Основные направления по управлению объектами недвижимости
Теория и практика управления позволяют определить взаимосвязи основных стратегий развития недвижимости с набором действий, использование которых обеспечивает благоприятные условия роста ее стоимости (табл. 17).
Таблица 17
Взаимосвязь стратегий и действий, обеспечивающих рост стоимости недвижимости
Основные стратегии развития недвижимости | Действия, обеспечивающие рост стоимости недвижимости |
Расширения | · приобретение недвижимости; · обеспечение управленческих, технологических, производственных выгод; · увеличение конкурентного потенциала бизнеса, реализуемого на основе недвижимости. |
Сокращения | · налоговая экономия; · ликвидация «холостых» затрат; · сокращение рисков · увеличение инвестиционного потенциала. |
Преобразования | · изменение структуры имущественного комплекса, состава и параметров, входящих в него объектов недвижимости; · изменение состава собственников; · изменение структуры капитала, вкладываемого в недвижимость; · изменение затрат на обслуживание долга. |
Опыт российских и зарубежных компаний, реализующих концепцию развития собственности, в том числе и недвижимости путем роста стоимости, показывает, что этим сложным процессом необходимо управлять. Эффективное управление стоимостью собственности может быть обеспечено в рамках организации отдельной подсистемы в составе общей системы управления, которая получила название система мониторинга и управления стоимостью (СМУС). СМУС уже внедрена в практику деятельности компаний, эксплуатирующих в основном промышленную недвижимость, которая является составляющей бизнеса, приносящего доход. В этом случае создавалась СМУС бизнеса компании в целом, поскольку целевой ориентир управления заключался в росте стоимости акций компаний на фондовых рынках. Как известно, что недвижимость вносит значительный вклад в стоимость бизнеса, а также может быть самостоятельным объектом управления.
В этом случае, система мониторинга и управления стоимостью недвижимости (СМУСн) – это совокупность взаимосвязанных (технических, эксплуатационных, организационных, экономических и правовых) факторов, которые функционируют как единое целое, обеспечивая при этом развитие недвижимости посредством генерирования необходимого денежного потока и максимизации ее рыночной стоимости.
СМУСн позиционируется как часть общей системы управления недвижимостью в рамках принятого проекта ее развития. Реализация проекта развития предполагает управление не только стоимостью, как результирующим показателем, но и всеми элементами систем, обеспечивающими ее рост (персоналом, техническими системами и устройствами, маркетингом и т.д.). При этом необходимо ориентироваться на обеспечение эффективности СМУСн. Под эффективностью СМУСн понимается результативность управления, характеризующаяся степенью использования и отдачей от ресурсов.
На этой основе становится возможным:
-сформировать рациональную структуру инвестиций в недвижимость;
-сформировать рациональную структуру имущественного комплекса;
-разработать и оптимизировать состав мероприятий по развитию недвижимости в долгосрочной, среднесрочной и краткосрочной перспективах.
Эффективность любой управленческой системы, в том числе и СМУСн, в значительной степени зависит от правильной ее организации и последовательном осуществлении действий по обеспечению ее функционирования. На рисунке 24 представлены этапы создания СМУСн, которая должна быть организована владельцем, осуществляющим проект развития недвижимости.
1. | Выбор объектов управления СМУСн и формализация их описания |
2. | Формирование системы целей управления по уровням управления (стратегическое, техническое, оперативное) |
3. | Формирование совокупности показателей для оценки результатов и эффективности управления |
4. | Разработка задач управления стоимостью и информационной основы СМУСн |
5. | Разработка организационной структуры СМУСн, разработка регламентирующих документов |
Рис. 24 Этапы создания СМУСн.
В качестве субъекта управления стоимостью может выступать как сам владелец недвижимости, так и специализированная управляющая компания, которой владелец недвижимости делегировал полномочия по ее развитию на договорной основе. Рассмотрим этапы создания СМЕСн.
Первым этапом организации СМУСн является выбор объектов управления, а также формализация их описания. Объекты управления СМУСн – процессы создания рыночной стоимости недвижимости, используемой для достижения целей развития недвижимости. Следует в то же время отличать и предметы управления СМУСн – стоимостнообразующие факторы, результирующее воздействие которых определяется величиной рыночной стоимости недвижимости.
При этом надо учитывать, что процессы развития недвижимости реализуются как в кратко-, средне-, так и в долгосрочной перспективе. Однако, действие стоимостнообразующих факторов в краткосрочной перспективе (на уровне оперативного управления) не приводит к качественным сдвигам в состоянии недвижимости. На этом уровне происходят лишь количественные ее изменения, величина которых не достаточна для увеличения показателя стоимости. СМУС охватывает уровни тактического и стратегического управления, в масштабах которых действия факторов стоимости являются существенными. При генеральном целевом планировании роста рыночной стоимости недвижимости, она реализуется на отдельных уровнях управления посредством выполнения стратегических, тактических и оперативных целей и задач. В соответствии с целями и ситуациями управления выбирается адекватный вид стоимости. В систематизированном виде они представлены в таблице 18.
