Принципы Бреттон-Вудской валютной системы

Мировая валютная система

Характеристика видов валютных систем

Первая мировая валютная система (Парижская, 1867 год) была основана на золотомонетном стандарте и юридически оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции (1867 год).

Вторая мировая валютная система (Генуэзская, 1922 год) была основана на золотодевизном стандарте. Она была оформлена межгосударственным соглашением на Генуэзской международной экономической конференции (1922 год).

Третья мировая валютная система получила название Бреттон-Вудской, так как ее основные принципы были определены в статьях Соглашения об МВФ, принятого на международной валютно-финансовой конференции ООН, состоявшейся в Бреттон-Вудсе в 1944 году Указанное соглашение выполняет роль Устава МВФ.

1. Бреттон-Вудское соглашение впервые закрепило официально статус резервных валют за долларом США и фунтом стерлингов. Это позволило США и Великобритании погашать международную задолженность своей национальной валютой.
2. Бреттон-Вудскую систему называют системой золотодолларового стандарта, так как связь всех валют с золотом осуществлялась через размен на него доллара.
3. Все страны — члены МВФ устанавливали паритеты своей валюты в золоте или долларах США и не могли изменять их без согласия МВФ более чем на 10%. Рыночные курсы валют жестко привязывались к доллару США: не могли отклониться от долларовых паритетов более чем на ±1%. Поддержание валютных курсов в этих пределах обеспечивалось центральными банками с помощью покупки-продажи долларов за свою национальную валюту.

В построении данной валютной системы нашли отражение господствующие позиции США в мировой экономике. В начале 70-х годов структурные принципы Бреттон-Вудской валютной системы перестали соответствовать новой расстановке сил в мире и она постепенно развалилась.

Ныне действующая четвертая мировая валютная система, получившая название Ямайской, была оформлена Соглашением стран — членов МВФ, заключенным на международной конференции в Кингстоне (Ямайка) в 1976 году.

Принципы Ямайской валютной системы

1. В соответствии с ямайскими поправками к Уставу МВФ ни одна из национальных валют не получила де-юре статус резервной валюты. Роль главного международного платежного и резервного средства была закреплена за коллективной валютой СДР. Несмотря на утрату юридического статуса резервной валюты, доллар США де-факто остался главной резервной валютой. Наряду с долларом функции международного платежного и резервного средства до 1999 года выполняли немецкая марка и японская иена. После замены немецкой марки на евро последний стал вторым по значению после доллара видом мировых денег.
2. Ямайское соглашение впервые юридически оформило демонетизацию золота. Это выразилось в отмене:
• официальной цены на золото
• фиксации золотого содержания валют, а значит, золотых паритетов (золотой паритет – соотношение валют по их золотому содержанию).Формально основой валютных паритетов в Уставе МВФ объявлены СДР;
• взносов золота странами — членами МВФ в его капитал.

Однако несмотря на юридическое устранение золота из мировой валютной системы, оно остается международным резервным активом.

1. В соответствии с измененным Уставом МВФ каждая страна имеет право выбрать любой режим валютного курса.

В настоящее время, в условиях, когда роль международного расчётного и платёжного средства перестали выполнять драгоценные металлы, а стали выполнять национальные, либо коллективные валюты (международные денежные единицы – ЕВРО), для того, что бы национальная валюта стала пригодна к использованию в качестве средства расчётов и средства платежа, она должна удовлетворять целому ряду требований.

Во – первых, она не должна иметь запретов на использование себя в качестве такового средства, а внешнеэкономическая деятельность субъектов экономике в стране – эмитенте валюты должны быть разрешена.

Во – вторых, минимальными должны быть валютные ограничения, налагаемые на внешнеторговые операции и расчёты.

В третьих, страна должна участвовать в международном разделении труда, а её валюта должна приниматься в других государствах и быть узнаваема и иметь рыночную котировку (т. е. ею должны проводиться торги на биржах зарубежных стран).

Регулирование международной ликвидности. Международный валютный фонд (МВФ) начал свою деятельность в 1946 г., после ратификации договоров, разработанных на Бреттон-вудской конференции Объединенных Наций по валютно-финансовым вопросам (1944 г.). МВФ входит в систему Объединенных наций в качестве специализированного учреждения. В настоящее время членами МВФ являются около 180 стран, включая все бывшие союзные республики. Штаб-квартира находится в Вашингтоне.

Каждая страна-член имеет 250 голосов + 1 голос за каждую часть квоты, равную 100 тыс. СДР (СДР - специальные права заимствования (Special Drawing Rights, SDR) определяются на основе стоимости корзины из пяти ведущих мировых валют: доллара США, немецкой марки, французского франка, фунта стерлингов и японской йены).

