Управление инвестиционным портфелем.

Управление портфелем может осуществляться как менеджментом организации, так и в рамках доверительного управления профессиональными участниками финансового рынка на основе инвестиционной стратегии организации.

Процесс управления реальными инвестициями включает:

1. Анализ результатов инвестиционной деятельности в предыдущем периоде.

2. Оценку уровня освоения инвестиционных ресурсов, разработку необходимых мер для завершения инвестиционных проектов и программ.

3. Определение необходимого объема реального инвестирования в будущем периоде.

4. Разработку бизнес-планов инвестиционных проектов.

5. Утверждение бизнес-планов инвестиционных проектов и включение проектов в портфель реальных инвестиций.

6. Разработку и утверждение капитального бюджета организации.

7. Реализацию утвержденных инвестиционных проектов или программ.

8. Мониторинг портфеля реальных инвестиций.

В условиях меняющейся конъюнктуры рынка, возникновения политических и иных системных рисков возможно существенное снижение эффективности реализуемых организацией инвестиционных проектов или программ. В этом случае, проводя мониторинг портфеля, организация может оптимизировать состав портфеля, в том числе за счет выхода из отдельного инвестиционного проекта или программы.

Принятие подобного решения влечет потерю не только ожидаемого дохода, но и части вложенного капитала, поэтому оно должно быть всесторонне обосновано и базироваться на анализе не только текущей конъюнктуры, но и на прогнозе дальнейшего развития рынка. Критериями выхода из инвестиционного проекта могут быть существенные изменения величин интегральных показателей проекта:

· Снижение IRR и NPV;

· Увеличение PP;

· Возрастание продолжительности инвестиционного цикла до начала эксплуатации объекта;

· Снижение намеченного в бизнес-плане срока возможной эксплуатации объекта и др.

Особое значение в управлении реальными инвестициями имеет проведение контроля за ходом реализации проекта, который позволяет:

· убедиться, что текущие финансовые характеристики проекта соответствуют запланированным;

· внести необходимые коррективы в бюджеты проектов и в планы организационно-технических мероприятий по их реализации.

В сравнении с портфелем реальных инвестиций портфель финансовых инвестиций имеет ряд особенностей:

· высокую ликвидность включаемых в портфель инструментов;

· высокий динамизм мониторинга портфеля и большую оперативность принятия решений в процессе управления портфелем.

Процесс управления финансовыми инвестициями включает:

1. Анализ конъюнктуры рынка ценных бумаг с целью выбора финансовых инструментов, обеспечивающих приемлемую доходность и ликвидность вложений денежных средств организации.

2. Определение объема денежных ресурсов, направляемых на финансовое инвестирование.

3. Формирование портфеля финансовых инвестиций, адекватного инвестиционной стратегии организации.

4. Мониторинг портфеля и его последующая оптимизация в целях установления баланса «доходность-риск».

Критериями эффективности инвестиционных решений являются:

· Среднеотраслевая норма прибыли;

· Срок окупаемости инвестиций;

· Занимаемая доля рынка;

· Достигнутый уровень капитализации (рыночной стоимости).