Вексель как ценная бумага

Регулирование выпуска ГЦБ в Российской Федерации

В Российской Федерации основным документом, регламентирующим выпуск и обращение государственных ценных бумаг, служит Феде­ральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государствен­ных и муниципальных ценных бумаг». В соответствии с ним государ­ственными ценными бумагами признаются те, которые выпущены как от имени Российской Федерации, так и от имени ее субъектов. Цен­ные бумаги, выпущенные от имени муниципальных образований, со­ставляют вид муниципальных ценных бумаг (МЦБ).

Все они могут выпускаться в виде облигаций или иных эмиссион­ных ценных бумаг, удостоверяющих право на получение в установ­ленные сроки денежных средств и процентов от номинальной стоимо­сти. Таким образом, и государственные, и муниципальные ценные бумаги бывают только долговыми. Исполнение обязательств по ним осуществляется за счет казны Российской Федерации, казны субъекта Российской Федерации, муниципальной казны в соответствии с зако­ном о бюджете соответствующего уровня.

Эмитентом государственных ценных бумаг РФ выступает феде­ральный орган исполнительной власти - юридическое лицо, к функ­циям которого отнесено составление и исполнение федерального бюд­жета, т. е. Министерство финансов РФ. Для государственных ценных бумаг субъекта РФ эмитентом признается аналогичный орган испол­нительной власти данного субъекта. По муниципальным ценным бу­магам эмитентом может быть исполнительный орган местного само­управления, на который возложены аналогичные функции.

Эмиссия государственных ценных бумаг осуществляется отдель­ными выпусками. В рамках выпуска могут устанавливаться серии, раз­ряды номера ценных бумаг. Кроме того, возможно предусмотреть де­ление выпуска на транши.

Транш- это часть ценных бумаг какого-либо выпуска, размещае­мая на любое число в период обращения этого выпуска, не совпадаю­щее с датой первого размещения.

Обязательства Российской Федерации, субъекта РФ и муници­пального образования по ценным бумагам, составляющие внутрен­ний долг, выражаются и подлежат оплате в валюте Российской Фе­дерации. В случае образования внешнего долга - в иностранной валюте.

Существуют особые требования к эмиссии ценных бумаг субъекта РФ, образующих внешний долг. В частности, это:

• предоставление в проспекте эмиссии сведений о доходах, расхо­дах, дефиците бюджета и источниках его финансирования за последние три года;

• обеспечение исполнения своих бюджетов в соответствии с бюд­жетным и налоговым законодательством РФ;

• получение разрешения на осуществление валютных операций, связанных с движением капитала;

• получение международного кредитного рейтинга не менее чем у двух мировых рейтинговых агентств;

• соблюдение требований к объему заимствований и объему расхо­дов на погашение долговых обязательств.

При этом требования таковы.

1. Утверждение законом о бюджете предельного значения соответ­ствующего государственного долга или муниципального долга.

2. Утверждение предельного объема средств, направляемых на фи­нансирование дефицита бюджета или программ развития. Пре­дельный объем заемных средств, направляемых в течение текущего финансового года на указанные цели, не может превышать для субъекта РФ 30% собственных доходов, а для муниципаль­ного образования - 15%. Все это - без учета финансовой помо­щи из бюджета более высокого уровня.

3. Утверждение расходов на обслуживание долга в текущем финансо­вом году. Предельный их объем не должен превышать 15% объема расходов бюджета соответствующего уровня.

Основным документом, регламентирующим выпуск государствен­ных ценных бумаг, служат Генеральные условия эмиссии и обращения в форме нормативных правовых актов. Они должны содержать указа­ние на вид ценных бумаг, форму выпуска, срочность, валюту обязательств, особенности исполнения обязательств, ограничения оборотоспбсобности.

На основе Генеральных условий эмитент принимает документ - нормативный правовой акт, содержащий Условия эмиссии и обращения ценных бумаг конкретного вида. Эти Условия определяют вид ценных бумаг, их минимальный и максимальный срок обращения, номиналь­ную стоимость, порядок размещения и осуществления прав, размер и порядок расчета дохода и др. Условия эмиссии государственных цен­ных бумаг РФ, субъекта РФ и муниципальных ценных бумаг подлежат государственной регистрации.

