Порівняння альтернативних варіантів вкладення і нарощування грошових засобів методом дисконтування

Техніка оцінки вартості грошей в часі дозволяє вирішити ряд важливих задач порівняльного аналізу альтернативних можливостей вкладання грошей.

Розглянемо цю можливість на такому прикладі. Дано потік в 1000 грн., який генерується будь-якою інвестицією. Розрахункова ставка дисконту складає 10%.

Питання 1. Яка поточна (теперішня) вартість цього потоку?

Підставимо дані у формулу дисконтування ануїтету:

Питання 2. Яка майбутня вартість цього потоку?

Питання 3.Яка майбутня вартість 2486,85 грн. в кінці 3-го року?

Як бачимо відповіді на питання 2 і 3 однакові.

Висновок:якщо ми інвестуємо зараз 2486,85 грн. і ця інвестиція спричинить потік 1000 грн., 1000 грн., 1000 грн., то в кінці 3-го року ми отримаємо 3310 грн. Таку саму суму грошей ми могли б отримати, якби просто вклали 2486,85 грн. під 10% річних.

Нехай тепер величина інвестиції складає 2200 грн., а потік, що генерується, такий самий, тобто, який приведе в кінці 3-го року до 3310 грн.

Вкладання 2200 під 10% річних дає лише 2200х1,1³=2928,2 грн. Це означає, що нам більш вигідно інвестувати у виробництво ніж вкладати гроші у банк.

Питання 4. Як зміниться ситуація, якщо показник дисконту буде більшим, наприклад 12% річних?

Так само ми інвестуємо 2486,85 грн. у виробництво (компанію) і це приведе до генерування протягом 3-х років потоків грошових засобів у 1000 грн. щорічно. При ставці 12% теперішнє значення потоку стане дорівнювати:

Тобто із збільшенням дисконтної ставки PV зменшилось, а чисте теперішнє значення PV<0 (2401,83-2486,85 = -85 грн.).

Порівняємо майбутню вартість грошей 2486,85 грн. під 12% річних і майбутню вартість для потоку у 1000 грн. при 12% річних:

а)

в)

Висновки: при показнику дисконту 12% річних інвестувати у виробництво невигідно.

Важливе зауваження:майбутнє значення різниці на кінець 3-го року (85 грн. х (1+0,12)³ співпадає з різницею між а) і в) і дорівнює в даному випадку 119,45 грн.