Тема 1.5. Валютные отношения в международной торговле

Валютными отношениями называется совокупность денежных отношений, определяющих платежно-расчетные операции между национальными хозяйствами.

Валютные отношения находятся в зависимости от состояния международных экономических отношений. Любые изменения в их формах будут влиять на валютные отношения, но существует и обратная тенденция. Для того, чтобы регулировать возникшие валютные отношения между странами необходима валютная система.

Под валютной системой понимается совокупность денежно-кре-
дитных отношений, сложившихся между субъектами мирового хозяйства на базе интернационализации хозяйственной жизни и развития мирового рынка, закрепленная в международных договорных и государственно-правовых нормах.

Первоначально возникла национальная валютная система – это форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством, а также обычаями международного права.

Национальная валютная система является составной частью внутренней денежной системы и определяется характерными чертами последней, но в то же время она относительно самостоятельна и выходит за национальные рамки.

Мировая валютная система (МВС) – это глобальная форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленная многосторонними межгосударственными соглашениями и регулируемая международными валютно-кредитными и финансовыми организациями.

Мировая валютная система включает в себя ряд следующих конструктивных элементов:

· мировой денежный товар, который принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства;

· международная ликвидность – возможность страны или группы стран обеспечивать свои краткосрочные внешние обязательства приемлемыми платежными средствами. Она включает в себя следующие компоненты: официальные валютные резервы стран; официальные золотые резервы; резервную позицию в МВФ (право страны-члена получить безусловный кредит в инвалюте в пределах 25 % ее квоты в МВФ; счета в Специальных правах заимствования (СДР) и др.);

· валютный курс – стоимость денежной единицы одной страны, выраженная в единицах другой;

· валютные рынки (мировой валютный рынок включает отдельные рынки, локализованные в различных регионах мира, центрах международной торговли и валютно-финансовых операций);

· международные валютно-финансовые организации;

· межгосударственные договоренности (например, устав Совета валютно-инвестиционного фонда развития (СВИФТ), Единообразный вексельный закон).

Валютная система, как национальная, так и мировая, состоит из ряда взаимосвязанных элементов и взаимозависимостей. Основой ее является валюта: в национальной системе – национальная, в мировой – резервные валюты, выполняющие функции международного платежного и резервного средства.

Резервная валюта – это иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям. Резервная валюта служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, широко используется для проведения валютной интервенции с целью регулирования курса валют стран-участниц мировой валютной системы.

К резервным валютам относятся доллар США, евро, японская иена, английский фунт стерлингов, швейцарский франк.

Национальная валюта обменивается на иностранную валюту другой страны по паритету в определенном соотношении, устанавливаемом в законодательном порядке. Для функционирования валютной системы важен валютный курс.

Валютный курс (важнейший элемент валютной системы) – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в международных валютных единицах. Валютный курс оказывает большое влияние на многие макроэкономические процессы, происходящие в обществе. От уровня валютного курса, с помощью которого сопоставляются цены на товары и услуги, произведенные в разных странах, зависят конкурентоспособность национальных товаров на мировых рынках, объемы экспорта и импорта, а, следовательно, состояние счета текущих операций платежного баланса страны.

Динамика валютного курса, степень и частота его колебаний являются показателями экономической и политической стабильности общества. В странах с переходной экономикой при осуществлении программ стабилизации валютный курс может использоваться в качестве «номинального якоря» в борьбе с высокой инфляцией или гиперинфляцией.

Валютные курсы формируются на мировом валютном рынке в зависимости от спроса и предложения, которые определяются многими факторами, и, прежде всего, состоянием экономики страны. Курс валюты зависит также от относительных темпов инфляции в различных странах, темпов роста производительности труда и ее соотношения между странами, темпов роста ВВП (основы товарного наполнения денег), места и роли страны в мировой торговле, вывозе капитала. Чем выше темпы инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты. Именно эти фундаментальные факторы прежде всего определяют курс валюты той или иной страны. Долгосрочные тенденции развития валютного курса являются отражением хода воспроизводственного процесса (национального дохода и уровня издержек) в национальной экономике и роли страны в мировом хозяйстве.