В соответствии с Генеральными условиями и Условиями эмиссии принимается решение об эмиссии отдельного выпуска ГЦБ. В нем отра­жаются наименование эмитента, дата начала размещения, период раз­мещения, форма выпуска, вид ценных бумаг, номинал, количество ценных бумаг данного выпуска, дата погашения, наименование регист­ратора или депозитария, ограничения и пр.

Таким образом, посредством Генеральных условий, Условий эмиссии и публикации вышеперечисленных деталей обеспечивается раскрытие информации о государственных и муниципальных ценных бумагах. Кро­ме этого, органы исполнительной власти субъекта РФ и органы местного самоуправления должны ежеквартально публиковать отчеты об испол­нении соответствующих бюджетов.

Сейчас в Российской Федерации выпускаются краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные государственные ценные бумаги. Практически все они взаимосвязаны, особенно кратко- и долгосроч­ные, в результате образуется так называемый организованный рынок государственных ценных бумаг. Именно он в 90-е гг. XX в. составлял основу денежного и фондового сектора рынка ценных бумаг в России. Его затронул кризис, после чего в процессе новации государственных обязательств РФ была осуществлена его реструктуризация.

Вексель (от нем. wechsel - обмен) - одна из первых ценных бумаг, появившаяся в Италии в XII-ХШ вв. Вексель имеет ряд важных особенностей. С одной стороны, это формализованная долговая расписка, подлежа­щая оплате в строго определенном порядке, с другой - им можно расплачиваться за товары и услуги (при условии со­гласия продавца). Таким образом, при соответствующей пра­вовой культуре участников рынка вексель является одним из наиболее надежных способов оформления задолженности.

Вексель как ценная бумага выполняет три основные функции:

- инструмент платежа; инструмент обращения;

- инструмент кредитования, повышающий ликвид­ность долга.

Вексель- это долговая ценная бумага, в тексте ко­торой содержится безусловное, абстрактное и стро­го формальное обязательство или предложение упла­тить определенную сумму, называемую вексельной суммой.

Для того чтобы документ признавался векселем, он должен быть составлен в строго оговоренной фор­ме, в частности содержать так называемую вексель­ную метку — наименование «вексель», включенное в текст документа, и ряд других строго перечисленных реквизитов. Вексель имеет следующие особенности:

- документарность - в силу Федерального закона от 11.03.1997 № 48-ФЗ «О переводном и простом век­селе» (далее - Федеральный закон «О переводном и простом векселе») его документарность обязатель­на, он должен быть выполнен строго на бумажном носителе;

- формальность - он должен быть составлен в стро­го оговоренной законом форме и иметь обязатель­ный набор реквизитов;

- абстрактность - может быть передан любому лицу, которое, не имея никакого отношения к условиям его возникновения, получает право требовать платежа по векселю, являясь его держателем; безусловность - в векселе не может содержаться оговорка, ставящая обязанность совершить платеж в зависимость от каких-либо действий векселедер­жателей (кроме предъявления векселя к платежу) или от наступления иных внешних обстоятельств (кроме наступления срока платежа); - денежное обязательство - предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.

Вексель - это ордерная ценная бумага. Ордерные бумаги передаются новым владельцам посредством специальной передаточной надписи, не требующей нотариального заверения - индоссамента, совершаемого предыдущим владельцем, и характеризуются тем, что про­межуточные владельцы, как правило, остаются обязанными по ней, если обозначенный в векселе плательщик окажется неспособным оплатить по нему (т.е. по векселю предусмот­рена солидарная ответственность). Такая форма обеспечи­вает возможность найти всех лиц, пользовавшихся данным векселем как средством платежа, и потребовать от них оп­латы векселя, не соблюдая очередности индоссаментов.

Лицо, выдающее вексель, называется векселедателем, лицо, законно владеющее им, - векселедержателем.

Векселя можно классифицировать:

по эмитенту:

- казначейские (долговые обязательства, выпускаемые от лица государства ЦБ РФ или Минфином России);

- муниципальные (выпускаются местными органами власти;

- частные (выпускаются корпорациями, коммерчески­ми банками, физическими лицами);

по экономической сущности:

- коммерческие (в основе лежит товарная сделка. Сущность - отсрочка платежа);

- финансовые (в основе - выданная ссуда. Сущ­ность – гарантия возврата ссуды);

- фиктивные (в основе нет ни движения денег, ни дви­жения товара);

- банковские (выпускаются только в РФ. Суть - при­влечение временно свободных денежных средств банками за определенное вознаграждение);

по плательщику:

- простые (соло) (плательщик и векселедатель - одно лицо);

- переводные (тратта) (плательщик и векселеда­тель - разные лица. Необходимо согласие пла­тельщика оплатить по векселю векселедателя (ак­цепт)).

