Финансовый менеджмент как форма предпринимательства.
Цели финансового менеджмента.
Любое коммерческое предприятие работает чтобы обеспечить выполнение главной цели – достижение максимального дохода, т.е. рентабельной работы, роста прибыли и снижение расходов. Основными целями являются следующие:
- определение потребности предприятия в финансовых ресурсах;
- анализ реально-допустимых источников денежных средств;
- формирование оптимальной структуры, взаимоотношений предприятия с финансовыми институтами;
- своевременное обеспечение финансовыми ресурсами предприятия из выбранных источников;
- формирование рациональной структуры капитала предприятия;
- управление движением основного и оборотного капитала предприятия;
- достижение устойчивости получаемого дохода.
Это творческая активная деятельность, реагирующая на изменения в окружающей среде. Она предполагает использование научных подходов в анализе планирования и управления финансовой деятельностью.
Финансовые услуги оказывают отдельные специалисты и финансовые институты (инвестиционные фонды, венчурные компании, банки). Сущность финансового менеджмента как формы предпринимательства заключается в обмене : деньги-финансовые услуги-деньги с приростом.
Развитие предпринимательства в финансовых отношениях привело к возникновению финансового рынка.
Тема: Финансовые рынки, финансовые инструменты и институты
Классификация финансовых рынков
Финансовый рынок – это организованная или неформальная система торговли финан активами и инструментами.
Здесь происходит обмен деньгами и их эквивалентами, предоставление кредита и мобилизация капитала, т.е. реализуется различные комбинации двух типовых финан процедур – мобилизации и инвестирования.
Рисунок «Вариант классификации финан рынков»
Валютный рынок (forex market) представляет собой рынок, на котором совершаются валютные сделки; его основой являются банки и другие кредитно-финан учреждения.
Рынки денежных средств (money market) представляет собой рынок, на котором обращаются активы со сроками погашения не более года.
Рынок золота (gold market) рынок, на котором совершаются наличные, оптовые и другие сделки с золотом, в том числе со стандартными золотыми слитками.
Рынок капитала (capital market) представляет собой рынок, на котором аккумулируются и обращаются долгосрочные капиталы и долговые обязательства. Это основной вид финансового рынка, с помощью которого фирмы изыскивают источники финансирования своей деятельности. Он подразделяется на:
рынок долевых ценных бумаг (stork market);
рынок ссудного капитала (credit (bond) market).
Важнейшим сегментом рынка капитала является рынок капитальных финан активов, к которому относятся рынки долевых и долговых ценных бумаг, т.е. соответственно акций и облигаций. Этот рынок подразделяется на первичный и вторичный.
Первичный рынок (primary market) представляет собой рынок, обслуживающий выпуск (эмиссию) и первичное размещение долевых и долговых ценных бумаг. На нем фирмы получают финан ресурсы путем продажи своих ценных бумаг.
Вторичный рынок ценных бумаг (secondary market) представлен для обращения ранее выпущенных долевых и долговых ценных бумаг. На нем фирмы не получают финан ресурсов непосредственно. Он дает возможность инвесторам получить как денежные средства, вложенные в ценные бумаги, так и доход от операций с ними. Долевые и долговые ценные бумаги – это инструменты привлечения капитала на долгосрочной основе. Кроме этого существуют еще операции не только фондового характера (т.е. операции по формированию фондов фирмы как долгосрочных источников финансирования ее деятельности), но и краткосрочного характера в частности по получению спекулятивного дохода. последнее осуществляется с помощью специально разработанных финан инструментов, также представляющих собою ценные бумаги и торгуемые на специальном рынке, называемом рынком деривативов или срочном.
Рынок ценных бумаг (securities market) – как обобщенное понятие рынков капитальных финан активов и производных ценных бумаг (или деривативов) подразделяется на биржевой и внебиржевой, срочный и спотовый.
Биржевой рынок представляет собой рынок, формируемый фондовыми биржами. На нем обращаются ценные бумаги, прошедшие листинг, т.е. получившие допуск к официальной торговле на бирже.
Внебиржевой рынок (over the counter stork market) – это рынок, на котором обращаются ценные бумаги, не котируемые на фондовых биржах (NASDAQ).
На спотовом рынке (spot market) обмен активов на денежные средства осуществляется непосредственно во время сделки.
На срочном рынке (forward market) осуществляется торговля срочными контрактами, предусматривающими поставку базовых активов в будущем (акции, облигации, чеки и т.д.).
Организация взаимодействия между участниками рынка ценных бумаг, т.е. функционирование осуществляется с помощью фондовой биржи. Фондовая биржа – это место, где осуществляются операции с ценными бумагами, а процесс ценообразования происходит стихийно. Существует 150 фондовых бирж, из них крупные: ньюйоркская, лондонская, токийская.
Для попадания в листинг солидной фондовой биржи фирма должна соответствовать следующим критериям:
1) объема и стабильности генерирования прибыли;
2) количество эмитированных акций;
3) объема рыночной капитализации;
4) числа акционеров.
В организации и осуществлении рыночных потоков на рынках важную роль играют финан институты.
Под финан институтами понимаются учреждения, занимающиеся операциями по передаче денег, кредитованию, инвестировании и заимствованию денежных средств с помощью различных финан инструментов (акции, облигации, деривативы и т.д.). Основное их предназначение – посредничество, т.е. эффективное перемещение денежных средств от сберегателей к заемщикам.
К финан институтам относятся банки, сберегательные институты (кассы), страховые и инвестиционные компании, брокерские и биржевые фирмы, инвестиционные фонды. Они призваны обеспечить согласование различных потребностей сберегателей и заемщиков. Первые заинтересованы в надежном и относительно безрисковом размещении денежных средств, подразумевающим ликвидность, т.е. легкость доступа к своим денежным средствам и получение долгосрочного дохода по приемлемой ставке. Вторые – возможности мобилизации денежных средств в требуемом объеме для осуществления инвестиционных программ и текущих расходов.
Инвестиционный институт как разновидность финан инструмента представляет собой юридическое лицо, созданное в любой допускаемой законом организационно-правовой форме. Он осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг в качестве посредника (финан брокера), инвестиционного консультанта, инвестиционной компании, инвестиционного фонда.
Состояние финан рынка характеризуется с помощью специальных индикаторов: ставка ЛИБОР (LIBOR – London Interbank offered Rate) представляющая собой ставку предложения продавца на лондонском межбанковском рынке депозитов и является важнейшим ориентиром процентных ставок на международном рынке ссудных капиталов.
Во всех странах с развитым рынком ценных бумаг для определения общей тенденции в изменении курсов акций применяются фондовые индексы. Наиболее известными являются:
- США – индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average) с 1884 года и индекс «стандарт энд пурс» (Standard and Poor’s);
- Великобритания – индекс Футси (Financial Times Stock Indices - footsie);
- Япония – индекс Никкей (Nikkei 225 Index);
- Канада – индекс торонтской фондовой биржи (TSE 300 Composite Index).
Помимо индексов также используются системы рейтингования облигаций. Этим занимаются специальные агенства, занятые обработкой и анализом данных фондовых рынков и разработкой рейтингов ценных бумаг по уровню риска и доходности.