Цели финансового анализа. Этапы финансового анализа.
Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности. Эти результаты представляют интерес не только для менеджеров и собственников самого предприятия, но и для его партнеров по экономической деятельности, государственных, финансовых, налоговых органов и т. п.
Для менеджеров предприятия и в первую очередь финансовым менеджерам важна оценка эффективности принимаемых ими решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов
Собственникам, в том числе акционерам, необходимо знать каковы будут отдача от вложенных в предприятие средств, рентабельность предприятия, а также уровень экономического риска.
Кредиторов и инвесторов интересует возможность возврата выданных кредитов и возможность реализации инвестиционных проектов.
Поставщикам важна оценка оплаты за поставленную продукцию и т.д.
Все это предопределяет важность проведения финансового анализа на предприятии и повышает роль такого анализа в условиях рыночной экономики.
Финансовый анализ позволяет:
ü выявить изменения показателей финансового состояния предприятия;
ü определить факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия;
ü оценить финансовое положение предприятия на определенную дату;
ü дать оценку количественным и качественным изменениям в финансовом состоянии предприятия;
определить тенденции изменения финансового состояния предприятия.
Финансовый анализ на предприятии включает последовательное проведение следующих видов анализа:
1. Общую оценку финансового состояния предприятия и изменений абсолютных показателей за отчетный период;
2. Анализ ликвидности предприятия;
3. Анализ оборачиваемости активов;
4. Анализ рентабельности;
5. Анализ платежеспособности;
6. Анализ рыночной активности;
7. Оценку потенциального банкротства.
Информационной базой для проведения финансового анализа является главным образом бухгалтерскаядокументация, в первую очередь это бухгалтерская финансовая отчетность.
14.2. Анализ публичной финансовой отчетности – классический способ анализа в рыночной экономике.
Анализ финансовой отчетности заключается в применении аналитических инструментов и методов к показателям финансовых документов с целью выявления существенных связей и характеристик, необходимых для принятия какого-либо решения. В зависимости от целей проводимого анализа, внимание концентрируют на соответствующий вид финансового анализа. Так например, для кредиторов наиболее важными являются показатели ликвидности компании, для акционеров - показатели рентабельности, для профсоюзных аналитиков - расходы на оплату труда, объем и эффективность капитальных затрат, государственных служащих - правильность выплаты налогов и т.д. Перед проведением основного анализа, в некоторых случаях, делается экспресс-анализ финансовой отчетности.
Экспресс-анализ финансовой отчетности проводится на основании исходной отчетности для получения общего представления об объекте анализа.
Последовательность экспресс – анализа:
- просмотр отчета по формальным признакам - годовой отчет является своеобразной визитной карточкой предприятия - по ней составляют первое, иногда решающее, представление о предприятии;
- ознакомление с заключением аудитора - Аудиторское заключение облегчает принятие решения о целесообразности бизнес - контактов с данным предприятием, но оно ни в коем случае не должно рассматриваться как безусловная гарантия его надежности и состоятельности. Аудиторы выражают свое профессиональное мнение о достоверности отчетных данных, но не являются гарантами результатов и последствий деятельности своего клиента;
- выявление "больных" статей в отчетности и их оценка в динамике;
- ознакомление с ключевыми индикаторами – может быть представлено путем составления сводной таблицы с основными показателями в динамике (объем реализации, прибыль, прибыль на акцию, уровень дивидендов и др.);
- чтение пояснительной записки (аналитических разделов отчета);
- общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса;
- формулирование выводов по результатам анализа - эта процедура является завершающей в экспресс-анализе. Рекомендуется систематизировать положительные и отрицательные моменты, выявленные в ходе анализа, и после этого делать заключительные выводы.
Для оценки финансового состояния компании аналитику необходимы определенные инструменты. В этом качестве используют финансовые коэффициенты (соотношение двух и более количественных характеристик).
Коэффициенты, как и большинство других соотношений в финансовом анализе, рекомендуется интерпретировать в сопоставлении с:
- прошлыми коэффициентами данного предприятия или
- некоторыми заранее установленными стандартами, или
- коэффициентами других компаний отрасли.
Группировка финансовых показателей сделана с учетом ответа на основные вопросы финансового анализа.
3.1. Расчет показателей ликвидности - финансовая устойчивость в краткосрочной перспективе (в пределах года).
3.2. Показатели платежеспособности - финансовая устойчивость в долгосрочной перспективе.
3.3. Показатели рентабельности - эффективность работы компании.
3.4. Оборачиваемость - интенсивность использования финансовых ресурсов.
Количество финансовых коэффициентов, которые можно рассчитать, по данным предоставленным в финансовой отчетности, очень велико, но в данной методике будут рассчитываться только основные, т.к. на практике оказывается достаточным использование относительно небольшого числа показателей для того, чтобы верно оценить финансовое состояние компании.
