Индексы цен на акции

На рынке ценных бумаг одновременно обращается значительное число акций различных эмитентов. Для качественной оценки состояния рынка ценных бу­маг и грубой количественной оценки его динамики исполь­зуют одномерный параметр, называемый индексом цен на акции (фондовые индексы).

Индексы представляют собой инструмент оценки пове­дения рынка ценных бумаг, который отражает происходя­щие макроэкономические процессы. При депрессивных явлениях в экономике индексы падают; когда в стране на­мечается экономический рост, индексы растут.

Фондовые индексы подсчитываются и публикуются различными источниками, в качестве которых, как правило, выступают информационные агентства и фондовые биржи.

В настоящее время существуют различные методики расчета индексов:

- невзвешенный среднеарифметический индекс (Доу-Джонс);

- взвешенный среднеарифметический индекс (S&P-500);

- невзвешенный среднегеометрический индекс (FT-30);

- взвешенный среднегеометрический индекс (Value Line Composite Average).

Большая часть фондовых индексов относится к одной из двух групп: капитализационные и ценовые индексы. Капитализационные индексы измеряют общую ка­питализацию предприятий, ценные бумаги которых исполняются для расчета индекса. Вычисленное значение ин­декса нормируется на некоторую базовую дату. (Под капи­тализацией предприятия понимается произведение текущей рыночной стоимости выпущенных предприятием ценных бумаг на их количество, находящееся в обращении.) К капитализационным индексам относятся индексы Standard and Poor's (S&P-500, S&P-400), сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи и т.п., большинство индексов на западных фондовых рынках являются капитализационными.

Ценовые индексы, или индексы с весом, равным цене, вычисляются как среднее арифметическое стоимости ак­ций компаний, входящих в базовый список индекса. К дан­ному типу индексов относятся: наиболее известный про­мышленный индекс Доу Джонса (Dow Jones), индекс Токийской фондовой биржи - Nikkei-225, основной индекс Американской фондовой биржи - АМЕХ и т.д.

Индексы используются в качестве исходных данных для расчета параметров в ряде экономических моделей.

Показатель стратегии инвестирования. Индек­сы можно рассматривать как инструмент для реали­зации стратегии инвестирования. Одна из них состо­ит в том, чтобы, купив ценные бумаги, держать их до тех пор, пока стоимость:

- не возрастет до уровня, обеспечивающего приемле­мый уровень эффективности;

- не упадет до уровня, при котором финансовые по­тери будут выше допустимого уровня.

Вторая стратегия инвестирования состоит в том, чтобы, выбрав фондовый индекс или разработав методику расче­та фондового индекса, соответствующего выбранной стра­тегии инвестирования, постоянно поддерживать инвести­ционный портфель в соответствии со структурой выборки фондового индекса.

Интерес к фондовым индексам в значительной сте­пени обусловлен также и тем, что они используются в качестве базисного активадля производных фи­нансовых инструментов (фьючерсов на индекс, опционов на индекс, опционов на фьючерсы на индекс), которые пре­доставляют возможность участникам фондового рынка ре­ализовать различные инвестиционные стратегии, осуществ­лять страхование сделок на фондовом рынке (хеджировать сделки), активно участвовать в спекулятивной игре и т.п.