Злоупотребления при эмиссии ценных бумаг (ст. 185 УК)

Лекция 47. Преступления в сфере кредитно-денежных отношений. 2 часа.

План лекции:

1. Злоупотребления при эмиссии ценных бумаг (ст. 185 УК).

2. Изготовление или сбыт поддельных денег или ценных бумаг (ст. 186 УК). Изготовление или сбыт поддельных кредитных либо расчетных карт и иных платежных документов (ст. 187 УК).

3. Соотношение ряда преступлений в сфере кредитно-денежных отношений с другими преступлениями.

В указанную группу преступлений при широком толковании кредитно-денежных отношений (а они в экономической теории так и толкуются), входит целый ряд преступлений, ответственность за которые предусмотрена гл. 22 УК. Большую часть из них предстоит изучить в рамках спецкурса «Экономические преступления», а в настоящей лекции будут освещены признаки составов преступлений, предусмотренных ст. 176 (в плане разграничения с мошенничеством), 185, 186 и 187 УК.

Одной из современных проблем финансового рынка является отсутствие доверия у индивидуальных инвесторов к вложению средств в инструменты финансового рынка, в результате чего в государстве сложилась ситуация, когда массовый потенциальный инвестор предпочитает «омертвлять» накопления, храня их «под матрасом», либо вкладывая в иностранную валюту.

Непосредственный объект злоупотреблений при эмиссии ценных бумаг – охраняемые законом общественные отношения, возникающие по поводу эмиссии ценных бумаг. Статья 185 УК «призвана защитить» именно первичный рынок ценных бумаг от «выхода» на него необеспеченных ценных бумаг, суррогатов ценных бумаг, и вследствие этого причинения вреда потенциальным инвесторам.

Предмет двух первых составов злоупотреблений при эмиссии ценных бумаг совпадает – это проспект ценных бумаг. Проспект ценных бумаг – это документ независимо от его формы – бумажного носителя, магнитного или электронного вида. Заведомо недостоверная информация может быть внесена в любую форму проспекта ценных бумаг.

Предметом злоупотреблений при эмиссии ценных бумаг в форме размещения ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, являются сами размещаемые ценные бумаги. К эмиссионным ценным бумагам в настоящее время относятся акции, облигации, опционы и российские депозитарные расписки. Предметом исследуемого преступления могут быть любые акции, независимо от их вида. Вместе с тем так называемая «золотая акция» предметом быть не может: в действительности она является не ценной бумагой, а закрепляет специальное право на участие в управлении обществом. Вид облигаций на решение вопроса об отнесении их к предмету злоупотреблений при эмиссии ценных бумаг не влияет.

Предмет последней формы злоупотреблений при эмиссии ценных бумаг – отчет об итогах выпуска ценных бумаг. Это документ, появляющийся на заключительном этапе эмиссии ценных бумаг, в котором отражаются результаты прошедшей эмиссии ценных бумаг.

В ч. 1 ст. 185 УК сформулировано несколько самостоятельных составов преступлений: все злоупотребления при эмиссии ценных бумаг совершаются разными субъектами и посредством различных действий.

1). Внесение заведомо недостоверной информации в проспект ценных бумаг. Согласно положениям Федерального закона «О рынке ценных бумаг», проспект ценных бумаг проходит три этапа подготовки к государственной регистрации: утверждение, подписание и подтверждение полноты и достоверности содержащейся в нем информации.

Внесение в проект проспекта недостоверной информации возможно уже на начальном этапе его технической подготовки. Внесение в проспект заведомо недостоверной информации – включение в проект проспекта ценных бумаг предусмотренных законодательством сведений, заведомо не соответствующих реальному положению дел эмитента. Сведения могут касаться, во-первых, любых сторон деятельности эмитента, а во-вторых, занимать любой удельный вес в общем объеме информации, содержащейся в проспекте.

2). Утверждение проспекта ценных бумаг, содержащего заведомо недостоверную информацию.

Обращение к грамматическому толкованию глагола «утвердить» и к нормам, регламентирующим проведение эмиссии ценных бумаг, показывает, что утверждение проспекта ценных бумаг – это одобрение предложенного варианта документа компетентным органом управления эмитента. Недопустимо «расширительно» толковать утверждение проспекта ценных бумаг, т.е. включать в него и подписание проспекта: эти действия выполняются разными субъектами и рассматриваются как автономные в законодательстве о ценных бумагах. Подписание проспекта не заменяет его утверждение: без последнего проспект не имеет юридической силы.

Вместе с тем утвержденный проспект должен быть подписан компетентными лицами эмитента, а иногда и подтвержден работниками профессиональных участников фондового рынка. Все эти лица не вносят информацию в проспект и не утверждают его, но подписанием проспекта и его подтверждением свидетельствует достоверность и полноту содержащейся в проспекте информации. Только после совершения всех этих действий проспект полностью готов к государственной регистрации.