В СМУСн предусматривается их деление на три группы в зависимости от направления использования результатов проводимой оценки:
-первая группа: ситуации и цели оценки, связанные со стратегическим управлением стоимостью недвижимости;
-вторая группа: цели и задачи оценки, связанные тактическим уровнем управления стоимостью недвижимости;
-третья группа: цели и задачи оценки, связанные с оперативным (текущим) уровнем управления стоимостью недвижимости.
Таблица 18
Типовые ситуации оценки, используемые в СМУС недвижимости
Уровень управления | Ситуация оценки и цель оценки | Вид стоимости |
Оперативное (текущее) управление | 1.1. Страхование недвижимости | Страховая |
1.2. Получение кредита под залог недвижимости | Залоговая | |
1.3. Передача недвижимости целиком или частью в аренду | Рыночная | |
1.4. Внесение недвижимости целиком или частью в Уставной капитал создаваемого предприятия | Рыночная | |
1.5. Реструктуризация задолженности владельца недвижимости перед бюджетом | Рыночная | |
1.6. Ликвидация морально и физически изношенных частей недвижимости (в случае имущественного комплекса) | Ликвидационная скраповая | |
1.7. Переоценка основных фондов | Восстановительная | |
1.8. Мониторинг стоимости в условиях организации СМУСн | Рыночная | |
Тактическое управление | 2.1. Налоговое планирование в рамках выбранного направления развития недвижимости. | Рыночная, восстановительная |
2.2. Решение задач финансового менеджмента (оптимизация структуры инвестиции, состава имущественного комплекса и т.д.) | Рыночная, инвестиционная, ликвидационная, страховая | |
2.3. Определение стоимости акций компании, реализующей бизнес на базе недвижимости | Рыночная | |
Стратегическое управление | 3.1. Определение направления развития недвижимости из числа альтернативных и выбор стратегии его реализации | Рыночная |
3.2. Определение стоимости недвижимости или ее части в случае купли-продажи по завершении проекта развития | Рыночная | |
3.3. Мониторинг стоимости в условиях организации СМУС недвижимости | Рыночная, фундаментальная (в случае бизнеса) |
При развитии отдельного объекта недвижимости могут встретиться все ситуации, приведенные в таблице 18.
Рассмотрим пример, характерный для промышленной недвижимости региона на примере предприятия по производству обуви. Комплекс зданий и сооружений расположен в центральной части Красноярска, на земельном участке, которые по размеру превышает возможности действующего бизнеса. Реально функционирующие производственные здания и сооружения занимают только часть имеющейся у владельцев территории. В случае, если маркетинговые исследования подтверждают наличие спроса на производимую продукцию в долгосрочной перспективе, могут рассматриваться следующие варианты развития данной промышленной недвижимости:
-реконструкция зданий и сооружений, модернизация оборудования, обеспечивающее расширенное производство конкурентоспособной продукции в соответствии со спросом;
-ликвидация неиспользуемых, физически изношенных и морально устаревших зданий, сооружений и освобождение за счет этого дефицитных земельных участков для возведения офисного комплекса (коммерческая недвижимость).
Стоимость недвижимости в данном случае – суммарная стоимость денежных потоков, генерируемых двумя бизнес-линиями. Прирост стоимости по данному варианту развития недвижимости обеспечивается совместной реализацией двух проектов.
В долгосрочном периоде стратегия роста рыночной стоимости недвижимости представляется в виде организации двух бизнес-линий на имеющейся территории (производство обуви, и сдача офисов при их продаже в аренду), соответственно возникает необходимость определения их рыночной стоимости по реализации комплексного проекта (п.3.1. и 3.2 табл. 18). В случае привлечения к реализации проекта развития недвижимости инвестора, обоснование стратегических планов должно опираться и на инвестиционную стоимость (п.2.2. табл. 18).
В рассмотренном примере развитие недвижимости – это практически реструктуризация имущественного комплекса, в состав которого она входит. Поэтому комплексный характер задач, решение которых позволяет повысить текущую рыночную стоимость, обусловил возникновение целого ряда ситуаций оценки, требующих расчета стоимости определенного вида и их мониторинг в рамках СМУСн.
Вторым этапом организации СМУСн является формирование системы ее целей. Они должны быть, как и объекты управления СМУСн, дифференцированы по уровням управления. Формирование целей при организации СМУС объекта основывается на глобальной цели его развития – увеличение рыночной стоимости с учетом специфических особенностей конкретного вида недвижимости.
