Пассевные фонды
Суть деятельности: приобретение долей в компаниях пассевной стадии, затем в работе по дополнению команды самого проекта, разработке бизнес-плана, проведении пилотных испытаний и налаживании отношений с ключевыми заказчиками
* являются частными организациями
Пример: Эдвенчер основное направление этого фонда - инвестирование в информационные технологии (низкая капиталоемкость, успех на рынке)
Эдвенчер свормирован в 2008 году
Основной источник финансирования: Игорь Устинов
Стратегия фонда: инвестирование от
???? Проверить у маши
Фонд проводит инкубационные сессии те отбор проектов, обучение команд проектов, доработка концепций, презентаций. Сессии 2 раза в год. Инвестирует по результатам оценки в наиболее перспективные компании. Эти фонды по другому называются инкубаторы, отобранные П размещается в офисе инкубатора. Успешно развивающиеся П могут претендовать на получение следующих ТРАНШЕЙ в объеме до 1 млн долларов.
Основная проблема фондов посевной стадии: поиск эффективной бизнес-модели. При существующем количестве проектов, попадающих в поле зрения фондов России от 50 до 150 в год. Пригодными для инвестирования оказываются не более 50 П
Как показывает практика, из проинвестированных П в год 1 можно будет продать в 10 раз дороже, еще 3 вдвое дороже. Остальные придется списать на убытки. Исходя из опыта, на 1 млн $ инвестиций может приходиться 1,6 млн $ доходов (без учета налогов и транзакционных издержек)
Заработанные 600 000 $ распределяются м/у пайщиками и управляющей компанией фонда в отношении 80/20 в соответствии с принятыми на этом рынке пропорциями
Т.о. Бюджет управляющей компании составляет око 120 000$ в год или 10. 000 $ в месяц. Учитывая налоги, оставшихся денег не хватает, это очень маленькая сумма. Поэтому фонды пассевного инвестирования датируются из иных источников: льготная аренда, совмещение с работой в крупной инвестиционной компании.
Иногда возможным выходом из складывающейся ситуации может служить формирование этих посевных фондов из средств более крупных фондов. А при этом крупные венчурные фонды заинтересованы в мониторинге появляющихся малых компаний и как можно более раннем вхождении в капиталы в обмен на для них очень небольшие инвестиции.
По такой схеме действует фонд, называющийся "Nigma Seed Fond"
* сформирован из средств Digital sky technologies, который в конце 2010 года переименован в Mail.ru Group
Еще одна проблема, с которой сталкиваются пассевные фонды - отсутствие возможностей для выхода на следующем раунде и быстрого получения денежных средств, даже если речь идет о пассевном фонде при более крупной венчурной инвестиционной структуре, даже если проекты получают инвестиции следующего раунда, а портфельная компании соответствующую оценку, доли пассевных инвесторов все равно не являются ликвидными.
Ликвидность - экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный — обращаемый в деньги.
В случае с пассевными структурами возможным выходом является взаимозачет с крупным фондом, который может оплатить управляющей компании 20% от прироста стоимости
Для независимых фондов получение свободных средств является особенно острым вопросом и здесь возможным решением может стать перепродажа долей в пассевных компаниях государственным фондам после закрытия сделки с венчурным фондом.
Еще один сценарий - это организация пассевных фондов при более крупных инвестиционных или инновационных структурах, которые могут самостоятельно финансировать деятельность управляющей команды
Частные венчурные фонды в классическом понимании в России начали возникать в России в 90х
· Одной из первых венчурных компаний в России считается "Элвис +"
Создана Александром Галицким в 1992 на базе НПО "Эллас", занимавшегося средствами передачи данных между спутниками
Данными разработками заинтересовалась "Сан микро системс", которая в 1993 году профинансировала компанию "Элвис +"
Позже Галицкому удалось привлечь 30 млн $ в компанию "Траствёркс"
Вообще, в середине 90х годов за рубежом возник интерес к технологии
после распада СССР и к 2000 году было сформировано несколько фондов прямых инвестиций, преимущественно управлявших средствами Европейского банка Реконструкции и развития ЕБРР в тч такие фонды как "Дельта пэп", "Беринг восток кэпитал партерс", " Минт кэпитал", "Игл венче партнерс", "квадрига кэпиталс"
Большинство проинвестированных компаний не были даже технологическими, за исключением телекоммуникационных активов, но случались исключения
Так в 1999 году фонд "Бэринг восток кэпитал партнерс" вывел на IPO компанию " Голден телеком". Еще одно исключение - П "Рунет хоолдингс" Леонида Богуславского. В 2000 году клмпания через другую инвестиционную структуру приобрела пакет в поисковой системе "Яндекс", а также инвестировала в онлайнового ритейлера "Озон"
Другим фондом, специализирующимся на интернет- проектах, является уже упоминавшийся Digital sky technologies осн Юрием Милльнер, Григорий Фингер, Дмитрий Гришкин. А 30% Алишеру Усманову
16.09.10 инвесткомпания сменила название на @Mail.ru Group . Под управление этой компанией перешли проекты: Mail.ru, Одноклассники, ICQ, миноритарный пакет социальной сети Вконтакте, международные сети компании соц сети Facebook, в проиводителе игр для соцсетей Zinger и скидочном сервисе Groupon
Что такое IPO? Первичное публичное предложение, первичное публичное размещение, IPO ( [ай-пи-о], также редко [ипо́]; от англ. Initial Public Offering) — первая публичная продажа акций акционерного общества, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции, неограниченному кругу лиц. Продажа акций может осуществляться как путём размещения дополнительного выпуска акций путём открытой подписки, так и путём публичной продажи акций существующего выпуск
28.09.13
Скинуть !!! См маши
РВК – Российская Венчурная Компания
Диверсификация - фонд должен инвестировать не менее 8 инновационных компаний за 5 лет
Основная миссия ОАО РБК - стимулирование создания в России индустрии венчурного инвестирования и привлечение средств для венчурных фондов
РБК вкладывает средства через венчурные фонды совместно с частными инвесторами
100% капитала РВК принадлежит РФ в лице федерального агенства "Росимущество"