Тема 5. Международные валютно-кредитные отношения

Развитие внешней торговли вызвало необходимость упорядочения международных расчетов, вовлекших в международные экономичес­кие отношения национальные денежные знаки. Любая национальная денежная единица является валютой и выполняет функции мировых денег, но любой продавец на мировом рынке предпочитает получать эквивалент своих товаров в валюте своей страны, поэтому всегда в валюте отражаются связи и взаимодействие национального и мирового хозяйства. Отсюда вытекает необходимость обмена денежных единиц одной страны на деньги другой. Вся совокупность финансовых отно­шений, возникающих при осуществлении торговых операций, креди­товании, вложении капиталов и пр., при функционировании мирового хозяйства, получила название валютных отношений.

Субъектами валютных отношений могут выступать государство, предприятия и организации, а также отдельные частные лица.

Развитие международных валютных отношений потребовало их определенной организации, в результате чего сформировались сначала национальные валютные системы, а затем и международные. Нацио­нальная валютная система устанавливает принципы организации и регулирования валютных отношений внутри отдельной страны. Она является частью денежной системы данной страны, но относительно самостоятельна и имеет право выхода за национальные границы. В каждой стране особенности такой системы определяются уровнем развития экономики и внешнеэкономических связей.

На основе национальных валютных систем сформировалась меж-дународная (мировая) валютная система, которая является формой организации валютных отношений, закрепленных межгосударствен­ными соглашениями. Она преследует глобальные мирохозяйственные цели и имеет специфический механизм функционирования.

Мировая валютная система развивалась в зависимости от условий функционирования мирового хозяйства и прошла три этапа развития.

Первая мировая валютная система была системой золотого стан­дарта. Золотой стандарт возник в 1867 г., когда Парижское соглашение признало золото единственным платежным средством в международ­ных отношениях. Признаками золотого стандарта являлись свободный ввоз и вывоз золота, неограниченной обмен бумажных денег на золото, неизменное золотое содержание бумажных денег и свободная чеканка золотых монет.

В начале XX в. возникли новые трудности в использовании золо­того стандарта, которые были усилены Первой мировой войной, в Результате чего на место золотого стандарта пришел золотодевизный стандарт.

Первый вариант золотодевизного стандарта — золотослитковый стандарт — был основан на золоте и ведущих валютах (фунте стерлин­гов и долларе США), которые могли обмениваться на золотые слитки. Он был принят на Генуэзской международной экономической конфе­ренции в 1922 г.

В 1944 г. в результате договоренности была принята Бреттон-Вудская валютная система. Она предусматривала золотодевизный стандарт, основанный на золоте и резервной валюте (долларе США), и создании двух международных валютно-кредитных организаций: Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и развития (МБРР). Эта система просуществовала до 1971 г., когда был прекращен обмен доллара на золото и курс стал уве­личиваться на валютном рынке под воздействием спроса и предложе­ния. В 1976 г. страны - члены МВФ в г. Кингстоне на Ямайке приняли второе изменение устава МВФ, заложившее основу четвертой (Ямай­ской) валютной системы. Согласно этой системе золото перестало выполнять функцию мировых денег, оно стало продаваться на рынке по ценам, отражающим спрос и предложение. Каждая стана получила право выбирать любой способ установления валютного курса.

Поскольку при расчетах возникает необходимость оплачивать счета в валюте других стран, ее нужно купить. Покупка и продажа валюты происходят на валютных рынках. Валютный рынок — это совокупность всех отношений, которые возникают по поводу валютной сделки.

Различают мировые, региональные и национальные валютные рынки. Они отличаются количеством используемых валют, объемами продаж и характером валютных операций. Мировые валютные рынки произ­водят операции с наиболее распространенными в мировом обороте валютами и независимо от надежности практически не совершают операций с местной валютой. На региональных рынках совершают опе­рации с валютой, которая наиболее распространена в данном регионе. Национальный валютный рынок есть практически в каждой стране.

На рынках валюта продается по курсу. Под валютным курсом пони­мается цена одной денежной единицы, выраженная в денежной еди­нице другой страны. Различают курс покупателя, т. е. цену, по которой банк покупает иностранную валюту за национальную, и курс продавца, по которому он продает иностранную валюту за национальную. Раз-ница между курсом продавца и курсом покупателя составляет маржу, которая тратится на покрытие расходов по организации валютных опе­раций и формирует прибыль банков.

Валютный курс зависит от множества факторов, и в первую оче­редь от спроса и предложения валюты на рынке, поэтому все факторы, влияющие на спрос и предложение валюты, влияют на ее курс. Высо­кие темпы инфляции в стране обесценивают национальную валюту, и ее курс начинает снижаться по отношению к валютам стран, где темпы инфляции ниже. Негативные последствия этого прежде всего ощущают страны, имеющие большой объем международных сделок. Поэ­тому обязательно рассчитываются реальные курсы валюты, т. е. паритет покупательной способности, который представляет собой соотноше­ние цен на аналогичные товары и услуги, произведенные в сравнива­емых странах.