Важно отметить, что в зависимости от вида недвижимости ее рыночная стоимость формируется по-разному. Классификация недвижимости по приведенным признакам позволяет сформулировать направление роста рыночной стоимости и построить систему управления ею (табл. 19).
Таблица 19
Классификация недвижимости, используемая в СМУСн.
Признак классификации | Соответствующие виды недвижимости |
1. Характер использования | используемая коммерческим образом (как составляющая бизнеса); смешанная недвижимость (коммерческая, жилая); используемая как промышленная недвижимость; |
2. Тип собственника (см. раздел 6.12.4) | находящаяся в государственной собственности, муниципальной собственности; находящаяся в частной собственности (собственники ЗАО, ООО, ОАО и т.п.) |
3. Имущественные права, относимые к недвижимости | полное право собственности на земельный участок; право аренды на земельный участок; полное право собственности на отдельные объекты, неразрывно связанные с землей; полное право собственности на имущественный комплекс; полное право собственности на бизнес, (одним из факторов которого является недвижимость); право оперативного управления и хозяйственного ведения. |
В результате анализа особенностей объекта, рост стоимости которого должен обеспечиваться в рамках СМУСн, формируется конкретная система ее целей. Важно при этом обеспечить логическую взаимосвязь объектов и целей управления, т.е. преемственность процесса организации СМУСн. На этой основе формируются и методы управления стоимостью. Методы управления стоимостью – совокупность способов достижения цели управления стоимости, т.е. приемов разработки и реализации управленческих решений, обеспечивающих максимальные доходы от развитие недвижимости
Третьим этапом организации СМУСн является формирование системы показателей, основываясь на которых можно принимать управленческие решения и осуществлять воздействия на объект управления. Важно отметить, что нельзя отождествлять объект управления СМУСн и показатели его эффективности. Поскольку процесс формирования стоимости недвижимости является сложным и многоплановым (на него влияет значительное число факторов), конечный результат – рост стоимости обеспечивается различными количественными и качественными изменениями недвижимости, которые должны быть охарактеризованы адекватными им показателями, не всегда стоимостными. К примеру, проект развития производственного комплекса предусматривает реконструкцию здания цеха и модернизацию оборудования, размещенного в нем, наряду с перепланировкой отдельно стоящего административного корпуса с целью сдачи ряда площадей в аренду. Важными для управления в СМУСн будут показатели абсолютные (стоимость строительно-монтажных работ по реконструкции в расчете на кв.м. (куб.м), относительные (стоимость работ по монтажу и наладке оборудования, уровень издержек и др.), фактический (достигнутый показатель полезности установленного оборудования - Кинт, производительность фондовооруженности и др.), структурные по расходам, капиталу, доходам, например, коэффициент использования сданных в аренду офисных помещений Ки, .
В рамках СМУСн показатели, используемые на отдельных этапах принятия и реализации управленческих решений, подразделяются на:
-целевые, отражающие предпочтительное состояние объекта управления;
-контролируемые, на основе анализа которых устанавливают фактическое состояние объекта управления;
-управляемые, изменение которых приводит к переводу объекта управления в прогнозируемое состояние.
Показатели, используемые в СМУСн на уровнях текущего, тактического и стратегического управления, приведены в таблицах 20 и 21.
Таблица 20
Основные показатели для текущего управления недвижимости и оценки его эффективности
Составляющие недвижимости как имущественного комплекса | Показатели | Их характеристика и использованию для управления стоимостью |
МАТЕРИАЛЬНЫЕ | ||
1.Земельные участки | Рыночная стоимость, рыночная стоимость прав аренды. | Характеризуют земельный участок с точки зрения его месторасположения, размеров и формы; анализируется в сопоставлении с рыночной стоимостью произведенных на нем улучшений (зданий , сооружений, передаточных устройств) |
2.Здания, сооружения, передаточные устройства | Рыночная стоимость Коэффициент использования Эффективный возраст. | Характеризует эффективность развития данной составляющей недвижимости в целом; анализируются в сопоставлении с аналогичными объектами, а также рассматривается ее вклад в общую стоимость недвижимости. где Пфакт – фактический размер получаемой арендной ставки, руб; Ппотен – тоже, потенциально возможный, исходя из конъюнктуры рынка. - позволяет принимать управленческие решения о резервах использования объектов; -позволяет принимать решения о целесообразности восстановления свойств объектов. |
3. Оборудование | Рыночная стоимость; коэффициент использования; эффективный возраст Интегральный показатель полезности. | Те же, что и по предыдущему пункту - относительный показатель, позволяющий определить потенциал полезности оборудования. |
НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ | ||
4. Ноу-хау, патенты, лицензии, торговые знаки | Рыночная стоимость. | Характеризует эффективность развития недвижимости по возможности создания инфраструктуры бизнеса, основанного на использовании недвижимости. |
5. Гудвилл | Дополнительная («избыточная») рыночная стоимость. | Характеризует эффективность управления проектом развития недвижимости; анализируется в сопоставлении с управлением аналогичными проектами. |
