Фактори вартості капіталу

Джерела фінансування інвестицій

Джерела фінансування інвестицій:

1. Власні фінансові ресурси (статутні фонди та накопичення, створені в результаті господарювання) і внутрішньогосподарські резерви;

2. Позичені фінансові засоби (банківський кредит, розміщення облігацій, позички юридичних осіб під боргові зобов’язання, лізинг);

3. Залучені фінансові засоби, отримані від продажу акцій, пайових і інших внесків членів трудових колективів, громадян, юридичних осіб;

4. Грошові засоби, централізовані об’єднаннями підприємств;

5. Засоби позабюджетних фондів;

6. Засоби державного бюджету, які надаються на поворотній та безповоротній основі;

7. Засоби іноземних інвесторів.

За використання фінансових засобів (ресурсів) необхідно платити:

- за власні - у вигляді дивідендів (дивіденди вираховуються з прибутку фірми);

- за позичені - у вигляді процентних відрахувань (%-ні платежі вираховуються до податків, тобто включаються у витрати фірми).

Вартість капталу – дохід, який повинні принести нові капіталовкладення (інвестиції). Вона відображається у вигляді процентної ставки від суми інвестованого капіталу, яку необхідно сплатити інвестору (банку, акціонеру, самому підприємству у випадку інвестування власне накопиченого капіталу) за використання його капіталу.

Фактори, що впливають на вартість капіталу:

1. Рівень доходності інших інвестицій.Фірма завжди порівнює норму прибутку від вкладання у обрану сферу діяльності від іншого способу вкладання (альтернативних можливостей). Зокрема, якщо вкладення інвестицій у купівлю цінних паперів вигідніше, ніж інвестувати у реальний бізнес, то підприємець утримується від розширення виробництва.

2. Рівень ризику даної інвестиції. Якщо підприємство пропонує інвесторам вкладати гроші у ризикові бізнес-проекти, то слід забезпечувати і високий рівень доходності цих капіталовкладень, щоб привабити інвесторів (золоте правило інвестування).

3. Джерела фінансування. Для розуміння цього фактору розглянемо приклад. Так, припустимо, що підприємству потрібні інвестиції у розмірі 3000 гривень. Банк згідний надати підприємству кредит тільки у 2000 грн. під 6 % річних, що вартуватиме підприємству 120 грн. в рік за користування банківським кредитом (залученим капіталом). Решту (1000 грн.) підприємство може отримати, шляхом випуску акцій під 12% річних, що вартуватиме 120 грн. Отже вартість капіталу у розмірі 3000 грн. дорівнює 120+120=240 грн. (сумарна величина обох компонентів капіталу – залученого і власного), що в середньому складатиме 8% річних. Такий підхід ще називають вирахуванням зваженої середньої вартості капіталу(в перекладі англійська абревіатура визначається як WACC – Weighted Average Cost of Capital).