Непосредственное влияние на курс валюты оказывают состояние платежного баланса, межстрановые разницы процентных ставок на денежных рынках разных стран, степень использования валюты данной страны на еврорынке и в международных расчетах, доверие к валюте страны и другие факторы. Наибольшее значение среди этих факторов имеет состояние платежного баланса. При его улучшении курс валюты повышается, поскольку спрос на нее возрастает. При ухудшении платежного баланса, т. е. при его дефицитности, курс валюты падает, поскольку спрос на нее отсутствует.

Валютный рынок – это особый рынок, на котором осуществляются валютные сделки, т. е. обмен валюты одной страны на валюту другой по определенному номинальному валютному курсу.

Номинальный валютный (обменный) курс – это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой. Когда используется термин «валютный курс», то речь идет о номинальном обменном курсе.

Реальный валютный курс характеризует соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой. Реальным обменным курсом белорусского рубля по отношению к валюте страны-торгового партнера называется соотношение цен (стоимостей) в Республике Беларусь и стране-торговом партнере, скорректированное на номинальный обменный курс белорусского рубля по отношению к валюте страны-торгового партнера. Рассчитываются двусторонний и сводный (эффективный) индексы реального обменного курса.

Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте в данный момент времени называется валютной котировкой.

Когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах растет, говорят об обесценении (девальвации) национальной валюты. И наоборот, когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах падает, говорят об удорожании (ревальвации) национальной валюты.

В соответствии с действующей классификацией МВФ выделяют восемь валютных режимов: отсутствие собственного платежного средства; валютное управление; обычная привязка курса; привязка курса в рамках коридора; ползущая привязка; ползущий коридор; управляемое плавание; свободное плавание.

В большинстве стран мира, начиная с 1970-х гг., фиксированные курсы валют уступили место плавающим. В условиях плавающих курсов валютный курс, как и всякая другая цена, определяется рыночным спросом и предложением. Значительные колебания под воздействием спроса и предложения характерны для валютных курсов как сильных, так и слабых валют.

Валютное регулирование составляет часть валютной политики и включает принципы, методы и формы осуществления в стране валютных операций. Поскольку изменения валютного курса имеют ощутимые последствия для экономики, то он является важным объектом регулирования со стороны государства как внутри страны, так и в межгосударственных отношениях. Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний курсов, обеспечение сбалансированности внешнеплатежных позиций страны, создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта и т. д. Среди действий правительства, влияющих на валютный курс, можно выделить меры прямого и косвенного регулирования. К последним в условиях открытой экономики относится почти весь арсенал денежно-кредитной и финансовой политики. На курс национальной валюты влияют количество денег, находящихся в обращении, реальные нормы процента, темпы инфляции и т. п. Государство может использовать и методы прямого воздействия: валютные интервенции, дисконтную (дисконт-процент, взимаемый банком) политику и валютные ограничения.

Цель валютных интервенций (операций на валютном рынке) центральных банков – противодействовать снижению курса национальном валюты или, наоборот, его повышению. Однако следует отметить, что валютные интервенции могут быть эффективным инструментом воздействия на валютные курсы в краткосрочном плане. Наиболее эффективны валютные интервенции, сопровождающиеся соответствующими мероприятиями в области общеэкономической политики государства. В зарубежных странах широко применяется дисконтная политика, заключающаяся в манипулировании учетным процентом. Стремясь повысить курс валюты, центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. В результате улучшается состояние платежного баланса и валютный курс повышается. Если правительство ставит целью понижение валютного курса, центральный банк снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны, курс валют понижается.

