Разработка базисных планов

Инвестиции и их классификация

Инвестиции - это процесс взаимодействия, по меньшей мере, двух сторон: предпринимателя (инициатора проекта) и инвестора (финансирующего проект). Успех проекта зависит от того, найдут ли эти стороны общий язык, принимая во внимание, что в странах с развитыми рыночными экономическими системами накоплен достаточный опыт в области планирования и анализа инвестиций. Пренебрегать этим опытом было бы бессмысленно. Используемые сегодня общепринятые для всех развитых стран методы планирования и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов являются тем самым языком, обеспечивающим диалог и взаимопонимание инвесторов предпринимателей разных стран. К ним можно отнести методики оценки эффективности инвестиционных проектов таких авторитетных международных организаций, как UNIDO, Всемирный банк или Европейский банк реконструкции и развития. Все они базируются на классических принципах инвестиционного анализа, построенных на основе метода анализа денежных потоков.

К сожалению, ситуация в экономике России характеризуется не только высокой инфляцией, но и глубокими структурными изменениями в ценообразовании. Сегодня редко какой специалист будет проводить расчет инвестиционного проекта в постоянных ценах, например, используя в качестве валюты расчета доллар США. Это приводит к очень существенным погрешностям, так как годовые индексы инфляции по различным группам товаров и услуг в течение одного года колеблются от 1,5 до 20 и более. Таким образом, предпочтительно проводить расчеты в реальных (текущих) ценах с учетом показателей инфляции. В то же время целесообразно в процессе расчетов учитывать влияние факторов времени, таких, как задержки платежей, время производства и сбыта продукции, а также условия формирования и использования производственных запасов. Влияние этих факторов на формирование денежных потоков в условиях высокой инфляции многократно возрастает и пренебрегать ими при расчете в реальных ценах было бы серьезной ошибкой. Учитывая сложность прогнозирования, особенно показателей инфляции, в процессе экспертизы проекта используется сценарный подход, когда делается несколько альтернативных расчетов при различных пессимистичных и оптимистичных вариантах развития проекта. Инвестор может использовать для прогноза любые самые авторитетные источники информации, включая правительственные, но ответственность за окончательное решение, а следовательно, и за ошибку будет полностью лежать на нем.

В связи с вышеизложенным в процессе планирования и анализа инвестиционных проектов в России необходимо использовать общепринятые в международной деловой практике методы, базирующиеся на классическом анализе денежных потоков. При этом должны учитываться особенности формирования денежных потоков, являющиеся следствием воздействия факторов, характеризующих окружающую экономическую среду.

Рассмотрим стадии разработки бизнес-планов в соответствии с международными требованиями.

Приступая к рассмотрению методов, используемых для финансового анализа инвестиционных проектов, начинают с описания принципов стратегического планирования. Базисные планы являются источником данных, необходимых для финансового анализа.

Разработка инвестиционного проекта начинается с процедуры разработки базисных планов. Планирование начинается с проблемного фактора, того "узкого моста", влияние которого не может полностью контролироваться предприятием. В развитой рыночной экономике источником наибольшей неопределенности является рыночный спрос. Однако в условиях России одной из наиболее труднопрогнозируемых групп факторов является окружающая среда, инвестиционный климат. Это связано в первую очередь с тем, что страна находится в процессе реформы. Зачастую невозможно проследить даже краткосрочные тенденции развития экономики, что значительно осложняет процесс планирования инвестиций, особенно если учесть, что срок действия большинства инвестиционных проектов составляет не менее двух лет. Таким образом, первой и наиболее сложной задачей, требующей решения инвестора, являются описание окружающей экономической среды и прогноз тенденций ее развития. Следует выделить следующие основные факторы, характеризующие окружающую среду.