Еволюція світової валютної системи.

У своєму розвитку світова валютна система пройшла кілька етапів. Кожен етап відрізняється основними принципами функціонування системи, але має певну спадкоємність по відношенню до попереднього.

Виділяють наступні етапи:

1. Паризька валютна система (з 1867 р. по 20-і роки XX ст.);

2. Генуезька валютна система (з 1922 р. по 30-і роки);

3. Бреттон-Вудська валютна система (з 1944 р. по 1976 р.);

4. Ямайська валютна система (з 1976-1978 років по теперішній час).

Перша світова валютна система склалася стихійно в результаті промислової революції XIX століття і на базі розширення міжнародної торгівлі у формі золотомонетного стандарту. Дану світову валютну систему називають Паризької відповідно до місця, де відбулися переговори про принципи її функціонування. У цей період національна та міжнародна валютні системи були тотожні, і тільки золото виконувало функцію світових грошей, потрапляючи на світовий ринок, де платежі приймалися за вагою.

Основними принципами золотомонетного стандарту були наступні:

1) встановлено золотий вміст національних грошових одиниць;

2) золото виконувало функцію світових грошей, а отже, загального платіжного засобу;

3) знаходяться в обігу банкноти емісійних центральних банків вільно обмінювалися на золото. Обмін проводився на базі їх золотих паритетів, тобто вагової кількості міститься в них чистого золота;

4) курс валюти міг відхилятися від монетних паритетів в межах «золотих точок» (тобто фактично був фіксованим валютним курсом);

5) крім золота, у міжнародному обороті був визнаний англійський фунт стерлінгів;

6) підтримувалося жорстке співвідношення між національним золотим запасом та внутрішньою пропозицією грошей;

7) дефіцит платіжних балансів покривався золотом.

Відносну стійкість валютних курсів забезпечувало вільне пересування золота між країнами.

Переростання капіталізму вільної конкуренції в монополістичний призвело до того, що класичний золотомонетний стандарт перестав відповідати масштабам господарських зв'язків, гальмував регулювання економіки, грошової, валютної систем в інтересах монополій і держави. На початку століття зросла економічна міць США і Франції, що підірвало позиції Великобританії в СВС. Під час першої світової війни розмін банкнот на золото в капіталістичних країнах, крім США, був припинений і золотий стандарт розпався. Золото вилучалося з внутрішнього обігу і замінювалося банкнотами, нерозмінними на золото. У міжнародному платіжному обороті було заборонено вільний рух золота між країнами.

Кінець першої світової війни і відновлення зовнішньоекономічних зв'язків країн привели до необхідності розробки нових принципів СВС, так настав другий етап в еволюції СВС, званий золотодевізний стандарт або Генуезької валютної системою. На міжнародній конференції з економічних і фінансових питань в Генуї в 1922 році відзначалося, що наявні запаси золота капіталістичних країн недостатні для врегулювання розрахунків по зовнішній торгівлі та інших операцій. Крім золота і англійського фунта стерлінгів, рекомендувалося використовувати так само долар США. Обидві валюти, покликані виконувати роль міжнародного платіжного засобу, отримали назву девізний. Більшість країн, таких як Німеччина, Австралія, Данія, Норвегія, ввели золотодевізний стандарт.

Основні принципи Генуезької валютної системи були аналогічні принципам попередньої Паризької системи. Золото зберігало роль остаточних світових грошей, залишалися золоті паритети. Проте були внесені і певні зміни.

Золотодевізний стандарт представляв собою таку форму золотого стандарту, при якій окремі національні банкноти розмінюються не на золото, а на валюту інших країн (на девізи, розмінювати в свою чергу на золоті злитки). Таким чином, сформувалося два основних способи розміну національної валюти в золото:

- прямий - для валют, що виконували роль девізів (фунт стерлінгів, долар);

- непрямий - для всіх інших валют даної системи.

У даній СВС використовувався принцип вільноплаваючих валютних курсів.

Відповідно до принципів Генуезької системи Центральні банки країн-членів повинні були підтримувати можливі значні відхилення валютних курсів своїх національних грошових одиниць, використовуючи методи валютного регулювання (насамперед валютні інтервенції).

Поширення золотодевізного стандарту закріпило можливу залежність одних країн від інших - долар США та англійський фунт стерлінгів стали основою ряду валют.

