ПРИЧИНИ ЗМІНИ ВАРТОСТІ ГРОШЕЙ У ЧАСІ
ТЕМА 4. ВИЗНАЧЕННЯ ВАРТОСТІ ГРОШЕЙ У ЧАСІ ТА ЇЇ ВИКОРИСТАННЯ У ФІНАНСОВИХ РОЗРАХУНКАХ
4.1. Причини зміни вартості грошей у часі
4.2. Компаундирування і дисконтування: базові формули
4.3. Фінансова рента (ануїтет)
Перехід до ринкової економіки супроводжується появою нових для підприємств України видів діяльності. До них можна віднести вибір варіантів вкладання грошових коштів, оцінку ефективності інвестицій.
Відкрито нові можливості використання капіталу; участь у різноманітних ризикованих проектах, придбання цінних паперів, нерухомості; вкладання грошей на депозитні рахунки комерційних банків. Розміщуючи капітал в один з обраних проектів, фінансовий менеджер планує не тільки з часом повернути вкладені гроші, а й отримати бажаний економічний ефект. Таким чином, гроші набувають такої об'єктивно існуючої характеристики, як часова вартість, що була невідомою широкому колу людей за умов адміністративної системи управління економікою.
Зміну вартості грошей у часі можна пояснити таким чином. Грошова одиниця в попередньому році була такою самою, як і в поточному. Але наслідки інфляції чітко ілюструють, що купівельна спроможність грошей змінюється з плином часу.
Розглядаючи реальну вартість грошей, підприємці повинні брати до уваги не тільки руйнівні дії інфляції, а також здатність інвестування, адже мета фінансового менеджменту — це можливість з грошей робити додаткові гроші. Багато підприємств мають кілька варіантів вкладення грошей, їх мета на цей час — обрати з цих варіантів найприбутковіший.
Основними причинами втручання вартості грошей є: інфляція, наявність ризику і віддавання підприємцями переваги наявним грошам.
Інфляція пов'язана із загальним підвищенням цін у країні. Коли зростають ціни, падає вартість грошової одиниці. Враховуючи те, що в майбутньому ціни зростатимуть, вартість грошової одиниці в наступні роки буде ще нижчою, ніж у попередні. Таким чином, купівельна спроможність грошової одиниці сьогодні вища, ніж виявиться завтра.
Як відомо, темпи інфляції вимірюються за допомогою індексів цін, які характеризують середні зміни рівня цін за певний період. Для обчислення індексів використовують співвідношення між сукупною вартістю товарів і послуг певного набору у цінах того часового періоду, який підлягає аналізу, та сукупною вартістю ідентичної групи товарів та послуг у цінах базового періоду.
Виражається індекс цін (індекс інфляції) у відсотках та має наступний вигляд:
сукупна вартість товарів й послуг
у цінах аналізованого періоду
Індекс цін
за аналізований період =-------------------------------------------------------------------- *100
сукупна вартість аналогічних товарів й послуг
у цінах базового періоду
Негативно впливаючи на весь відтворювальний процес, інфляція неоднаково відображається на різних видах діяльності підприємства та його грошово-розрахункових операціях. Стосовно конкретного підприємства, її вплив на фінансові результати є різноспрямованим. Так, наявні грошові кошти і дебіторська заборгованість за мірою знецінення грошової одиниці частково втрачають свою вартість, що призводить до реальної втрати підприємством частини своїх оборотних коштів. У той же час підприємство „виграває” за своїми грошовими зобов’язаннями, тобто за різними видами кредиторської заборгованості, оскільки одержує право погасити боргові зобов’язання грошима, купівельна спроможність яких знижена.
Ризик, або невпевненість у майбутньому, також зменшують вартість грошей. Через невпевненість у майбутньому ризик з часом зростає. Більшість підприємців прагне уникнути ризику, тому виїде цінує гроші, які є сьогодні, ніж ті, що мають бути в майбутньому. Ті суб'єкти підприємницької діяльності, які погоджуються віддати свої наявні гроші сьогодні в обмін на їх більшу кількість у далекому майбутньому, жадають вищої компенсації у вигляді певної винагороди за цей ризик.
Отже, всі суб'єкти господарювання віддають перевагу наявним грошам, ніж очікуваним у майбутньому, тобто симпатизують високій ліквідності. Втіленням ліквідності і є наявні гроші. Якщо підприємець інвестує ці гроші, сподіваючись на доходи у майбутньому, тобто міняє гарантовані «живі» гроші на ризикованіше доходи у майбутньому, то цей «обмін» можливий за умови, що майбутні доходи повинні бути достатньо високі. Це необхідно, щоб виправдати ризик, на який погоджується інвестор, оскільки він сподівається на високу винагороду як компенсацію за втрату ліквідності.