Дивиденды и порядок их выплаты

Право на получение части прибыли означает, что акционер может рассчитывать на получение особой экономической формы дохода - дивиденда. Однако это право не является безусловным.

1. Существуют ограничения на выплату дивидендов. В частности, общество не вправе принимать решение, т. е. объявлять о выплате ди­видендов по акциям, в следующих случаях:

- до полной оплаты всего уставного капитала;

- до выкупа всех акций, которые оно должно выкупить у акционе­ров, имеющих право требовать этого;

- если на день принятия такого решения общество отвечает при­знакам несостоятельности (банкротства) или если эти признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;

- если на день принятия такого решения чистые активы общества меньше суммы уставного капитала, резервного капитала и вели­чины превышения ликвидационной стоимости привилегированных акций над их номинальной стоимостью либо станут меньше этой суммы в результате принятия такого решения.

Следует отметить и такую особенность, как существующее в рос­сийском законодательстве разграничение права объявлять о выплате ди­видендов и права выплачивать объявленные дивиденды. Общество не впра­ве выплачивать дивиденды в последних двух случаях из указанных выше.

2. Источником выплаты служит чистая прибыль эмитента, кото­рой по итогам хозяйственной деятельности может и не быть.

3. Акционерное общество вправе решить, что вся прибыль, остающаяся в его распоряжении, должна быть использована на развитие и в личную собственность распределяться не будет.

Решение о выплате дивидендов может приниматься по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев и (или) по результатам финансового года. Установлен срок принятия такого решения: в тече­ние трех месяцев после окончания соответствующего периода. При этом определяются размер дивиденда и форма его выплаты. Размер дивиденда не может быть больше рекомендованного советом директо­ров акционерного общества. Дивиденды выплачиваются деньгами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, и иным имуществом. Поскольку к категории имущества относятся и сами акции, то вполне допустима выплата дивидендов акциями.

Помимо величины и формы дивиденда должен быть определен срок его выплаты. Здесь существуют две возможности:

1) срок определяется в уставе общества;

2) его устанавливает собрание акционеров одновременно с приня­тием решения о выплате дивидендов.

Если же срок выплаты не определен ни уставом, ни собранием акционеров, в силу вступает законодательная норма, в соответствии с которой он не должен превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате дивидендов.

Список лиц, имеющих право на получение дивидендов, формирует­ся на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в го­довом собрании акционеров. Эта дата не может быть намечена более чем за 50 дней до даты проведения собрания. Если акция была прода­на после завершения этого списка, право на получение дивидендов остается за прежним акционером. Такие акции считаются бездивиденд­ными. Период от составления списка и до выплаты дивидендов назы­вается экс-дивидендным.

Если учесть, что годовое собрание акционеров не разрешается про­водить ранее двух и позднее шести месяцев после окончания финан­сового года, то указанное обстоятельство следует особо учитывать при совершении сделок купли-продажи акций в период с марта месяца и по июнь включительно.

Дивиденды по акциям облагаются налогом у источника выплаты. То есть акционерное общество выступает в данном случае как налого­вый агент государства. В соответствии с гл. 25 Налогового кодекса РФ действуют следующие ставки налога:

• для физических и юридических лиц - налоговых резидентов - при получении дивидендов от российских организаций РФ - 9%;

• для физических лиц, не являющихся налоговыми резидентами РФ - 30%;

• для российских юр. лиц при получении дивидендов от иностранных корпораций - 15%;

• для иностранных организаций при получении дивидендов от рос­сийских АО - 15%.

По выплате дивидендов необходимо различать акции обыкновенные и привилегированные. Величина дивидендов по обыкновенным акци­ям полностью зависит от итогов хозяйственной деятельности и колеб­лется в различные периоды. Более того, именно по ним в первую оче­редь может быть принято решение о невыплате дохода, даже при наличии его источника. Поскольку акционеры - совладельцы капи­тала и несут риск предпринимательской деятельности, они не вправе опротестовать такое решение в суде.

По привилегированным акциям величина дивиденда фиксирован­ная и определяется заранее, при их выпуске. В то же время это не озна­чает гарантии выплаты дивидендов, поскольку может не оказаться их источника или общество может оказаться в одной из тех ситуаций, когда дивиденды вообще платить запрещено. Важно учитывать следую­щее обстоятельство: акционерное общество обязано выплатить только объявленные дивиденды. В случае задержки их выплаты акционер вправе обратиться в суд с иском о взыскании причитающихся ему сумм. Если же собранием акционеров принято решение о невыплате или неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям, их суммы не подлежат взысканию.

Мировая практика выработала определенные варианты выплаты дивидендов.

Первый - методика постоянного процентного распреде­ления прибыли.

Второй - методика фиксированных дивидендных выплат. В дан­ном случае предусматривается регулярная выплата неизменных ди­видендов на акцию в течение длительного времени.

Третий - методика выплаты гарантированного минимума и экст­радивидендов. В данном случае тоже регулярно выплачиваются фик­сированные дивиденды, а при достаточной прибыли - своеобразная премия, называемая экстрадивидендом.

Четвертый - методика выплаты дивидендов акциями. Основной принцип при этом состоит в выплате акционерам не денег, а дополни­тельных акций.

Право на долю в ликвидируемом имуществе акционеры реализуют путем участия в его разделе, если акционерное общество обанкроти­лось. Но важно помнить, что как собственники они могут претендо­вать на имущество лишь после удовлетворения всех требований кре­диторов, в том числе владельцев облигаций.

Существует очередность и среди самих акционеров. Так, в первую очередь производятся выплаты по акциям, которые должны быть вы­куплены обществом по требованию их владельцев. Право такого тре­бования возникает, если акционер голосовал против или не участво­вал в голосовании по вопросам реорганизации общества, совершения крупной сделки стоимостью от 25 до 50% балансовой стоимости ак­тивов общества, внесения изменений и дополнений в устав, ограни­чивающих права акционеров. При этом сумма средств, направляе­мых на выкуп, не может превышать 10% стоимости чистых активов общества.

Во вторую очередь выплачиваются начисленные, но невыплачен­ные дивиденды по привилегированным акциям и их ликвидационная стоимость. Если же существует более одного типа привилегирован­ных акций, то устанавливается очередность выплат по каждому типу.

В третью очередь производятся выплаты владельцам обыкновен­ных акций.

Помимо рассмотренных основных прав акция обеспечивает воз­можность первоочередного приобретения ценных бумаг новых вы­пусков, причем со скидкой от рыночной цены, а также получения ин­формации о производственно-финансовом состоянии акционерного общества.

Право преимущественного приобретения дополнительных акций и иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, осуще­ствляется при открытой подписке на них. В данном случае новые цен­ные бумаги сначала предлагаются акционерам, а затем уже на свобод­ный рынок. В случае закрытой подписки преимущественное право приобретения дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, имеют акционеры, голосовавшие против или не принимавшие участия в голосовании по вопросу о таком раз­мещении. В любом случае акционер может рассчитывать на скидку до 10% от цены размещения акций иным лицам. Срок действия преиму­щественного права не может быть менее 45 дней с момента вручения акционеру или опубликования уведомления о возникновении такого права. Более того, общество не вправе до окончания этого срока раз­мещать дополнительные акции и эмиссионные ценные бумаги, кон­вертируемые в акции, тем, кто не включен в список лиц, обладающих данным преимущественным правом.

Приобрести новые акции можно в количестве, пропорциональном уже имеющемуся числу акций того же типа. Смысл данного права со­стоит в защите акционеров от искусственного размывания долей их участия в акционерном обществе. Данным правом можно воспользо­ваться полностью, частично или отказаться от него.