14.3. Стандартные методы финансового анализа: правила чтения отчетности, горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый анализ и расчет финансовых коэффициентов.
Основной целью финансового анализа является получение определенного числа приоритетных (наиболее представительных) показателей, дающих объективную картину финансового состояния предприятия:
· изменения в структуре активов и пассивов;
· динамика расчетов с дебиторами и кредиторами;
· величина прибыли и убытков, уровень рентабельности активов, собственного капитала и продаж;
· изменения в оборачиваемости активов и собственного капитала;
· наличие чистого оборотного капитала на начало и конец исследуемого периода и т. д.
Практикой выработаны основные методы финансового анализа, среди которых можно выделить следующие:
· чтение бухгалтерской отчетности;
· горизонтальный анализ;
· вертикальный анализ;
· трендовый анализ;
· сравнительный (пространственный) анализ;
· факторный анализ;
· метод финансовых коэффициентов.
Чтение бухгалтерской отчетности — общее ознакомление с финансовым положением по данным баланса, приложений к нему и отчета о прибылях и убытках.
Чтение отчетности — необходимый этап, в ходе которого аналитик предварительно знакомится с объектом анализа. По данным отчетности он выясняет имущественное положение предприятия, характер его деятельности, состав и структуру активов и пассивов. В процессе чтения отчетности важно рассмотреть параметры разных отчетных форм в их взаимосвязи и взаимообусловленности. Так, изменения в активах целесообразно увязывать с объемом продаж.
Горизонтальный (временной) анализ состоит в сравнении показателей бухгалтерской отчетности с параметрами предыдущих периодов. Наиболее распространенными приемами горизонтального анализа являются:
· простое сравнение статей отчетности и изучение причин их резких изменений;
· анализ изменения статей отчетности по сравнению с колебаниями других статей.
При этом наибольшее внимание уделяют случаям, когда изменение одного показателя по экономической природе не соответствует изменению другого показателя.
Вертикальный (структурный) анализ осуществляют в целях определения удельного веса отдельных статей баланса в общем итоговом показателе и последующего сравнения полученного результата с данными предыдущего периода. Его можно проводить по исходной или агрегированной отчетности. Вертикальный анализ баланса позволяет рассмотреть соотношение между внеоборотными и оборотными активами, собственным и заемным капиталом, определить структуру капитала по его элементам.
Горизонтальный и вертикальный анализ дополняют друг друга и при составлении аналитических таблиц могут применяться одновременно.
Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений параметров отчетности за ряд периодов (кварталов, лет) от уровня базисного периода. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, т. е. осуществляют прогнозный анализ.
Сравнительный (пространственный) анализ проводят на основе внутрихозяйственного сравнения, как отдельных показателей предприятия, так и межхозяйственных показателей аналогичных компаний-конкурентов.
Факторный анализ — это процесс изучения влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных и статистических приемов исследования. При этом факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), так и обратным (синтез). При прямом способе анализа результативный показатель разделяют на составные части, а при обратном — отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. Примером факторного анализа служит трехфакторная модель Дюпона, позволяющая изучить причины, влияющие на изменение чистой прибыли, приходящейся на собственный капитал:
ЧРСК = ЧП / СК = (ЧП/ВР) * (ВР/А) * (А/СК) * 100
где ЧРСК — чистая рентабельность собственного капитала (процент или доли единицы); ЧП — чистая прибыль за расчетный период; СК — собственный капитал на последнюю отчетную дату (итог раздела III баланса); ВР — выручка (нетто) от реализации продукции; А — активы на последнюю отчетную дату.
Если в результате анализа бухгалтерской отчетности установлено, что чистая прибыль, приходящаяся на собственный капитал, уменьшилась, то выясняют, за счет какого фактора это произошло:
· снижения чистой прибыли на каждый рубль выручки от реализации;
· менее эффективного управления активами (замедления их оборачиваемости), что приводит к снижению выручки от реализации;
· изменения структуры авансированного капитала (финансового левериджа).
Рассмотрим практический пример.
Данные по предприятию за I квартал отчетного года: чистая прибыль — 32,4 млн. руб.; выручка от реализации — 216 млн. руб.; активы — 432 млн. руб.; собственный капитал — 220 млн. руб. Данные за II квартал отчетного года: чистая прибыль — 36,6 млн. руб.; выручка от реализации — 229 млн. руб.; активы — 464 млн. руб.; собственный капитал — 241 млн. руб.
Для расчета используем способ цепных подстановок.
ЧРСК I кв. = 32,4/216,0 * 216/432 * 432/220 * 100 = 14,7 %;
ЧРСК II кв. = 36,6/229 * 229/464 * 464/241 = 15,2 %.
