ПОДХОДЫ К ЭКОНОМИЧЕСКОМУ ПРОГНОЗИРОВАНИЮ
Широкое использование математических методов является важным направлением совершенствования экономического анализа и прогнозирования деятельности предприятий, так как повышает их эффективность. Этому способствует сокращение сроков проведения анализа, более полный охват влияния факторов на результаты коммерческой деятельности, замена приближенных или упрощенных расчетов точными вычислениями, постановка и решение новых многомерных задач анализа, практически невыполнимых вручную или традиционными методами.
Применение математических методов в экономическом анализе и прогнозировании деятельности предприятия требует:
• системного подхода к изучению экономики предприятия;
• разработки комплекса экономико-математических моделей, адекватно описывающих хозяйственные процессы;
• совершенствования системы экономической информации о работе предприятий;
• наличия технических средств (ЭВМ и др.), осуществляющих хранение, обработку и передачу экономической информации в целях экономического анализа;
• организации специального коллектива аналитиков (экономистов-производственников, специалистов по экономико-математическим методам, программистов-операторов и т.д.).
Метод экономико-математического моделирования заключается в построении модели на основе предварительного изучения объекта и выделении наиболее существенных соотношений и характеристик, теоретическом или экспериментальном анализе экономико-математической модели, сопоставлении результатов с данными об объекте и корректировке модели.
Моделирование состоит из следующих этапов:
1. Построение модели (формулировка цели построения, выбор критерия, определение круга лимитированных ресурсов).
2. Выбор метода решения модели.
3. Анализ результатов.
Можно выделить три основных типа моделей в экономическом анализе и прогнозировании: дескриптивные, предикативные и нормативные.
Дескриптивные модели — модели описательного характера. Они являются основными для оценки финансового состояния предприятия. К ним относятся: система отчетных балансов, представленных финансовой отчетностью в различных аналитических разрезах (вертикальный, горизонтальный и трендовый методы анализа), система аналитических коэффициентов.
Предикативные модели — модели прогнозного характера. К наиболее распространенным моделям относятся: расчет критического объема продаж, построение прогнозных финансовых отчетов, модели динамического анализа (детерминированные и регрессионные) и ситуационного.
Нормативные модели применяются для сравнения фактических данных о деятельности предприятия с ожидаемыми показателями, рассчитанными по бюджету. Модели используются во внутрифирменном анализе. Сначала устанавливаются нормативы по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий, центрам ответственности; далее анализируются отклонения фактических данных от этих нормативов. Анализ базируется на детерминированных факторных моделях.
Все методы прогнозирования финансового положения можно разбить на две группы.
Статический подход — коэффициентный метод прогнозирования вероятного банкротства. Это отечественный опыт определения неудовлетворительной структуры баланса по трем критериям (показателям ликвидности и финансовой устойчивости) и зарубежные модели вероятного банкротства (функции «Z-счет» Альтмана, Лиса, Таффлера).
Динамический подход — это методы экстраполяции финансовых показателей, прогнозирование отчетности, сметное планирование.
Методы экстраполяции (трендовое прогнозирование) — методы статистического изучения тренда: метод скользящей средней, аналитическое выравнивание, корреляция и регрессия.
Рассмотрим некоторые из них.
Система критериев оценки возможной неплатежеспособности — это российский опыт оценки и прогнозирования неудовлетворительной структуры баланса и неплатежеспосособности предприятий от 20 мая 1994 г.
Основные положения постановления:
1) основанием для признания структуры баланса неудовлетворительным, а предприятия неплатежеспособным является К1 < 2 и/или К2 < 0,1, где К1 — коэффициент текущей ликвидности, К2 — коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования;
2) формальным основанием для признания предприятия банкротом считается К1 < 2 (и/или К2 < 0,1) и К3 < 1, где К< 3 — коэффициент восстановления платежеспособности;
3) если К1 > 2 и К2 > 0,1, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности К;
4) устанавливается связь неплатежеспособности организации с задолженностью государства перед ней. Если критерии неудовлетворительной структуры баланса не выполняются: К1 < 2 и/или К2 < 0,1, то рассчитывается скорректированный коэффициент текущей ликвидности:
К1* = [2-й раздел актива - ∑pi] / [5-й раздел пассива - 1530 - 1540 - Z - ∑pi],
i i
где Z — сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием,
∑pitiSi
Z = -i -------- × 360,
где pi — объем государственной задолженности по i-му не исполненному в срок обязательству государства, руб.;
ti — период задолженности по по i-му не исполненному в срок обязательству государства, в дн.;
Si — годовая учетная ставка Центробанка РФ на момент образования задолженности.
Если К2* ≥ 2, то установленная неплатежеспособность предприятия считается непосредственно связанной с задолженностью государства перед ним. Если К1* < 2, то — не связана.
В 1998 г. вышло дополнение к постановлению: при оценке неплатежеспособности ориентироваться не на три показателя, а на способность предприятия осуществлять первоочередные платежи в бюджет (налоги, фонды и т.п.). Внешним признаком проявления банкротства предприятия является его неспособность удовлетворять требования кредиторов в течение 3 мес. со дня наступления срока исполнения обязательств.
Модели прогнозирования вероятного банкротства Альтмана относятся к классу дискриминантных моделей.
Двухфакторная модель Альтмана имеет вид
Z = -0,39 - 1,07Х1 + 0,058Х2,
где Х1 — коэффициент текущей ликвидности;
Х2 — удельный вес заемных средств.