Однак девізна форма золотого стандарту проіснували недовго. Світова криза 1929-1931 років повністю зруйнував цю систему. Криза зачепила і девізні валюти. У вересні 1931 року Великобританія була змушена відмінити золотий стандарт, а фунт стерлінгів девальвувала. Це в свою чергу призвело до краху валют Індії, Малайзії, Єгипту, ряду європейських держав, які залежали від Англії в економічному і валютному відношенні. Пізніше він був скасований у Японії і в 1936 році - у Франції. У 1933 році в США розмін банкнот на золото було припинено, а вивіз золота за кордон заборонений, долар був девальвований на 41%. Скасування золотого стандарту привела до того, що стало здійснюватися валютне звернення нерозмінних на золото грошових знаків, тобто кредитних грошей.

Середина і кінець 30-х років були не стабільні для СВС - багато країн девальвували свої валюти. Кризові потрясіння у валютній сфері в період валютної депресії 1929-1933 років наочно показали, що світова валютна система потребує реформування.

З 1944 року настає третій етап еволюції СВС - на Бреттон-Вудської конференції був прийнятий золотодевізний стандарт, заснований на золоті, і двох девізний валютах - доларі США і фунті стерлінгів. Останнім відводилася основна роль, тому частіше зустрічається назва золотовалютний стандарт. Даний стандарт ставився тільки до міжнародної валютної системи, внутрішня грошова система функціонувала на базі нерозмінних кредитних грошей.

Основними принципами Бреттон-Вудської валютної системи були:

1) золото зберегло функцію світових грошей;

2) одночасно використовувалися резервні валюти - долар США, англійський фунт стерлінгів;

3) казначейство США встановило обов'язковий розмін резервних валют на золото за офіційним курсом 35 доларів за 1 тройську унцію (31,1 гр.), або 1 долар прирівнювався до 0,88571 г. золота;

4) кожна національна грошова одиниця мала валютний паритет в золоті та доларах;

5) встановлені фіксовані валютні курси, відхилення від валютного паритету без дозволу МВФ допускалося тільки в межі ± 1%;

6) регулювання валютних відносин здійснюється міжнародними валютно-кредитними організаціями - Міжнародним Валютним Фондом та Міжнародним Банком Реконструкції та Розвитку;

7) при порушенні платіжних балансів дозволялося врегулювати їх золотом.

У післявоєнний період, коли формувалися принципи Бреттон-Вудської валютної системи, Великобританія не мала достатніх золотих запасів, щоб фунт стерлінгів міг обмінюватися на золото, і практично відмовилася від його функції девізної валюти.

Таким чином, Бреттон-Вудська валютна система поставила долар у привілейоване становище, що давало економічні та політичні переваги США. На практиці долар майже монопольно опосередкований зовнішньоторговельні розрахунки. США мали право погашати дефіцит платіжного балансу за рахунок власної національної валюти.

У той же час будь-яка інша країна при дефіциті платіжного балансу повинна була витрачати золоті резерви, урізати внутрішнє споживання, збільшувати експорт.

Відновлення національних економік західноєвропейських країн, що постраждали під час другої світової війни, поступово змінило розстановку сил у світовій економіці. Зміцнення економічних позицій країн ЄЕС і Японії знизило конкурентоспроможність США на світових ринках. Разом з тим все більше країн стали виходити самостійно на світові ринки. У 1971 році вперше за період з 1933 року торговельний баланс, а також всі статті платіжного балансу США мали дефіцит. Криза долара змусило уряд США в серпні 1971 року ввести 10% мито на імпорт і скасувати обмін долара на золото, чим порушувались угоди з МВФ. У середині 60-х років фіксовані валютні курси вже не відповідали інтересам країн і стали стримувати розвиток світової торгівлі.

Таким чином, дана валютна система перестала відповідати потребам світового господарства. Наприкінці 60-х початку 70-х років в міжнародній економічній системі вибухнула нова криза. У 1971 р. МВФ розширив допустима межа відхилення курсу валют від паритетного до ± 2,25%, а через рік вся система фіксованих курсів звалилася.

У 1972 р. був сформований Комітет з реформи СВС, який займався розробкою та узгодженням нових принципів її функціонування. Сучасний етап розвитку СВС починається з 1976 року, коли на нараді в Ямайці представники 20 країн досягли угоди про реформування світової валютної системи. У 1978 році Ямайські угоди були ратифіковані більшістю країн-членів МВФ. З цього моменту набувають чинності принципи системи, яка отримала назву Ямайська валютна система.