Целями МВФ является:

- поощрение международного сотрудничества в области валютной политики;

- содействие сбалансированному росту мировой торговли для стимулирования и поддержания высокого уровня занятости и реальных доходов, для развития производственного потенциала всех членов в качестве главной цели экономической политики;

- поддержание стабильности валют и упорядочение валютных отношений между государствами-членами, а также воспрепятствование девальвации валют из соображений конкуренции;

- участие в создании многосторонней системы платежей, устранение ограничений на трансфер валюты;

- предоставление средств для ликвидации несбалансированности платежных балансов стран-членов.

Основные направления деятельности МВФ включают также регулирование платежных балансов стран-членов и внешней задолженности. Усиливается взаимодействие с МВФ, МБРР, ОЭСР, ПРООН, Парижским и Лондонским клубами и т.д.

В области регулирования платежных балансов и внешней задолженности МВФ предоставляет кредиты странам-членам при условии проведения ими определенных изменений в своей экономической политике. Перед получением кредитов страна-заемщик согласует с Фондом программу финансово- экономической стабилизации. Предоставление валютных средств осуществляется в зависимости от выполнения этой программы.

СДР (Специальные права заимствования, или Special Drawing Rights) представляет собой расчетную (виртуальную) валюту Международного валютного фонда (МВФ), именуемую как специальные права заимствований (Special Drawing Rights), которая в действительности не имеет материального воплощения и реального эквивалента, а применяется как резервный актив в дополнение к золотовалютным позициям стран—членов МВФ.

Курс СДР как расчетной валюты МВФ в настоящее время определяется в 4-х валютах: долларах США, евро, английских фунтах стерлингов и в японских иенах (USD, DEM + FR = EUR, GBP и JPY), раньше (до 1999 г.) исчислялся в 5-ти (USD, DEM, FR, GBP, SPY), а еще раньше — в 16-ти валютах). Определяют удельные веса значимости отдельных валют в «корзине» СДР (Currency Weights in SDR Basket).

Расчеты весов производят по процедуре, принятой МВФ, которая утверждена в качестве международного стандарта. Веса определяются как фиксированные величины один раз в 5 лет на основе доли экспорта товаров и услуг отдельно взятых стран в общем объеме их экспорта за соответствующие годы.

Расчеты производятся на ежедневной, ежемесячной, ежеквартальной и ежегодной основе.

Котировки СДР объявляются ежедневно в Лондоне в полдень по среднеевропейскому времени и публикуются на сайте МВФ (http//www.rmf.org/external/np/tre/sdr/basket.htm).

Региональная валютная система

Региональная валютная система, получившая название Европейская валютная система (ЕВС), была сформирована в 1979 году в рамках Европейского экономического сообщества с целью содействия развитию интеграционных процессов стран Западной Европы. Эту систему можно рассматривать как составную часть мировой валютной системы, поскольку страны, входящие в ЕВС, — члены МВФ.

Тем не менее она имела ряд особенностей, отличающих ее от Ямайской системы.

1. Прежде всего она базировалась не на СДР, а на экю, которая выпускалась Европейским валютным институтом (до 1994 года — Европейским фондом валютного сотрудничества — ЕФВС).
2. В отличие от МВФ, который после Ямайской конференции не проводит операции с золотом, Европейский валютный институт выпускал экю взамен взносов стран — получателей экю в золоте и долларах (в форме возобновляемых трехмесячных сделок «своп»).
3. Соглашение о ЕВС предусматривало режим «совместного плавания» валют вокруг доллара США, японской иены и валют других стран, не входящих в ЕВС. Центральные банки стран — членов ЕВС должны были поддерживать курсы своих валют по отношению друг к другу в установленных пределах ±15% (до августа 1993 года ±2,25%) от центрального курса в экю с помощью покупки-продажи своей валюты в обмен на иностранную (чаще всего немецкую марку).

Важным этапом в развитии ЕВС явилось подписание в феврале 1992 года Маастрихтского договора (вступил в силу в ноябре 1993 года) о формировании Экономического и валютного союза (ЭВС; англ. – Economic and Monetary Union – EMU).

В соответствии с Маастрихтским соглашением в 1999—2002 годах состоялся переход к единой европейской валюте — евро. При этом не просто изменилось название ранее существовавшей международной денежной единицы экю. Появился принципиально новый вид международной денежной единицы. Евро в дополнение к традиционным для международной денежной единицы функциям международного платежного и резервного средства стал выполнять все функции национальной денежной единицы в каждой из стран, вошедших в зону евро. Экю была заменена на евро в отношении 1:1.

С 1 января 1999 года евро выпускался только в безналичной форме и обращался параллельно с национальными валютами. С 1 января 2002 года евро функционирует в наличной и безналичной формах подобно всем другим национальным валютам. К середине 2002 года из обращения стран, входящих в зону евро, были постепенно изъяты национальные валюты и вместо них стал использоваться евро.

С 1999 года действует новый институциональный механизм валютной, а также денежно-кредитной политики ЭВС — Европейская система центральных банков (ЕСЦБ). Она состоит из наднационального Европейского центрального банка (ЕЦБ) — эмитента евро и центральных банков стран — членов Европейского Союза.