Если Z ≤ 0, то вероятность банкротства невелика. Если Z > 0 — вероятность банкротства высокая.
Пятифакторная модель Альтмана:
Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + Х5,
где Х1 — удельный вес собственного оборотного капитала;
Х2 — чистая рентабельность активов;
Х3 — общая рентабельность активов;
Х4 — отношение рыночной стоимости акций к сумме активов;
Х5 — оборачиваемость активов.
Весовыми коэффициентами являются коэффициенты уравнения корреляции-регрессии. Если Z ≤ 1,8, то вероятность банкротства высока, 1,8 < Z ≤ 2,7 — средняя вероятность, 2,7 < Z ≤ 2,9 — малая вероятность, Z ≥ 3 — вероятность банкротства ничтожна.
Корреляционно-регрессионный анализ — метод перспективного анализа. На основе фактических данных подбирается адекватная функция. Например, если используется уравнение линейной зависимости
Y = а + bХ,
то параметры уравнения Х и Y находятся из системы нормальных уравнений:
Na + b∑X = ∑Y,
a∑X + b∑X2 = ∑XY,
где Y — признак-результат;
Х — признак-фактор.
Аппарат корреляции и регрессии используется не только в ретроспективном анализе, но и для прогнозирования. Допустим, построили на основе ретроспективных данных уравнение регрессии зависимости объема продаж от расходов на рекламу. Тогда можно определить ожидаемый объем продаж Y* для возможных в будущем расходов на рекламу в размере Z:
Y* = а + bZ.
Аналитическое выравнивание — выявление основной тенденции динамического ряда. Аналогично предыдущему методу на основе эмпирических данных методом наименьших квадратов подбирается адекватная функция:
Y = f(t).
Метод «пробки» используется в прогнозировании баланса и основан на соблюдении следующего равенства:
Активы = Собственные средства + Заемные средства;
«Пробка» = Пассив - Актив.
Отрицательная «пробка» получается, если рост активов прогнозируется более быстрым, чем рост обязательств и собственных средств. Отрицательную (со знаком минус) «пробку» можно «выбить» с помощью внешнего финансирования, т.е. увеличения акционерного капитала или наращивания заимствования.
Положительная «пробка» возникает в противоположной ситуации, фирма в этом случае имеет избыток денежных средств (Пассив > Актив). Ликвидируется положительная «пробка» отказом от части заимствований, доходным инвестированием в ценные бумаги, учредительством и т.д.
Разработка прогнозной бухгалтерской отчетности (ф. № 0710001, ф. № 0710002) завершается анализом перспективных возможностей восстановления (утраты) предприятием своей платежеспособности.
Метод процента от продаж (метод формулы) позволяет определить потребность в дополнительном внешнем финансировании (ДВФ) по формуле
ДВФ = А1∙ ТР - П1 ∙ ТР - (ЧП1 / РП1) ∙ РП* {1 - (Д1 / ЧП1)},
где А1, П1 — изменяемые активы и пассивы отчетного баланса;
ТР — темп роста выручки;
ЧП1 — фактическая чистая прибыль;
РП1, РП* — выручка от реализации фактическая и прогнозируемая соответственно;
Д1 — дивиденды фактические.
Бюджетирование или сметное планирование — процесс составления бюджетов и смет в средне- и краткосрочной перспективе. Метод основан на концепции денежных потоков.
Бюджет (смета) — детализированный план деятельности предприятия на ближайший период, который охватывает доход от продаж, производственные и финансовые расходы, движение денежных средств, формирование прибыли предприятия. Отличие бюджета от плана — наличие только стоимостных показателей и большая детализация.
С позиции количественных оценок планирование текущей деятельности заключается в построении так называемого генерального бюджета, представляющего собой систему взаимосвязанных операционных и финансовых бюджетов.
Операционный бюджет имеет отношение к планированию и выполнению текущей производственной деятельности, важен прежде всего для линейных руководителей. Включает в себя плановый отчет о прибылях и убытках, который, в свою очередь, формируется на основе бюджета продаж, производственного бюджета, бюджета товарно-материальных запасов и бюджета расходов.
Финансовый бюджет — это план, в котором отражаются предполагаемые источники финансовых средств и направления их использования. Имеет большую значимость для топ-менеджеров и руководителей финансовой службы. Включает в себя бюджет капитальных затрат, смету движения денежных средств и прогнозный бухгалтерский баланс.
При составлении смет используются следующие методы финансового планирования:
• нормативный метод (объем затрат и потребности в ресурсах определяются произведением нормы расхода на объем затрат или ресурсов);
• расчетно-аналитический метод (объем затрат и потребности в ресурсах определяются произведением средних затрат или ресурсов на индекс изменения затрат или ресурсов в плановом периоде);
• балансовый метод (объем затрат увязывается с источниками ресурсов);
• метод оптимизации (предполагает многовариантность, из альтернативных прогнозов выбирают наилучший по заранее заданному критерию);
• метод моделирования (сводится к факторному анализу).
Разработка прогноза финансового положения или прогнозного бухгалтерского баланса для организации в целом является последним шагом в процессе подготовки общего бюджета.
Вопросы и задания для самоконтроля
1. Раскройте содержание, охарактеризуйте условия применения и этапы экономико-математического моделирования.
2. Дайте определения трех основных типов моделей: дескриптивных, предикативных и нормативных.
3. Назовите статические методы финансового прогнозирования: отечественный и зарубежный опыт.
4. Какие методы экономического прогнозирования следует отнести к динамическим?
5. Какие методы финансового планирования используются при разработке бюджетов?