Модель Миллера-Орра
Модель Баумола
Предприятие начинает работать, имея максимальный целесообразный для него размер ден ср-тв Q. Пост расход его в течен периода, а все послупления сразу же вклад в краткоср цен бум.
Когда запас Ден Ср-тв истощается (напр, станов = 0 или мин-му), происходит продажа цен бумаг и пополнен ден ср-тв на величину Q.
Ден ср-ва
Q
Q ср
Т, время
Размер пополнения Q определяется
Q = ( (2*V*C)/r) ^0.5 (корень)
V – прогнозир потр-ть в ден ср-вах за период (год, квартал, месяц)
C – единоврем расходы по взаимной конвертации ден ср-тв и цен бумаг, т.е. средн ст-ть 1ой операции с КФВ на Рке
r – приемлемая и возм-ая для предпр-ия %ая ставка по вложен в цен бумаги (% доход)
При такой модели средн ост-ок ден ср-тв на счете
Qср = Q / 2
Общее кол-во сделок с цен бум опред-ся
К = V / Q
Общая величина издержек, связ-ых с использ-ем дан модели управления ден ср-вами составит:
Идс (издержки по ден ср-вам) = С*К + r*Q/2
C – единоврем расходы на 1 сделку
К – кол-во сделок
С*К – расх, связ с конвертацией цен бумаг
r - %ый доход по вложен в цен бумаги
Q – средний остаток на счете денег
r*Q/2 – упущенная выгода
Используя данную модель, следует иметь ввиду:
1) если единоврем расходы по взаимной конвертации ден ср-тв и ликвидных цен бумаг велики, следует иметь относительно большой остаток своб ден ср-тв
2) если расходы по хранению ден ср-тв, принимаемые в виде упущенной выгоды, велики, следует поддерживать относительно небольшой остаток своб ден ср-тв
Эта модель очень проста и исп-ся для предприятий со стабильн и прогнозир-ми ден поступлениями.
На практике используется редко, т.к. обычно остаток денег на счетах изменяется случайным образом и возможны значительные колебания.
Позволяет определить, как следует управлять ден ср-вами, если невозможно точно предсказать каждодневн оттоки и притоки ден ср-тв
На предприятии определяется:
1) верхний предел своб ден ср-тв Qmax
2) нижний предел своб ден ср-тв Qmin
3) оптим величина своб ден ср-тв на счете ТВ – точка возврата
Количество денег на счетах изменяется хаотически, пока не достигнет верхнего или нижнего пределов. В этот момент происходит приобретение или продажа цен бумаг в таком объеме, чтобы довести остаток ден ср-тв до оптим размера
Qmax
Приоб цен бум
Q max
ТВ
Qmin прод цен бум Т, время
Реализация модели осуществляется в несколько этапов:
1) определяется мин величина ден ср-тв, котор целесообразно пост иметь на расчетном счете. Это производится экспертным путем, исходя из средн потребн предпр в ден ср-вах для оплаты счетов, возможн треб-ий банка, кредиторов и прочих
2) определяется размах вариации (разность между верхн и нижн пределами) – R, исходя из вариации , ежедневн поступлен-ия ср-тв на счетах, расходов на хранение ден ср-тв и на взаимн конвертацию ден ср-тв и цен бумаг
3) опред-ся верхн граница своб ден ср-тв Qmax = Qmin + R
4) опред-ся точка возврата ТВ = Qmin + R/3