Однако подписание проспекта ценных бумаг и подтверждение достоверности изложенной в нем информации в настоящее время не криминализировано.

3). Утверждение отчета об итогах выпуска ценных бумаг, содержащего заведомо недостоверную информацию.

Согласно действующему законодательству руководитель эмитента (если, конечно, это предусмотрено в уставе) может и утверждать отчет, и подписывать его. Это создает благоприятные условия для совершения злоупотреблений при эмиссии ценных бумаг.

4). Размещение ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию.

Эта форма преступления отличается от нормативно закрепленного этапа эмиссии ценных бумаг тем, что эмитент, реализуя «свои ценные бумаги», скрывает от инвесторов информацию об отсутствии государственной регистрации их выпуска. То есть инвесторы приобретают ничем не обеспеченные «бумажки».

Исследуемые составы преступлений сконструированы законодателем как материальные. Злоупотребления при эмиссии ценных бумаг признаются преступлением в случае причинения ущерба гражданам, организациям, государству на сумму свыше 1 миллиона рублей.

Субъекты преступлений, предусмотренных ч. 1 ст. 185 УК, специальные. Они дифференцируются в зависимости от форм злоупотреблений.

Субъектом внесения заведомо недостоверной информации в проспект ценных бумаг должно признаваться лицо, на которое корпоративным актом эмитента (служебным регламентом и т.д.) возложена обязанность по составлению проспекта ценных бумаг (например, заместителе руководителя, главном бухгалтере, или других работниках эмитента, а также лица, готовящие проект проспекта по гражданско-правовому договору.

В связи с тем, что орган управления эмитента, утверждающий проспект ценных бумаг, – коллегиальный, субъектами утверждения проспекта ценных бумаг, содержащего заведомо недостоверную информацию, будут те члены коллегиального органа управления эмитента, которые, зная о заведомо недостоверном характере информации, внесенной в проект проспекта, проголосовали «за» его утверждение.

Особенность процедуры подготовки отчета об итогах выпуска ценных бумаг к государственной регистрации в том, что он может быть не только подписан, но и утвержден единоличным исполнительным органом этого хозяйствующего субъекта (т.е. руководителем). В этом случае руководитель – субъект утверждения отчета об итогах выпуска ценных бумаг, содержащего заведомо недостоверную информацию.

Если утверждение отчета об итогах выпуска ценных бумаг уставом эмитента отнесено к компетенции коллегиально органа, вопрос о субъекте решается так же, как и при утверждении проспекта ценных бумаг, содержащего заведомо недостоверную информацию: им будут те члены коллегиального органа, которые, зная о недостоверности сведений, голосовали «за» утверждение такого отчета.

Ценные бумаги редко размещаются самим эмитентом. Обычно их размещают профессиональные участники рынка ценных бумаг, принявшие на себя обязанность разместить ценные бумаги от имени эмитента или от своего имени за счет и по поручению эмитента. К профессиональным участникам рынка ценных бумаг, участвующим в размещении, относятся финансовые консультанты, брокеры, дилеры и депозитарии. Практически все они, за исключением независимых брокеров, являются юридическими лицами и, следовательно, размещение ценных бумаг, не прошедших государственную регистрацию, осуществляют их работники. Вопрос об определении круга возможных субъектов преступления решается путем обращения к корпоративным документам профессионального участника рынка ценных бумаг.

Размещение ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, работники профессиональных участников фондового рынка могут совершить исключительно в соучастии с руководителем эмитента Они не могут самостоятельно разместить ценные бумаги, не прошедшие государственную регистрацию, так как принять решение об этом может лишь эмитент.

Злоупотребления при эмиссии ценных бумаг совершаются с прямым умыслом.

От злоупотреблений при эмиссии ценных бумаг необходимо отграничивать преступление, предусмотренное ст. 185¹ УК «Злостное уклонение от предоставления инвестору или контролирующему органу информации, определенной законодательством Российской Федерации о ценных бумагах». Общими признаками этих преступлений являются непосредственный объект преступления – охраняемые законом общественные отношения по поводу эмиссии ценных бумаг, предоставление заведомо ложной информации, причинение крупного ущерба, прямой умысел.

Главным критерием разграничения выступает объективная сторона этих преступлений: злоупотребления при эмиссии ценных бумаг – это внесение заведомо недостоверной информации в проспект ценных бумаг, утверждение такого проспекта, размещение ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию или утверждение отчета об итогах выпуска ценных бумаг, содержащего заведомо недостоверную информацию. В ст. 185¹ УК описаны совершенно другие деяния: злостное уклонение эмитента от предоставления информации либо предоставление заведомо неполной или ложной информации, предусмотренной законодательством о фондовом рынке (но не в тех документах, которые указаны в ч. 1 ст. 185 УК).