Финансовый рынок и основные направления, денежно-кредитной политики.
Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заёмщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения. Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. Рынок капиталов подразделяется на рынок ценных бумаг (средне и долгосрочных) и рынок средне и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источников долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительства, корпораций и банков;
Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций. В свою очередь он делится на учётный, межбанковский и валютный рынки. К учётному рынку относят тот, на котором основным инструментом являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных ценных бумаг. Межбанковский рынок - это рынок, где временно свободные денежные ресурсы привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно на короткие сроки. Валютный рынок обслуживает международный платёжный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран.
Номинальный валютный курс - соотношение, в котором обмениваются национальные валюты двух стран. Теория паритета покупательной способности (ППС) - концепция валютных курсов, согласно которой единица любой данной валюты должна позволять приобрести одинаковое количество товаров во всех странах. Отклонение от паритета покупательной способности монет происходить из-за того, что не все товары и услуги могут быть заменены иностранными.
Спрос на деньги складывается из двух частей: а) спрос на деньги для сделок. Люди нуждаются в деньгах как в средстве обращения, то есть в удобном способе заключения сделок на приобретение товаров и услуг. Чем больше В0П, тем больше требуется денег; б) спрос на деньги со стороны активов. Люди могут держать свои финансовые активы в различных формах - например, в виде акций корпораций, частных или государственных облигаций или же в деньгах. Преимущество держания активов в деньгах заключается в их высокой ликвидности, недостаток то, что они не приносят дохода. Экономические субъекты формируют свой инвестиционный (финансовый) портфель. В зависимости от того как меняется ставка процента, меняется доходность различных активов осуществляется управление инвестиционным портфелем.
|
Уменьшение предложения денег приведёт к росту ставки процента, увеличение предложения денег приведёт к снижению ставки процента. Проводя определённую денежно-кредитную политику, государство (ЦБ) может оказывать существенное воздействие на многие экономические процессы. Во время экономического спада для поощрения расходов ЦБ увеличивает денежное предложение, а во время инфляции, наоборот ограничивает предложение денег. Основными инструментами являются: I) операций на открытом рынке; 2) уменьшение резервной нормы; 3) изменение учетной ставки.
Операции на открытом рынке - покупка и продажа государственных облигаций коммерческим банкам и населению. Среди этих трех инструментов наиболее ванным в развитых странах являются операции на открытом рынке.
Можно выстроить следующую схем:
| Кредитно-денежная политика | |
| дешёвые деньги (кредитная экспансия) | дорогие деньги (кредитная рестрикция) |
| проблема: безработица и спад | проблема инфляция |
| ЦБ покупает облигации, понижает | ЦБ продаёт облигации, повышает |
| учётную ставку и норму резерва | учётную ставку и норму резерва |
| денежное предложение возрастает, | денежное предложение сокращается, процентная |
| процентная ставка падает, | ставка возрастает, |
| инвестиции возрастают | инвестиции сокращаются |
| реальный ВВП растёт, занятость возрастает | инфляция уменьшается |
Кроме этого существует ещё дополнительное селективное регулирование: контроль по отдельным видам кредитов, регулирование риска и ликвидности банковских операций, политические заявления, призывы и т.д.
Существуют разногласия между кейнсианцами и неоклассиками по поводу приоритетов кредитно-денежной политики.
Монетаристы считают, что изменение денежной массы не влияёт на реальное производство и занятость, а приводит лишь к изменению .цен. Они видят в денежном предложении единственный важнейший фактор, определяющий уровень производства, занятости и цен.
Монетарное правило: ЦБ должен стабилизировать не процентную ставку, а темп роста денежного предложения. Денежное предложение должно расширяться ежегодно в том же темпе, что и рост ВНП. ,
Сторонники концепций рациональных ожиданий считают, что экономические субъекты сами выберут правильное решение. Поэтому правительству следует отказаться от конъюнктурной антициклической Политики, а больше уделять внимание созданию стабильных правил деловой жизни.