Перечень рекомендуемой литературы

1. Роджер Лерой Миллер, Дэвид Д. Ван-Хуз. Современные деньги и банковское дело: Пер. с англ. – М: ИНФРА – М, 2000. – XXIV. 856 c.

2. Мышкин, Фредерик С. Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків / Пер. з англ. С. Панчишин, А. Стасишин, Г. Стеблій. – К.: Основи, 1999. – 963 с.

3. Коробов И. и др. Банковский портфель -1, 2, 3, М: СОМИНТЭК – 1994.

4. Долан Э.Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; Под общ. ред. В. Лукашевича. -М., 1996. – 448 с.

5. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.В. Печникова и др.; Под ред. Проф. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ. 2000. – 622 с.

6. О банках и банковской деятельности: Закон Украины от 07.12.2000 № 2121 – III – Режим доступа: http: // www. rada. gov. ua

8. Положення про застосування Національним банком України заходів впливу за порушення банківського законодавства: Постанова Правління Національного банку України від 28.08.2001 № 369 - Режим доступа: http: // www. rada. gov. ua

9. Про платіжні системи та переказ коштів в Україні: Закон України від 05.04.01 № 2346 – III - Режим доступа: http: // www. rada. gov. ua

Тема 8. Небанковские финансово-кредитные учреждения

1. Пенсионные фонды.
2. Страховые компании.
3. Инвестиционные компании и инвестиционные фонды.
4. Кредитные союзы.

1. Пенсионные фонды.

Негосударственные пенсионные фонды создаются с целью реализации пенсионного обеспечения сотрудников отдельных компаний или представителей определенных профессий.

Фонды могут принадлежать какой-либо промышленной корпорации или быть независимым финансовым институтом, который работает с широким кругом клиентов - физических лиц.

Мобилизованные в виде периодических взносов юридических и физических лиц ресурсы фонды используют для выплаты пенсий, а временно свободные ресурсы – для инвестиций на финансовом рынке. Способы инвестиций могут быть различны: банковские депозиты, долговые и долевые ценные бумаги, игра на фондовой бирже (биржевые контракты).

Учредителями пенсионных фондов могут быть как юридические, так и физические лица. Размещением пенсионных активов фондов занимаются специализированные управляющие компании.

Одним из основных инструментов государственного контроля за деятельностью негосударственных пенсионных фондов и компаний по управлению их активами является ее лицензирование.

2. Страховые компании.

Страховые компании обычно принимают платежи по страховым полисам от предприятий и частных лиц на регулярной основе. Затем они должны обеспечивать наличие достаточного количества средств для того, чтобы отвечать при необходимости по обязательствам по страховым полисам.

Компания, занимающаяся страхованием жизни, будет иметь все больше и больше обязательств перед держателями полисов по мере увеличения их возраста, так как увеличивается вероятность смерти клиента.

Для компаний, занимающихся общим страхованием и страхованием автомобилей, обязательства увеличиваются по мере роста уровня инфляции, что приводит к повышению стоимости запасных частей, затрат на перестройку и росту счетов за ремонт. То же самое относится и к таким продуктам, как частное медицинское страхование.

Следовательно, страховым компаниям необходимо инвестировать избыточные активы и денежные средства с тем, чтобы обеспечить наличие капитальной базы, достаточной для того, чтобы отвечать по обязательствам по полисам, а также зарабатывать приемлемую норму прибыли для своих акционеров. Соответственно страховая компания, инвестирующая свои средства на длительный период, должна обеспечить наличие средств, достаточных для своевременного удовлетворения обязательств.

Страховые компании также обладают долгосрочными обязательствами в дополнение к краткосрочным обязательствам, но они регулярно получают премиальные взносы. При условии, что расчеты обязательств и получаемых премий правильно оценивают риск этого соотношения, эти компании так же, как и пенсионные фонды, в первые годы своего существования должны в основном получать доходы. Так же при условии, что компания не столкнется с непредвиденными неблагоприятными обстоятельствами (например, сильные ураганы, наводнения, авиакатастрофы и т. д.), которые приведут к чрезвычайным и непредвиденным бедствиям, в результате чего компании придется выплачивать огромные средства, то опять-таки компания будет просто получать средства, не выплачивая их.

Соответственно страховые компании, как и пенсионные фонды, обеспокоены тем, как поддерживать и увеличивать свой капитал, не подвергая его особому риску. В результате они становятся крупными инвесторами в облигации благодаря относительной надежности таких вложений.

3. Инвестиционные компании и инвестиционные фонды.

Инвестиционные фонды и компании - это механизм, при помощи которого частные лица передают денежные средства или активы в руки профессиональных менеджеров для управления.