Простой вексель - это письменный документ, содер­жащий простое и ничем не обусловленное обязатель­ство векселедателя (должника) уплатить определенную сумму в установленный срок векселедержателю. Переводной вексель - это письменный документ, со­держащий безусловный приказ векселедателя платель­щику уплатить определенную сумму в установленный срок векселедержателю.

Векселедатель по переводному векселю называется трассантом, плательщик (должник векселедателя) - трассатом, а первый векселедержатель - реми­тентом. Выдача переводного векселя ремитенту называ­ется трассированием.

Переводной вексель, как правило, дается лицом, име­ющим счет в банке (т.е. банк является должником векселе­дателя), с приказом банку уплатить с этого счета предъя­вителю векселя. В этом случае возникает проблема удостоверения того, что банк признает это приказание. Для удостоверения того, что банк-трассат действительно готов уплатить по данному векселю, он свидетельствует это, про­ставляя на векселе акцепт - свою подпись. Если трассат

не акцептовал вексель или не заплатил по нему, векселеда­тель-трассант должен платить сам. Векселедержатель пе­реводного векселя должен сам позаботиться о том, чтобы вовремя предъявить его к акцепту.

Передача векселя простого или переводного от од­ного векселедержателя другому совершается путем проставления на нем законным векселедержателем специальной надписи - индоссамента, содержащей сло­ва «платите приказу такого-то» или равносильную форму­лировку. Лицо, индоссировавшее (передавшее) вексель, называется индоссант, а лицо, его получившее таким об­разом, - индоссат.

Исторически эти записи проставлялись на оборотной стороне векселя - отсюда название «индоссамент», проис­ходящее от латинского «на спине». В случае, когда таких за­писей оказывается слишком много, они могут быть продол­жены на специальном листе - аллонже, прикрепляемом к векселю.

Все индоссанты векселя являются ответственными ли­цами по векселю, причем, выполнив платеж по векселю, ин­доссант вправе предъявить иск векселедателю или платель­щику.

В некоторых случаях векселедержатель не желает оказаться обязанным по векселю после его переда­чи. В этом случае он совершает на векселе оговор­ку (дополнительное условие, допускаемое законодатель­ством к включению в текст векселя) «без оборота на меня», которая означает, что он отказывается признавать себя дол­жным по векселю в случае неплатежа основным платель­щиком. Это снижает надежность векселя.

То же происходит, если кто-то приобретает вексель с так называемым бланковым индоссаментом. Бланковый индоссамент выдается так же, как и обычный, но индоссант не указывает имени следующего векселедержателя (по закону достаточно лишь поставить свою подпись). Векселе­держатель, получивший вексель с бланковым индоссамен­том, может поступить одним из трех способов:

- проставить в индоссамент свое имя, превратив блан­ковый индоссамент в простой; проставить имя следующего векселедержателя (при передаче векселя);

- передать вексель следующему векселедержателю в том же виде, т.е. с бланковым индоссаментом.

В случае отказа от платежа по векселю векселе­держатель может предъявить в суде иск к векселе­дателю (акцептанту по переводному векселю). Пе­ред подачей иска векселедержатель должен обязательно совершить протест - официально подтвердить у нотариу­са факт отказа в акцепте или платеже по векселю. Протест векселя оформляется составлением акта протеста. Опро­тестованные векселя не принимаются банками к учёту и в обеспечение выдаваемых кредитов, не Могут служить сред­ством платежа.

Акт протеста с приложенным опротестованным вексе­лем является основанием для взыскания суммы платежа по векселю в судебном порядке. Если на векселе были сдела­ны индоссаменты, векселедержатель может предъявить иск к любому индоссанту (регресс). В зависимости от характе­ра ответственности участников векселя для предъявления иска устанавливаются сроки вексельной давности: к акцеп­танту переводного векселя - три года; к векселедателю - простого векселя или индоссанту переводного векселя - один год; для исковых требований индоссантов друг к дру­гу - шесть месяцев.

