УЧЕБНЫЕ ВОПРОСЫ

1. Признаки и свойства ценной бумаги.

2. Классификация (виды) ценных бумаг.

Литература:

1. Гражданский кодекс РФ.

2. Гражданское право. Том 1. Учебник. Под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого – М.: Проспект, 2010 г.

3. Гражданское право. Учебник. Под ред. Е.А. Суханова – М.: БЕК, 2011г.

§1. Признаки и свойства ценной бумаги.

В развитой экономике объектом товарного (имущественного) оборота становятся не только вещи, но и имущественные права, в том числе выраженные в специальных документах — ценных бу­магах. Основную особенность этих документов составляет тесная, неразрывная связь выраженных в них прав с документарной (бу­мажной) формой их фиксации. В силу такой связи имущественное право существует лишь в форме бумаги, следовательно, передача (отчуждение) бумаги является передачей самого права, а ее утра­та — прекращением права.

Таким образом, только тот, кто имеет право на бумагу, может осуществить право, вытекающее из бумаги. Традиционное разли­чие этих прав основано на том, что право на бумагу обычно явля­ется вещным, чаще всего правом собственности, имея объектом ценную бумагу как вещь (хотя, например, доверительный управ­ляющий приобретает лишь обязательственное право на передан­ные ему учредителем управления ценные бумаги), тогда как право из бумаги — чаще всего обязательственное, поскольку ценная бу­мага всегда удостоверяет известное право требования. Поэтому, в частности, акционер, будучи собственником акции, не приобрета­ет вещных прав на имущество акционерного общества. Вместе с тем право на бумагу и право из бумаги в нормальном случае име­ют общую судьбу, ибо право из бумаги всегда следует за правом на бумагу, и несовпадение управомоченных по этим правам лиц в принципе должно быть исключено.

Для признания документа ценной бумагой он должен отвечать некоторым особым признакам (свойствам), вытекающим из тре­бований закона. К их числу относится, во-первых, литеральность, под которой понимается возможность требовать исполнения толь­ко того, что прямо обозначено в ценной бумаге. Отсюда необходи­мость установления и соблюдения строго формальных реквизитов, при отсутствии хотя бы одного из которых документ теряет свой­ства ценной бумаги (становится недействительным). Ценная бу­мага — строго формальный документ (п. 2 ст. 144 ГК).

Во-вторых, это легитимация субъекта права, выраженного в ценной бумаге, т. е. его узаконение в качестве управомоченного по бумаге лица. Речь идет прежде всего о способе обозначения такого субъекта, форме (или степени) его определенности (различ­ной, например, в именных и предъявительских ценных бумагах).

Третьим важнейшим свойством такого документа является не­обходимость его презентации (предъявления обязанному лицу).

Ценная бумага, в-четвертых, характеризуется также абстракт­ностью закрепленного в ней обязательства, поскольку отказ от его исполнения обязанным лицом со ссылкой на отсутствие основания или его недействительность не допускается (п. 2 ст. 147 ГK).

Наконец, в-пятых, ценная бумага придает выраженному в ней праву свойство автономности. Имеется в виду, что лицо, законным порядком приобретшее ценную бумагу, получает по ней право требования, не зависящее от прав на данную бумагу пред­шествующего обладателя, т. е. имеющее автономный (самостоятельный) характер.

Таким образом:

ценной бумагой признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы (реквизитов) имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (п. 1 ст. 142 ГК).

Следует иметь в виду, что даже при наличии всех перечислен­ных признаков (свойств) документ приобретает силу ценной бумаги лишь при прямом указании об этом в законе (или в подза­конном акте, принятом на основании соответствующего закона) (ст. 143, п. 1 ст. 144 ГК).

В случаях, определенных законом или в установленном им порядке, лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п.). К такой форме фиксации прав применяются правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации.

Лицо, осуществившее фиксацию права в бездокументарной форме, обязано по требованию обладателя права выдать ему документ, свидетельствующий о закрепленном праве.

Права, удостоверяемые путем указанной фиксации, порядок официальной фиксации прав и правообладателей, порядок документального подтверждения записей и порядок совершения операций с бездокументарными ценными бумагами определяются законом или в установленном им порядке.

Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав. Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, представление правильных данных о таких записях, совершение официальных записей о проведенных операциях (Ст. 149ГК РФ. Бездокументарные ценные бумаги).

§2Классификация (виды) ценных бумаг.

Важнейшей юридической классификацией ценных бумаг, пря­мо предусмотренной законом, является их различие по способу легитимации (обозначения) управомоченного лица. По данному критерию ценные бумаги разделяются на предъявительские, имен­ные и ордерные (приказные) (ст. 145 ГК).

По предъявительской ценной бумаге (бумаге на предъявите­ля) удостоверенные ею права может осуществить любой ее держа­тель. Управомоченное лицо легитимируется здесь одним лишь фактом предъявления бумаги. Для передачи другому лицу выра­женных в предъявительской бумаге прав достаточно ее простого вручения этому лицу (п. 1 ст. 146 ГК). Такой упрощенный порядок отчуждения бумаг на предъявителя свидетельствует об их повы­шенной оборотоспособности. Для легитимации управомоченных лиц по другим видам ценных бумаг необходимы дополнительные действия. Предъявительскими бумагами могут быть векселя, об­лигации, акции, чеки, банковские сертификаты, коносаменты (до­кументы, удостоверяющие прием груза к морской перевозке).

Права, удостоверенные именной ценной бумагой, принадлежат прямо названному в ней лицу. Поэтому способом легитимации управомоченного лица здесь является удостоверение тождества^/ держателя документа с лицом, обозначенным в бумаге (а иногда и в записях должника, обычно ведущихся в форме специальных книг или реестров, например реестра акционеров). Именные ценные бумаги оборотоспособны и могут отчуждаться в порядке, установ­ленном для уступки права — цессии (п. 2 ст. 146 ГК), если только речь не идет о лишенных этого свойства «обыкновенных именных бумагах» (ректа-бумагах). Однако для этого требуется выполнить большее количество формальностей, чем при передаче иных цен­ных бумаг [в частности, совершить трансферт (изменение) записи о владельце в книге или реестре должника]. Поэтому оборотоспособность таких бумаг следует признать осложненной. Именными ценными бумагами у нас является большинство акций; ими также могут быть некоторые виды облигаций, векселей, чеков, коноса­ментов.

Права по ордерной ценной бумаге принадлежат обозначенно­му в ней лицу, которое вправе как само осуществить их, так и назначить своим распоряжением (ордером, приказом) иное упра­вомоченное лицо. Такая ценная бумага заранее содержит возмож­ность дальнейшего отчуждения (оборота). Для легитимации по ордерной бумаге требуется удостоверение тождества ее держате­ля с лицом, обозначенным либо в ее тексте, либо в последней пе­редаточной надписи (притом ряд таких передаточных надписей должен быть непрерывным). Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на самой этой бумаге (обычно на ее обороте) специальной передаточной надписи — индоссамента (от итал. in dosso — на спине, на обороте). Классическим приме­ром такой бумаги является переводной вексель (тратта).

Индоссамент отличается от обычной уступки (передачи) прав тем, что совершившее его лицо (индоссант) остается ответствен­ным перед законным владельцем бумаги за осуществление выра­женного в ней права и несет перед ним солидарную ответствен­ность со всеми другими надписателями и лицом, первоначально выдавшим бумагу (п. 3 ст. 146, п. 1 ст. 147 ГК). Следовательно, на­личие индоссаментов повышает уверенность владельца ордерной бумаги в получении исполнения по ней, поскольку увеличивает круг обязанных лиц, и потому делает обладание такой бумагой весь­ма привлекательным. Однако индоссант может освободиться от ответственности перед держателем бумаги, сделав в индоссаменте специальную оговорку «без оборота на меня» (или «не приказу»), освобождающую его от ответственности перед всеми последую­щими держателями, кроме своего контрагента-приобретателя (ин­доссата).

Индоссаменты могут быть ордерными, содержащими прямое указание лица, которому или приказу (ордеру) которого должно производиться исполнение по бумаге, а также бланковыми, без указания лица, которому следует произвести исполнение, — в этом случае владелец бумаги может затем вписать указание на управомоченное лицо, либо совершить новый индоссамент, либо просто передать (вручить) ордерную бумагу новому владельцу, который, в свою очередь, вправе поступить с ней аналогичным образом. Это резко повышает оборотоспособность такой бумаги, сближая ее с предъявительскими бумагами (абз. 2 п. 3 ст. 146 ГК). Особой разновидностью ордера является препоручительный ин­доссамент, который не меняет управомоченное по бумаге лицо, а лишь содержит поручение иному лицу осуществить предусмотрен­ные бумагой права (абз. 3 п. 3 ст. 146 ГК).