Вложения тысяч инвесторов затем управляются как единый портфель, в котором у каждого инвестора есть доля, пропорциональная его инвестиции. Это дает следующие преимущества: профессиональное управление; диверсификация; снижение затрат; надежность.

Такая форма организации мобилизации и вложения средств получила название совместного инвестирования.

Совместное инвестирование – деятельность, которая осуществляется в интересах и за счет учредителей и участников инвестиционных фондов путем выпуска инвестиционных сертификатов и проведения коммерческой деятельности с ценными бумагами.

Инвестиционный фонд – это юридическое лицо, основанное в форме закрытого акционерного общества, которое осуществляет исключительную деятельность в сфере совместного инвестирования.

Учредителями инвестиционного фонда являются юридические и физические лица. Не могут быть учредителями инвестиционного фонда юридические лица, доля государства в уставном фонде которых превышает 25%. Уставный фонд формироваться за счет взносов учредителей в виде средств, ценных бумаг и недвижимого имущества. Доля недвижимости в уставном фонде не должна превышать 25%.

Инвестиционная компания – торговец ценными бумагами, который помимо осуществления иных видов деятельности может привлекать средства для осуществления совместного инвестирования путем эмиссии ценных бумаг и их размещения.

Инвестиционная компания создается в форме акционерного общества или общества ограниченной ответственностью в порядке, установленном для этих обществ, и осуществляет деятельность по совместному инвестированию. Уставный фонд инвестиционной компании, которая осуществляет совместное инвестирование, формируется в порядке, установленном Законом Украины "О хозяйственных обществах", гражданским кодексом Украины.

Взаимный фонд является филиалом инвестиционной компании, который создается по решению ее высшего органа. Этот орган утверждает также положение и декларацию взаимного фонда. Взаимный фонд имеет самостоятельный баланс и текущий счет в банке и подлежит государственной регистрации в порядке, предусмотренном для регистрации филиалов субъектов предпринимательской деятельности. Средства взаимного фонда не могут использоваться на покрытие убытков инвестиционной компании.

Информацию о деятельности взаимных фондов инвестиционная компания обязана предоставлять общему собранию акционеров не реже одного раза в год.

Таким образом, в совместном инвестировании принимают участие как независимые инвестиционные фонды, которые нанимают управляющих ресурсами, так и взаимные фонды, которые являются филиалами инвестиционных компаний. Механизмы создания и управления ими сходны, поэтому в дальнейшем, там, где принципиальной разницы между фондами нет, мы будем употреблять термин "инвестиционный фонд" к обоим.

Традиционно в управлении и обслуживании фонда участвуют следующие субъекты:

Инвестиционный управляющий – торговец ценными бумагами, с которым заключен договор об управлении инвестиционным фондом.

Хранитель активов фонда (в зависимости от типа фонда и страны - депозитарий, попечитель, кастодиан) хранит и ведет учет имущества фонда, осуществляя при этом контрольные функции за законностью действий управляющей компании по отношению к имуществу фонда; является номинальным держателем активов фонда, осуществляет сделки с имуществом фонда по инструкции управляющего. Инвестиционный управляющий не может быть депозитарием инвестиционного фонда.

Регистратор ведет реестр владельцев ценных бумаг фонда; иногда функции регистрации осуществляет управляющая компания.

Аудитор проверяет правильность ведения учета и отчетности управляющей компанией фонда.

С точки зрения операционной структуры существуют:

1) Фонды закрытого типа. Эти фонды создаются на определенный срок и осуществляют расчеты по инвестиционным сертификатам после окончания срока деятельности инвестиционного фонда. В таком фонде имеется фиксированное количество акций, как в акционерном обществе, в юридической форме которого он обычно и создается.

2) Фонды открытого типа - создаются на неопределенный срок и осуществляют выкуп своих инвестиционных сертификатов в сроки, установленные инвестиционной декларацией фонда. Инвестиционный управляющий открытого инвестиционного фонда обязан принимать меры для выкупа инвестиционных сертификатов (акций) по требованию их владельцев от имени и за счет средств фонда, а в случае отсутствия таких средств - за счет собственных средств. Инвестиционные сертификаты (акции) предлагаются к размещению и выкупаются фондом по цене, которая равняется стоимости чистых активов, в сроки, установленные инвестиционной декларацией.

Для осуществления совместного инвестирования инвестиционные фонды, которые основали взаимные фонды, выпускают инвестиционные сертификаты, которые предлагаются к размещению участникам.

Участниками инвестиционного фонда являются физические и юридические лица, которые приобрели инвестиционные сертификаты этого фонда. Участнику фонда может выдаваться сертификат на суммарную стоимость инвестиционных сертификатов.