1. В результате роста чистой прибыли получен прирост чистой рентабельности собственного капитала на 1,0 % (15,7 - 14,7):
36,6/229 * 216/432 * 432/220 * 100= 15,7 %.
2. В результате замедления оборачиваемости активов произошло снижение чистой рентабельности собственного капитала на -0,3 % (14,4 - 14,7):
32,4/216 * 229/464 * 432/220 * 100 = 14,4%
3. В результате ухудшения структуры капитала произошло падение чистой рентабельности собственного капитала на -0,2 % (14,5 — 14,7):
32,4/216 * 216/432 * 464/221 * 100 = 14,5 %
4. Сопряженное воздействие трех факторов равно:
1,0 - 0,3 - 0,2 = 0,5 %.
Анализ показателя чистой прибыли, приходящейся на собственный капитал, используют при решении вопроса, насколько предприятие может повысить свои активы в будущем без прироста внешних источников финансирования (кредитов и займов), т. е.:
· при выборе рациональной структуры капитала;
· при решении вопроса об инвестициях в основной и оборотный капитал.
Метод финансовых коэффициентов — расчет отношений данных бухгалтерской отчетности и определение взаимосвязей показателей. При проведении аналитической работы следует учитывать следующие факторы:
· эффективность применяемых методов планирования;
· достоверность бухгалтерской отчетности;
· использование различных методов учета (учетной политики);
· уровень диверсификации деятельности других предприятий;
· статичность применяемых коэффициентов.
Использование всех методов финансового анализа позволяет более точно оценить финансовую ситуацию, сложившуюся на предприятии, спрогнозировать ее на перспективу и принять более обоснованное управленческое решение.
Вопросы к практическим занятиям:
1. Цели и задачи анализа бухгалтерской финансовой отчетности.
2. Назовите внутренних и внешних пользователей отчетности.
3. Порядок применения основных методов финансового анализа на примере бухгалтерской отчетности предприятия.
4. Цели и задачи факторного анализа.
5. Основные методы факторного анализа. Технология факторного анализа методом цепных подстановок.
Тесты для контроля (тема 14):
1. Актив баланса – это группировка экономических ресурсов по:
а) источникам образования и назначению;
б) степени ликвидности;
в) видам и источникам образования;
г) роли в процессе производства.
2. Пассив баланса – это группировка активов по:
а) источникам образования и назначения;
б) степени ликвидности;
в) назначению;
г) местам нахождения.
3. Опознайте признаки «хорошего» баланса:
а) валюта баланса на конец года снизилась;
б) валюта баланса на конец года возросла;
в) темпы прироста оборотных активов выше, чем внеоборотных активов;
г) темпы прироста оборотных активов ниже, чем внеоборотных активов.
4. Опознайте признаки «плохого» баланса:
а) собственный капитал выше заемного;
б) темпы роста собственного капитала выше темпов роста заемного капитала;
в) собственный капитал ниже заемного;
г) темпы роста собственного капитала ниже темпов роста заемного капитала.
5. При финансовом анализе может использоваться информация из следующих источников:
а) бизнес-план, оперативный, бухгалтерский, статистический учет, отчетность;
б) статистическая отчетность;
в) финансовая отчетность.
6. Вертикальный анализ отчёта о финансовых результатах и их использовании позволяет:
а) Характеризовать динамику основных элементов валового дохода предприятия, коэффициентов рентабельности капитала;
б) Характеризовать динамику удельного веса основных элементов валового дохода предприятия, коэффициентов рентабельности продукции;
в) Характеризовать динамику основных элементов валового дохода предприятия, коэффициентов рентабельности продукции.
г) Характеризовать динамику удельного веса основных элементов валового дохода предприятия, коэффициентов рентабельности капитала.
7. Структуру собственного капитала предприятия в динамике показывает:
а) Отчет о движении денежных средств;
б) Отчет о движении капитала;
в) Бухгалтерский баланс;
г) Отчет о прибылях и убытках;
д) Пояснительная записка.
8. В каком из нижеприведенных документов можно найти вывод о степени достоверности представленной в отчете информации и ее соответствии действующим нормативным актам?
а) Справке из налоговой инспекции;
б) Пояснительной записке к балансу;
в) Учредительных документах;
г) Аудиторском заключении.
9. Оценка динамики финансовых показателей осуществляется с помощью:
а)горизонтального анализа;
б) трендового анализа;
в)анализа финансовых коэффициентов.
10. Факторный анализ хозяйственной деятельности осуществляется в целях:
а)оценки финансового состояния;
б) определения величин, вызвавших отклонения в финансовом состоянии;
в) составления перспективных планов развития организации.