По содержанию удостоверенных ценными бумагами прав они делятся на:

• денежные, выражающие право требования уплаты определенной де­нежной суммы (например, облигация, вексель, чек);

, товарораспорядительные, выражающие право на определенные вещи (товары) (закладная, коносамент, складское свидетельство), и

• корпоративные, выражающие право на участие в делах компании (ак­ции и их сертификаты).

Денежные бумаги обычно фиксируют обязательственные пра­ва требования, товарораспорядительные имеют вещно-правовое содержание, а корпоративные удостоверяют членские (корпора­тивные) права.

К названным группам ценных бумаг примыкают производные (дополнительные) ценные бумаги, которые закрепляют правомо­чия, производные от основных требований, удостоверенных глав­ными (основными) ценными бумагами. К ним обычно относят ку­поны акций и облигаций, удостоверяющие право на периодическое получение дохода. Купоны часто бывают предъявительскими, не­смотря на то что основная бумага является именной или ордер­ной. В этом проявляется их самостоятельный характер как особой разновидности ценных бумаг. Производными ценными бумагами являются также депозитарные расписки, удостоверяющие право их держателей на конвертацию этих бумаг в установленный срок в ценные бумаги другого вида, и фондовые варранты (называемые у нас опционными свидетельствами), удостоверяющие право на по­купку или продажу определенного количества ценных бумаг (ак­ций или облигаций) в установленный срок по заранее оговорен­ной цене.

С точки зрения личности обязанных по ценной бумаге выделя­ют государственные и муниципальные бумаги, противопоставляе­мые частным бумагам юридических и физических лиц, в том числе корпоративным ценным бумагам (выпускаемым хозяйственными, главным образом акционерными, обществами). В нормальном иму­щественном обороте предполагается более высокая степень обес­печенности, надежности публичных бумаг (и соответственно бо­лее высокое доверие к ним со стороны управомоченных лиц).

Существует также деление ценных бумаг, основанное на их экономическом значении. С этой точки зрения выделяются торго­вые (денежные), товарораспорядительные (товарные) и инвестиционные ценные бумаги. Торговые бумаги призваны обслуживать кредитно-расчетные отношения (денежный оборот), т. е. торгов­лю деньгами. К ним относят прежде всего вексель и чек. Товаро­распорядительные бумаги обслуживают оборот вещей (товаров). Это уже упоминавшиеся складские свидетельства, коносаменты и закладные.

Инвестиционные ценные бумаги призваны обслуживать фондо­вый рынок, будучи средством накопления доходов. Поэтому чаще их называют фондовыми. К ним относятся акции, облигации и произ­водные от них бумаги. Фондовые ценные бумаги одного выпуска удостоверяют равные права держателей и эмитируются (выпус­каются) в массовом порядке специально определенными эмитентами (обычно соответствующими компаниями или публично-правовы­ми образованиями в лице их финансовых органов) для обращения на организованном, прежде всего биржевом, фондовом рынке. Эти черты составляют специфику фондовых бумаг. В нашем законо­дательстве они получили теперь наименование эмиссионных цен­ных бумаг (ср. ст. 1 и 2 Закона о рынке ценных бумаг), призванное подчеркнуть массовый (серийный) характер их выпуска.

Вопросы для подготовки к семинарскому занятию:

1. Признаки и свойства ценных бумаг.

2. Классификация (виды) ценных бумаг.

3. Облигации.

4. Чек. Депозитарный и сберегательный сертификаты.

Вопросы для самостоятельной подготовки по теме №7:

1. Плоды, продукция и доходы.

2. Одушевленные и неодушевленные вещи.

3. Деньги. Коносамент.

4. Банковская сберегательная книжка на предъявителя.

5. Приватизационные ценные бумаги.

6. Результаты творческой деятельности. Информация.

7. Результаты работ. Услуги. Нематериальные блага.