Определенное влияние на курс валюты оказывает и платежный баланс, уровень процентных ставок, развитие валютной спекуля­ции, популярность и доверие к определенной валюте, реальные сроки международных расчетов и, конечно, валютная политика государства.

Обменный курс может быть двух типов. Первый — это свободно плавающий валютный курс. В этом случае государство полностью нахо­дится вне пределов валютного рынка, и курс устанавливается только на основе спроса и предложения валют, т. е. он абсолютно гибкий. Другой тип существует тогда, когда государство жестко фиксирует обменные курсы. На практике эти модели валютного рынка редко существуют в чистом виде, и одна по мере надобности дополняется другой.

В настоящее время используется управляемый флоатинг, который предполагает, что при наличии плавающего курса валют государс­тво может проводить валютные интервенции, т. е. выбрасывать опре­деленное количество денежной массы на рынок, пытаясь изменить валютный курс в нужном направлении. Если курс валюты необходимо уменьшить, то Центральный банк выбрасывает на рынок дополнитель­ное количество этой валюты. Понижение валютного курса называется девальвацией, а повышение —ревальвацией.

Практика использования фиксированного и гибкого обменных курсов показала и преимущества, и недостатки того и другого. Гибкий курс часто создает колебания обменных курсов, что ведет к дополни­тельным трудностям и издержкам в международных экономических отношениях, но в долгосрочном периоде он обладает необходимой гибкостью, обеспечивающей нормальные отношения. Фиксирован­ный обменный курс хорош с точки зрения обеспечения краткосрочной стабильности, но в длительном периоде он неэластичен и сдерживает развитие международных отношений.

Валюта используется для оплаты экспорта и импорта, все суммы которых учитываются в торговом, расчетном и платежном балансах.

Торговый баланс представляет собой соотношение стоимости экс­порта и импорта товаров за некоторый период времени. Он позволяет анализировать участие страны в международном разделении труда, определить ее место в мировой торговле.

Расчетный баланс на определенную дату (баланс международной задолженности и требований) позволяет получить данные об объеме Денежных требований и обязательств страны по отношению к дру­гим странам. Платежный баланс представляет собой статистичес­кое обобщение операций, осуществляемых за данный период между страной и внешним миром. Сальдо платежного баланса отражает разницу между суммой выплат иностранным государствам и суммой, полученной от них.

Состояние платежного баланса характеризует общее состояние национальной экономики. Платежные балансы стран, как правило, находятся в неравновесии. Как сальдо по текущим операциям, так и сальдо итогового баланса, не равные нулю, балансируются движением капитала и другими операциями государства.

Государство осуществляет регулирование платежного баланса тремя основными методами:

— прямой контроль над импортом, вывозом капитала;

— дефляция, которая представляет собой политику ограничения спроса, направленную на замедление роста цен или их снижение;

—регулирование валютного курса. Понижение валютного курса при равных условиях стимулирует экспорт и сокращает импорт.

Выход производства за национальные границы, развитие процесса интернационализации вывели на международную арену и кредитные отношения. Международные кредитные отношения опосредуют движе­ние капиталов через предоставление ссуд, товарных ресурсов на усло­виях срочности, возвратности, платности. Субъектами международных кредитных отношений выступают отдельные фирмы, правительства, различные финансовые и валютно-кредитные организации.

Развитие международного кредита является достаточно действен­ным стимулом развития внешнеэкономической деятельности и наци­ональной экономики: благодаря нему увеличивается объем спроса на мировом рынке и соответственно могут расширяться производство, создаваться дополнительные рабочие места, а значит, сокращаться безработица и увеличиваться доходы населения страны.

Так же как и в национальной экономике, кредитные отношения на международном уровне обеспечивают непрерывность развития миро­вого хозяйства, служат дополнительным источником инвестиций, повы­шения эффективности производства. С одной стороны, они являются результатом развития мирового хозяйства, а с другой — стимулом его дальнейшего совершенствования, который способствует дальнейшему разделению труда и процессу интернационализации производства.

Одновременно с этим нельзя не отметить негативные стороны развития кредитных отношений. Как правило, кредитные средства вкладываются в первую очередь в высокодоходные отрасли, развивая и совершенствуя их, что формирует и закрепляет диспропорции в про­изводстве. Постоянное переливание заемных средств из одной страны в другую усиливает неравномерность развития, усугубляет последствия промышленных циклов.

В борьбе за финансовые рынки валютно-кредитные организации используют кредитную дискриминацию и кредитную блокаду. Кре­дитная дискриминация используется в тех случаях, когда необходимо оказать политическое или экономическое давление на определенные страны или фирмы. Более жесткой мерой является кредитная блокада, т. е. отказ в предоставлении кредитов отдельным станам. Регулирование международных кредитных отношений осуществляется различными межправительственными организациями: Международным валют­ным фондом (МВФ), Международным банком реконструкции и разви­тия (МБРР), Европейским банком реконструкции и развития (ЕББР) и региональными банками. МБРР служит основой Всемирного банка, в который входит еще четыре финансовых института: Международная финансовая корпорация, Международная ассоциация развития, Мно­гостороннее агентство по гарантированию инвестиций, Международ­ный центр урегулирования инвестиционных споров.