Инвестиционное бизнес-планирование
Сущность и классификация инвестиций
ИНВЕСТИЦИИ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
Инвестиции– любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.
Таблица 7.1 – Классификация инвестиций
| Признак | Виды инвестиций | Содержание |
| По сроку действия | Долгосрочные (более 1 года) | Вложение капитала на длительный срок с целью получения постоянного дохода в будущем в виде прибыли, дивиденда, процента |
| Краткосрочные (до 1 года) | Вложение излишка денежных средств в ценные бумаги (ЦБ): срочные депозиты, краткосрочные государственные облигации (КГО). Эта операция выгодна в период действия высоких процентов | |
| По объекту инвестирования | Материальные (реальные) | Капитальные вложения только в производство (ОФ и ОС), его развитие и модернизацию |
| Финансовые (номинальные или денежные) | Вложение капитала в: - ЦБ (акции, облигации); - долю в другие предприятия; выдачу кредита за счет собственных средств | |
| Нематериальные | Инвестиции в имущественные права и права на интеллектуальную собственность | |
| Инновационные | Инвестиции в научно-техническую продукцию | |
| По субъекту инвестиционной деятельности | Государственные | Инвестор-государство |
| Частные | Инвестором могут быть любые отечественные и иностранные юридические лица и физические лица | |
| По месту вложения капитала (региональный признак) | Внутренние | Вложение капитала внутри предприятия, страны |
| Внешние (иностранные) | Вложение капитала вне предприятия (страны происхождения). Процесс реализации инвестиций вне страны – вывоз капитала | |
| По источнику инвестирования | Внешние | Государственные, заемные |
| Внутренние | Привлеченные, собственные | |
| По способу вложения | Прямые | Непосредственное вложение капитала в объект путем паевого взноса в уставный фонд, инвестиционного взноса, покупки акций, которое обеспечивает владение предприятиями или контроль над их деятельностью |
| Косвенные | Инвестирование через посредников: инвестиционные фонды и компании | |
| По степени влияния на конкурентные позиции предприятия | Пассивные | Обеспечивают поддержку технического уровня и стабильность показателей производственно-коммерческой деятельности |
| Активные | Обеспечивают рост технического уровня и улучшение показателей производственно-коммерческой деятельности | |
| В зависимости от стадии инвестирования | Нетто-инвестиции | Инвестиции в основание проекта |
| Реинвестиции | Направление свободных средств на инвестирование | |
| Брутто-инвестиции | Включают нетто-инвестиции и реинвестиции | |
| В зависимости от размера | Крупные | От их размера зависит объем реализации |
| Мелкие | Существенно не влияют на объем годовой выручки | |
| В зависимости от уровня риска | С низким уровнем риска | Вложение инвестиций в надежную технику |
| Со средним уровнем риска | Увеличение продаж существующей продукции | |
| С высоким уровнем риска | Вложение инвестиций в производство и продвижение нового продукта | |
| С очень высоким уровнем риска | Вложения инвестиций в исследования и инновации |
Инвестиционная деятельность – действия юридического лица, или (и) физического лица, или (и) государства (административно-территориальной единицы государства) по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.
Инвестиционный проект– совокупность документов, характеризующих замысел о вложении и использовании инвестиций и его практическую реализацию до достижения результата за определенный период времени.
Разработка и реализация инвестиционного проекта – от первоначальной идеи до его завершения – могут быть представлены в виде цикла, состоящего из четырех стадий:
- предынвестиционной;
- инвестиционной;
- эксплуатационной;
- ликвидационной.
Предынвестиционная стадия включает следующие виды деятельности:
- исследование рынков сбыта товаров, продукции, работ, услуг и их сегментов, сырьевых зон, балансов производства и потребления, определение возможных поставщиков оборудования и технологий, а также сырья, материалов и комплектующих изделий;
- подготовку исходных данных, необходимых для выполнения финансово-экономических расчетов проекта;
- определение схемы и источников финансирования проекта;
- поиск инвесторов.
Ключевым моментом разработки любого проекта является исследование рынков сбыта, результаты которого позволяют принять решение о целесообразности производства конкретного вида продукции или увеличения объемов его выпуска.
Параллельно проводятся исследования по выбору технологий и оборудования, способных обеспечить выпуск конкурентоспособной продукции. На этом этапе анализируются предложения от поставщиков оборудования, обобщается информация о технических характеристиках, стоимости и условиях поставки производственного оборудования и технологий.
С учетом результатов маркетинговых исследований и предварительной выработки стратегии по применению технологий и оборудования осуществляются расчет объемов производства и продаж будущей продукции, затрат на ее выпуск и реализацию, определение объема инвестиций и выработка стратегии маркетинга. Прогнозируются альтернативные варианты реализации проекта, производится оценка их эффективности и степени риска с применением методов имитационного моделирования.
