эффективности можно вести в двух направлениях:

1. Абсолютные показатели эффективности (это либо дополнительный доход, либо экология и т.д.)

2. Относительные показатели (коэффициент или %)

Оценка эффективности инвестиций базируется на концепции временной стоимости денег. С течением времени стоимость денег уменьшается

Дисконтирование – это приведение разновременных денежных сумм к одному периоду времени, то есть все денежные показатели должны быть в сопоставленном виде.

Наращение – это приведение текущей и будущей стоимости к сопоставимому виду (получение из текущей будущей стоимости)

Как правило, при расчете показателя эффективности инвестиций используется дисконтирование.

Различают бюджетную и коммерческую эффективность инвестиций в экономике города.

Расчет показателей коммерческой эффективности предусматривает выполнение следующих этапов:

1. Прогнозирование денежных потоков (по операционной, финансовой и инвестиционной деятельности);

2. Выбор ставки дисконтирования;

3. Расчет показателей коммерческой эффективности (чистого дисконтированного дохода, индекса рентабельности; внутренней нормы окупаемости, срока окупаемости).

Бюджетная эффективность может иметь следующие проявления:

1. Экономия бюджетных средств

2. Дополнительные налоговые поступления в муниципальный бюджет.

Коммерческая эффективность предполагает получение прибыли за счет инвестиционного процесса.

Важную роль в расчетах эффективности играет выбор величины ставки дисконтирования.

В качестве ставки дисконтирования могут использоваться следующие величины

1. учетная ставка (ставка рефинансирования ЦБ РФ) По состоянию на 2008 г. – 10,75%;

2. средний уровень % - х ставок по кредитам коммерческих банков;

3. уровень инфляции в стране;

4. динамика курса иностранных валют.