Таблица 21
Основные показатели для стратегического управления и оценки его эффективности
Составляющие недвижимости. | Показатель | Характеристика и правила интерпретации для управления стоимостью |
Недвижимость в целом; отдельные бизнес-линии, основанные на использовании недвижимости. | Рыночная стоимость, динамика роста | Является наиболее важным показателем эффективности развития недвижимости. Положительная динамика показателя увеличивает инвестиционную привлекательность недвижимости и является индикатором роста ее конкурентоспособности. |
Соотношение рыночной и балансовой стоимости и его динамика | Является характеристикой качества управления развитием недвижимости, так как позволяет приблизительно оценить вклад гудвилл в формирование стоимости недвижимости. Положительная динамика показателя свидетельствует об эффективности управления. | |
Соотношение рыночной стоимости и чистой прибыли, приносимой доходной недвижимостью, и его динамика | Данный показатель является важнейшей характеристикой инвестиционной привлекательности, так как позволяет оценить готовность потенциального инвестора заплатить для своих будущих доходов. Он. отражает ожидания инвестора. В рамках СМУС может быть использован как ориентир при сравнительном анализе привлекательности недвижимости по сравнению с аналогами. Положительная динамика показателя рассматривается как правильно выбранная стратегия инвестора. |
Четвертым этапом организации СМУСн является разработка задач управления стоимостью. Главной задачей управления в рамках СМУС является управленческая инвентаризация недвижимости – это выявление и идентификация параметров ее составляющих, существенных для их оценки при принятии решений по управлению стоимостью недвижимости. Управленческая инвентаризация недвижимости состоит из: выявления составляющих недвижимости; идентификации их параметров; оценки.
Выявление составляющих недвижимости и идентификация их параметров в техническом аспекте совпадает с процедурами проведения технической инвентаризации, осуществляемой органами БТИ (Крастехинвентаризация) при составлении документа – паспорта БТИ. В экономическом аспекте управленческая инвентаризация недвижимости связана с бухгалтерской инвентаризацией – когда выявляются наличие составляющих недвижимости (по инвентарным объектам), проводится идентификация их состояния, уточняется износ, а соответственно, балансовая стоимость. Для управления стоимостью недвижимости техническая и бухгалтерская инвентаризация являются необходимыми, но не достаточными средствами. Для СМУСн используют управленческую инвентаризацию недвижимости, которая имеет широкое содержание:
-во-первых, в ее сферу попадают все составляющие недвижимости. Такими составляющими могут быть как материальные объекты (здания, сооружения, земельные участки и т.д.), так и нематериальные (лицензии, ноу-хау и др.);
-во-вторых, управленческая инвентаризация недвижимости предполагает идентификацию всех ее параметров, в той или иной степени, влияющих на ее стоимость, а также тех параметров, значения которых могут быть изменены в результате реализации проекта развития недвижимости;
-в-третьих, результатом управленческой инвентаризации недвижимости является информация о стоимости недвижимости, необходимая для принятия окончательных решений по управлению процессом развития недвижимости.
На практике нашли применение две формы управленческой инвентаризации недвижимости: плановая и внеплановая. Плановая инвентаризация проводится через одинаковые интервалы времени в обязательном порядке с целью мониторинга результатов реализации процесса развития недвижимости. Внеплановые (целевые) инвентаризации проводятся в связи с существенными изменениями внешних и внутренних условий, влияющих на развитие недвижимости, необходимостью корректировки приоритетов стратегического и текущего управления.
Наряду с управленческой инвентаризацией в состав задач управления в рамках СМУСн входят и другие задачи, содержание которых определяется владельцем, управляющей компанией в зависимости от принятой структуры управления процессом развития недвижимости в целом.
Пятым этапом организации СМУСн является разработка организационной структуры, а также закрепление ее регламентирующими документами. Этот этап является завершающим, после него СМУСн начинает функционировать в рамках общей системы управления развитием недвижимости.
В основе разработки организационной модели СМУСн лежит логическая цепочка: «факторы стоимости определяют цели, цели управления СМУСн детализируются в виде набора функций по управлению; функции представляются в виде задач управления; задачи закрепляются за отдельными структурными звеньями, исполнителями».
Важно отметить, что в функционировании СМУСн участвуют многие структурные подразделения компании, осуществляющей проект развития недвижимости (субъекта управления). В наибольшей степени реализации СМУСн соответствует матричная структура – по горизонтали которой располагаются факторы стоимости, а по вертикали – структурные подразделения компании.
В случае реализации значительных проектов, связанных с развитием недвижимости владельцем может быть создано специальное подразделение «Отдел управления стоимостью и контроллинг», консолидирующее деятельность других структурных управления по обеспечению роста стоимости недвижимости.