Відповідно до даної системою валютні відносини будуються на підставі наступних принципів:

1) офіційно скасований золотий стандарт;

2) зафіксована демонетизація золота, тобто скасування його функції світових грошей;

3) заборонені золоті паритети - прив'язка валют до золота;

4) центральним банкам (ЦБ) дозволялося продавати і купувати золото як звичайний товар за цінами «вільного» ринку;

5) введено стандарт СПЗ (спеціальні права запозичення), що має використовуватися в якості світових грошей, а також для встановлення обмінних курсів валют, оцінки офіційних активів тощо СПЗ являють собою міжнародні умовні рахункові грошові одиниці, які можуть виступати як міжнародні платіжні та резервні кошти . Емісію СПЗ здійснює МВФ. СПЗ використовуються для безготівкових міжнародних розрахунків шляхом записів на спеціальних рахунках і як розрахункової одиниці МВФ. У функції СПЗ входить: регулювання платіжних балансів, поповнення офіційних валютних резервів, порівняння вартості національних валют;

6) резервними валютами офіційно визнані долар США, марка ФРН, фунт стерлінгів, швейцарський франк, японська ієна, французький франк;

7) встановлено режим вільно плаваючих валютних курсів, тобто їх формування на світовому валютному ринку на основі попиту і пропозиції;

8) дозволено самостійне визначення державами режиму валютного курсу.

9) не регулюються межі коливання курсів валют;

10) узаконено створення замкнутих валютних блоків, які є повноправними учасниками міжнародної валютної системи. Прикладом такої освіти стала Європейська валютна система (ЄВС).

Європейська валютна система (ЄВС) - це регіональна валютна система, яка являє собою сукупність економічних відносин, пов'язаних з функціонуванням національних валют в рамках європейської економічної інтеграції. ЄВС - найважливіша складова частина сучасної СВС. Вона включає три основних елементи:

а) стандарт ЕКЮ. ЕКЮ - це умовна колективна валюта, базується на основі валют провідних країн Європи, що входили в ЄС. Вага кожної валюти в кошику визначалась залежно від частки, яку має держава-член у ВНП ЄС та експорті всередині Союзу, тому найвагомішим компонентом ЕКЮ - 1/3 - була німецька марка;

б) спільно плаваючий валютний курс, що коливається в межах ± 2,25%; з серпня 1993р. у зв'язку із загостренням валютних проблем рамки коливань розширені до ± 15% («європейська валютна змія»);

в) механізм валютних курсів та інтервенцій. У ЄВС - це міждержавне регіональне валютне регулювання шляхом надання ЦБ країн кредитів для покриття тимчасового дефіциту платіжних балансів і розрахунків, пов'язаних з валютною інтервенцією.

Валютна інтервенція - це втручання ЦБ в операції на валютному ринку з метою впливу на курс національної валюти шляхом купівлі-продажу державними органами. Регулювання ЄВС і емісія ЕКЮ здійснювалася до 1994 р. Європейським фондом валютного співробітництва (ЕФВС), а з 1994 р. - створеним Європейським валютним інститутом (ЄВІ).

На даний момент в ЄВС відбувається реалізація «плану Делора», який передбачає введення з 1 січня 1999 р. єдиної європейської валюти - євро. Було розроблено графік формування Валютного Союзу та введення єдиної валюти. Перший етап, з весни 1998 р., - почалася організація Центрального Банку (Франкфурт-на-Майні), Єврорада визначила країни, які увійшли до «Зони євро». В якості критеріїв відбору було встановлено такі:

- темпи інфляції не повинні перевищувати аналогічний показник в трьох країнах з найменшим зростанням цін більш ніж у 1,5 процентних пункту;

- дефіцит держбюджету не повинен перевищувати 3% ВВП;

- державний борг не більше 60% ВВП;

- обмінний курс національної валюти протягом двох років не повинен виходити за межі коливань, що діють в ЄВС (± 15%).

Таким чином, в «Зону євро» увійшли 11 країн - Австрія, Бельгія, Німеччина, Голландія, Іспанія, Ірландія, Італія, Люксембург, Португалія, Фінляндія, Франція. Не увійшли в «Зону євро» Греція (через невідповідність критеріям), Данія (конституційні невідповідності), Швеція і Великобританія.

Другий етап розпочався з 1 січня 1999 р. - обмінні курси національних валют країн, що увійшли в «Зону євро», твердо фіксуються по відношенню один до одного, євро вводиться в безготівковій формі, замінюючи ЕКЮ в пропорції один до одного.

Третій етап з 1 січня 2002 р. - здійснювався обіг банкнот євро єдиного зразка різних номінацій і заміна національних грошових знаків. На четвертому етапі, з 1 липня 2002 р., національні валюти країн-учасниць повністю втратили свої функції грошей.