Одним из наиболее важных показателей, имеющим отношение к деятельности инвестиционных фондов, является стоимость чистых активов фонда. Чистыми активами инвестиционного фонда признается стоимость активов, в которые размещены средства основателей и участников фонда в текущих ценах на момент оценки. Стоимость чистых активов фонда - это разность всех активов фонда, оцененных по рыночной цене, или (в случае невозможности ее определения) по иной установленной процедуре и всех обязательств фонда.

Стоимость чистых активов в расчете на одну акцию (пай) фонда принято называть стоимостью акции (пая).

4. Кредитные союзы.

Кредитный союз (КС) - неприбыльная организация, основанная физическими лицами на кооперативных основах с целью удовлетворения потребностей ее членов во взаимном кредитовании, предоставлении финансовых услуг путем объединения денежных взносов.

Основным нормативным документом, регламентирующим создание и функционирование кредитных союзов, является Положение "О кредитных союзах" утверждено указом Президента Украины N 701/99 от 22 июня 1999 г.

Как и другие виды кооперации, кредитные кооперативы являются объединением лиц, а не капиталов. Членство в них является персональным и непередаваемым. Деятельность кредитного союза основывается на таких основных принципах: добровольности вступления в кредитный союз и свободы выхода из него; равноправие членов кредитного союза; самоуправления; гласности.

Кредитный союз действует на основе самофинансирования, несет ответственность за результаты своей деятельности и выполнение обязательств перед своими членами, партнерами и государственным бюджетом в пределах стоимости принадлежащего ему имущества на правах собственности.

Число членов кредитных союзов ограничено и в большинстве случаев не превышает двух тысяч. Эти условия вводятся для того, чтобы повысить личную ответственность пайщиков перед кредитным союзом, а его администрации - перед пайщиками.

КС в Украине создается на основании решения учредительного собрания и объединены хотя бы по одному из следующих признаков: совместное место работы или учебы, принадлежность к одному профессиональному союзу, другой общественной или религиозной организации, проживании в одном месте.

Членами кредитного союза могут быть граждане Украины, иностранные граждане и лица без гражданства, которые постоянно проживают в Украине, объединенные по вышеназванным признакам и достигли восемнадцатилетнего возраста. Членство в союзе наступает со дня уплаты вступительного и паевого взноса в порядке, предусмотренном уставом КС.

Члены кредитного союза имеют право:

- получать от КС кредиты и пользоваться другими услугами, которые предоставляются членам союза согласно уставу;

- получать информацию о деятельности кредитного союза, знакомиться с финансовой отчетностью, документацией о собраниях участников ми заседаниях органов управления;

- получать проценты на свои паевые взносы, если другое не предусмотрено уставом союза и другие права.

Кредитный союз имеет право самостоятельно устанавливать:

- размер платы (процентов) за депозитные вклады ее членов;

- размер платы за пользование кредитами, предоставляемыми кредитным союзом;

- цены (тарифы) на услуги, которые предоставляются кредитным союзом;

- виды предоставляемых кредитов, условия предоставления и сроки возврата кредитов;

- способы обеспечения кредитных обязательств, требования по обеспечению погашения кредитов.

Государственное регулирование и контроль за деятельностью кредитных союзов и их объединений осуществляет орган государственной исполнительной власти, уполномоченный Кабинетом министров Украины.

Важнейшим преимуществом кредитных союзов перед другими финансовыми институтами является их высокая надежность, достигаемая высоким уровнем взаимного доверия внутри КС и демократическими процедурами управления и контроля.

Основными финансово-кредитными рисками деятельности кредитных союзов являются:

- риски пассивных операций - досрочного изъятия вкладов (депозитов); массового изъятия паев; риск привлечения "грязных денег"; завышенной ставки по депозитам;

- риски активных операций - риск невозврата кредита (ссуды) вследствие недобросовестности заемщика, его разорения или смерти; риск неплатежеспособности крупного заемщика, разновидность кредитного или рыночного риска; риск неликвидности активов;

- смешанные риски - риск несбалансированности структуры активов и пассивов по срокам; риск юридической некачественности договоров и т. д.

Контрольные вопросы

1. В чем отличия продуктов, предлагаемых небанковскими институтами?

2. Какие небанковские учреждения активно работают в Вашем регионе? Какие услуги они предлагают?

3. Охарактеризуйте деятельность рассматриваемых институтов в Украине в целом.

4. Во время осуществления массовой приватизации в 1994-1997 годах все средства массовой информации пестрели объявлениями инвестиционных фондов и компаний. Почему в настоящее время такого нет?

5. В чем состоит привлекательность кредитных союзов?