В соответствии с требованиями, изложенными в строительных нормах Республики Беларусь СНБ 1.02.03-97 «Порядок разработки, согласования, утверждения и состав обоснований инвестиций в строительство предприятий, зданий и сооружений», утвержденных приказом Министерства архитектуры и строительства Республики Беларусь от 25 августа 1997 г. № 358, осуществляется подготовка обоснований инвестиций в строительство.
На предынвестиционной стадии принимается окончательное решение (заказчиком, инвестором и иными заинтересованными) о целесообразности реализации проекта и разработке бизнес-плана.
Инвестиционная стадия включает в себя инженерно-строительное и технологическое проектирование, строительство зданий и сооружений, приобретение оборудования и ввод проектируемого объекта в эксплуатацию.
Эксплуатационная стадия предусматривает функционирование объекта, выполнение работ по его реконструкции, модернизации, финансово-экономическому и экологическому оздоровлению.
На ликвидационной стадии осуществляется ликвидация или консервация объекта.
Планирование, как основная функция управления, служит основой для принятия управленческих решений и представляет собой управленческую деятельность, которая предусматривает выработку целей и задач управления производством, а также определение путей реализации планов для достижения поставленных целей. Бизнес планирование является одним из самых главных механизмов и инструментов управления в организации, которое предопределяет и прогнозирует его эффективность в будущем. Бизнес-план же предполагает оценку собственной предпринимательской деятельности фирмы и целевую оценку конъюнктуры рынка, является программой действий предпринимателя, необходимым рабочим инструментом проектно-инвестиционных решений и внутрифирменного планирования, используемым во всех сферах предпринимательства – и для вновь создаваемых, и для действующих фирм.
И чем выше качество бизнес-плана, глубже степень его проработки, тем выше вероятность успешной его реализации. Сегодня существуют следующие направления обоснования инвестиций в области бизнес-планирования, в том числе:
- разработка инвестиционного проекта;
- бизнес-план;
- технико-экономическое обоснование;
- инвестиционное предложение.
Инвестиционный проект. В экономической литературе часто происходит смешение понятий бизнес-план и инвестиционный проект. Обычно инвестиционный проект выступает как составная часть бизнес-плана и является необходимым условием для привлечения финансовых средств извне. Понятие инвестиционный проект сегодня трактуется в двух смысловых значениях:
- как совокупность дел по разработке новых или модернизации выпускаемых изделий, созданию или реорганизации производственных мощностей;
- и как система документов – организационно-правовых, инженерно-технических, финансово-экономических, требующихся для осуществления соответствующих работ по реализации проекта.
Инвестиционный проект – это подробный, чётко структурированный и тщательно подготовленный документ, описывающий цели и задачи, которые необходимо решить организации в рамках внедрения планируемых изменений, способы достижения поставленных целей и технико-экономические показатели организации и/или проекта в результате их достижения. В нем содержится оценка текущего момента, сильных и слабых сторон проекта, анализ рынка и информация о потребителях продукции или услуг.
В рамках разработки проекта проводится анализ чувствительности проекта, оптимизируются условия его реализации; анализируется эффективность проекта с учетом различных сценариев его реализации. Необходимым условием разработки проекта является оценка рисков и составление плана мероприятий по их минимизации.
После проведения всех необходимых расчетов, например, анализа доходов и расходов, выявления точки безубыточности и расчета себестоимости, составляется итоговый отчет по проекту, включающий в себя результирующие таблицы; интегральные показатели финансового состояния и эффективности инвестиций; графики, диаграммы, описательную часть.
Разработанный проект, выраженный в бизнес-плане или ТЭО, позволяет нашим клиентам решать такие насущные задачи, как возможность определения жизнеспособности проекта в условиях конкуренции, а также определить ориентиры развития проекта.
Документы, обосновывающие эффективность инвестиций, служат важным инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов. Тем самым достигается основная цель разработки проекта – показать выгодность предлагаемого проекта, возможности развития производства, реалистичную и последовательную программу осуществления целей и задач проекта. В результате значительно возрастает вероятность привлечения инвесторов, потенциальных финансовых партнеров.
Бизнес-план. Сегодня разрабатываются бизнес-планы инвестиционных проектов, текущие бизнес-планы и прогнозы развития организации на 1 год и 5 лет, бизнес-планы для получения кредита в банке, бизнес-планы финансового оздоровлении организации. При этом структура и содержание названных бизнес-планов может быть сформирована как в соответствии с требованиями заказчика, в соответствии с требованиями банка, потенциального инвестора, так и в соответствии с общепринятыми рекомендациями. Примерная структура бизнес-плана инвестиционного проекта может быть следующей.