Векселедатель может запретить держателю протесто­вать вексель путем включения оговорки «без протеста» или «оборот без издержек», в случае же протеста затраты ло­жатся на векселедержателя.

Очередной индоссант может прервать обращение векселя, сделав при индоссировании оговорку «не приказу», запрещающую следующему векселедер­жателю индоссировать вексель. Вексель с такой отметкой называется ректа-вексепем. Если оговорка совершена ин­доссантом, он освобождается от ответственности перед всеми лицами, которым вексель может быть впоследствии индоссирован.

Если же ее совершил векселедатель, то вексель стано­вится именным и может быть предъявлен к оплате только тем лицом, которому он был выдан. В этом случае векселе­держатель может уступить свои права другому лицу посред­ством цессии - юридически оформленной уступки права требования. Эта процедура существенно сложнее индос­сирования и включает в себя уведомление должника о пе­ремене кредитора (векселедержателя) и другие юридичес­кие формальности.

Покупка векселей банками до срока платежа (обычно с дисконтом, приносящим банку прибыль) называется уче­том векселя. Ставка процента, по которой он это делает, называется учетной ставкой.

Вексель может быть гарантирован третьим лицом, для чего ему достаточно расписаться на векселе. Та­кая гарантия называется авалем, а лицо, проставив­шее аваль, - авалистом. Авалист может гарантировать как всю сумму, так и часть ее, он может выдать гарантию за любое лицо, обязанное по векселю (векселедателя, платель­щика, индоссанта).

Для того чтобы ценная бумага была признана вексе­лем и попала под регулирование вексельного права, необходимо, чтобы она была составлена строго в соответ­ствии с установленной формой и содержала следующий на­бор необходимых реквизитов:

■ вексельную метку - наименование «вексель», вклю­ченное в текст документа и выраженное на том язы­ке, на котором этот документ составлен;

■ простое и ничем не обусловленное предложение (переводной вексель) или обещание (простой век­сель) уплатить определенную сумму;

■ наименование того, кто должен платить (платель­щика);

■ указание срока платежа;

■ указание места, в котором должен быть совершен платеж;

■ наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен;

■ указание даты и места составления векселя;

■ подпись того, кто выдает вексель (векселедателя).

Документ, в котором отсутствует какой-либо из ука­занных выше реквизитов, не имеет силы векселя, за исключением следующих случаев:

- вексель, срок платежа по которому не указан, рас­сматривается как подлежащий оплате по предъяв­лении;

- при отсутствии особого указания место, обозначен­ное рядом с наименованием плательщика, считает­ся местом платежа и вместе с тем местом житель­ства плательщика (это условие действует только для переводного векселя);

- при отсутствии особого указания место составле­ния документа считается местом платежа и вместе с тем местом жительства векселедателя (это условие действует только для простого векселя);

- вексель, в котором не указано место его составле­ния, признается подписанным в месте, обозначен­ном рядом с наименованием векселедателя.

Если отсутствуют другие обязательные реквизиты, то эта ситуация называется дефектом векселя, вексель те­ряет вексельную силу (в частности, исчезают такие важ­ные свойства векселя, как безусловность и абстрактность) и превращается в обычную долговую расписку.

Существуют определенные вексельным законода­тельством сроки платежа:

- по предъявлении;

- во столько-то времени от предъявления;

- во столько-то времени от составления;

- на определенный день.

Векселя, содержащие либо иное назначение срока, либо последовательные сроки платежа, недействительны.

Обычно вексель является обязательством уплатить вполне определенную сумму, которая называется вексельной суммой. При этом при досрочной про­даже (учете) векселя с дисконтом покупатель может получить определенный доход. Размер его определяется соглашением сторон о величине дисконта. Однако, когда вексельный срок остается точно не определенным, выдаваемый таким обра­зом кредит имеет неопределенную доходность. Для того чтобы устранить эту неопределенность в случае векселя с неопределенным точно сроком платежа (например, по предъявлении), на вексельную сумму могут начисляться проценты.

Процентная ставка должна быть указана в векселе, при от­сутствии такого указания условие считается ненаписанным. Проценты начисляются со дня составления векселя, если не указана другая дата.