Методы регулирования валютного курса могут быть направлены как на девальвацию (снижение курса валюты), так и на ревальвацию (повышение курса валюты). Это зависит от экономической ситуации в стране и цели, которую на данный момент ставит перед собой правительство. Оно может попытаться увеличить совокупный спрос за счет экспортных возможностей, опираясь на девальвацию валюты, или ограничить его с помощью ревальвации.

На валютный курс оказывают влияние валютные ограничения, т. е. совокупность мероприятий и нормативных правил, установленных в законодательном или административном порядке и направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты, к которым МВФ относит доллар США, евро, японскую иену, английский фунт стерлингов.

В настоящее время основной валютой, в которой осуществляется около 80 % всех международных расчетов, выступает доллар США. Кроме того, основными международными платежными средствами являются национальные валюты, золото, международные валютные единицы – СДР, евро.

С объемом и методами применяемых государством валютных ограничений напрямую связано понятие конвертируемости (обратимости) валюты. С точки зрения режима обратимости, различают свободно конвертируемую валюту (СКВ), частично конвертируемую и неконвертируемую. СКВ обладает, как правило, полной внешней и внутренней обратимостью. Сфера ее обмена распространяется на все без исключения категории владельцев денежных средств и все виды внешнеэкономических операций. СКВ может беспрепятственно обмениваться на любую другую иностранную валюту, в том числе на частично конвертируемую и неконвертируемую. В настоящее время к числу СКВ относятся доллары США и Канады, фунт стерлингов, евро, японская иена, швейцарский франк. СКВ опосредуют международные расчеты, т. е. выполняют функции мировых денег.

Большинство стран имеют ограничения по внешнеэкономическим операциям с собственной валютой, т. е. валюты являются частично обратимыми. К неконвертируемым относятся валюты стран, применяющих жесткие запреты и ограничения по ввозу и вывозу, обмену, продаже и покупке национальной и иностранной валют, а также валюты большинства развивающихся стран.

Национальная валютная система Беларуси является важной частью денежной системы страны, ее деятельность регулируется законодательством Республики Беларусь.

Основой валютной системы Беларуси является белорусский рубль, который в октябре 1994 г. был объявлен единственным платежным средством на территории страны.

Валютной системе и валютной политике Беларуси присущи ныне как типичные для переходных экономик черты, так и характеристики, обусловленные спецификой белорусской модели социально-экономи-
ческого развития. В течение длительного времени особенностями белорусской валютной системы являлись преобладание административных методов курсового регулирования, преимущественное государственное регулирование, высокая доля государственной собственности в национальной экономике. Открытость экономики (доля внеш-
него оборота в ВВП), с одной стороны, и слабое развитие рыночных институтов, с другой, также создают проблемы в макроэкономической политике.

Указанные особенности определили выбор белорусской валютной политики, не отвечающей чисто монетаристским установкам и стремящейся к системному решению следующих важнейших проблем:

· трансформации денежных суррогатов в нормальные финансовые инструменты и замещения неплатежей и бартера денежными расчетами;

· наращивания реального уровня совокупного денежного предложения путем повышения доверия к банковской системе и развития систем безналичных платежей;

· достижения долгосрочной денежной стабильности (невысокой нормы процента в номинальном выражении и положительной – в реальном выражении).

Успешному решению этих и других проблем препятствуют барьеры институционального, правового и другого характера, потенциальные угрозы макроэкономической стабильности, а также внутренние факторы банковской системы: низкое качество управления во многих кредитных организациях, включая недостаточную эффективность систем управления рисками и внутреннего контроля, несовершенную и нетранспарентную структуру собственности, невысокий уровень развития современных банковских технологий.

В последние годы руководство страны проводит курс на дальнейшую либерализацию ВЭД, усиление рыночных механизмов воздействия на эту сферу при одновременном укреплении ее правовой базы в контексте усилий мирового сообщества по созданию единого правового, административного и организационно-технического «пространства мировой торговли», прежде всего в рамках ВТО, ЕС, региональных организаций – СНГ, ЕврАзЭС и др.