1 Резюме.
2. Характеристика предприятия и стратегия его развития.
3. Описание продукции (услуги).
4. Анализ рынков сбыта. Стратегия маркетинг.
5. Производственный план.
6. Организационный план.
7. Инвестиционный план.
8. Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности.
9. Показатели эффективности проекта.
10. Юридический план.
11. Приложения.
12. Информация о разработчике бизнес-плана.
Технико-экономическое обоснование. Технико-экономическое обоснование (ТЭО) отличается от бизнес-плана тем, что основное внимание уделяется:
- производству;
- технологическим решениям;
- экономической оценке проекта;
Цельюнаписания ТЭО, как правило, является обоснование выбора тех или иных технологий, процессов и решений, принятых в проекте. А также прогнозирование результатов от их внедрения и экономические расчеты эффективности.
Обычно ТЭО пишется для проектов внедрения новых технологий, процессов и оборудования на уже существующем, работающем предприятии, поэтому анализ рынка, маркетинговая стратегия, описание компании и продукта, а также анализ рисков в нем часто просто отсутствуют.
Технико-экономическое обоснование позволит:
- раскрыть техническую осуществимость проекта;
- определить рынки сбыта и закупок;
- обосновать выбор места размещения предприятия и необходимые ресурсы.
Технико-экономическое обоснование является необходимым для каждого инвестора исследованием, в ходе подготовки которого проводится ряд работ по изучению и анализу всех составляющих инвестиционного проекта и разработке сроков возврата вложенных в бизнес средств.
Инвестиционное предложение. Инвестиционное предложение является первичным документом при работе с потенциальными инвесторами. Представляет собой краткое (на нескольких страницах) описание проекта с иллюстрацией его основных показателей, направленное на облегчение ознакомления инвестора с проектом. Зачастую у потенциальных инвесторов нет возможности рассматривать проект через изучение бизнес-плана, и часто проект отклоняют даже без предварительного рассмотрения. Эту проблему решает инвестиционное предложение. Написанное по форме бизнес-плана, инвестиционное предложение содержит концентрированную информацию по основным моментам реализации проекта, иллюстрирует основные показатели эффективности реализации проекта.
Бизнес-план, как правило, разрабатывается в случаях обоснования:
- возможности привлечения организацией инвестиций в основной капитал, долгосрочных кредитов, займов;
- целесообразности оказания организации, реализующей проект, мер государственной поддержки.
В иных случаях разработка бизнес-плана осуществляется по решению руководителя организации, реализующей проект, либо органа управления, в ведении которого находится (в состав которого входит) организация.
Описательная часть бизнес-плана должна состоять из следующих основных разделов:
«Резюме», которое отражает основную идею проекта и обобщает основные выводы и результаты по разделам бизнес-плана.
«Характеристика организации и стратегия ее развития». В данном разделе дается общее описание секции (класса, подкласса), в которой осуществляет свою деятельность организация.
«Описание продукции». В данном разделе представляется информация о продукции, которая будет производиться организацией.
«Анализ рынков сбыта. Стратегия маркетинга». В данном разделе излагаются ключевые моменты обоснования объемов продаж продукции, основанные на анализе рынков сбыта и выработке стратегии маркетинга.
«Производственный план». Производственный план разрабатывается на срок реализации проекта (горизонт расчета). Данный раздел должен состоять из следующих подразделов: программы производства и реализации продукции; материально-технического обеспечения; затрат на производство и реализацию продукции.
«Организационный план». В данном разделе в соответствии с основными этапами реализации проекта дается комплексное обоснование организационных мероприятий.
«Инвестиционный план, источники финансирования». В данном разделе приводится расчет потребности в инвестициях по каждому виду затрат, обоснования источников финансирования проекта.
«Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности». В данном разделе приводится расчет прибыли от реализации продукции, налогов, сборов и платежей. Производится прогнозирование потока денежных средств путем расчета притоков и оттоков денежных средств от текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности организации по периодам (годам) реализации проекта.
«Показатели эффективности проекта». В данном разделе приводится оценка эффективности проекта и рассчитываются основные показатели оценки эффективности инвестиций: чистый дисконтированный доход, индекс рентабельности (доходности), внутренняя норма доходности, динамический срок окупаемости. Проводится анализ основных видов рисков, которые могут возникнуть в ходе его реализации.
«Юридический план». В случае создания коммерческой организации с иностранными инвестициями отдельно указываются форма участия иностранного инвестора, доля иностранного инвестора в уставном фонде организации, порядок распределения прибыли, остающейся в распоряжении организации, иные условия привлечения инвестиций.