Методи оцінки інвестиційних проектів в умовах ризику. Метод скорегованої за ризиком ставки дисконтування

Сутність даного методу зводиться до розширення методу оцінки чистого приведеного доходу (ЧПД) за рахунок дисконтування грошових потоків з урахуванням ризику.

Як відомо NPV розраховують за формулою:

ЧПД = ІВ

ГП_і – грошовий потік за період і;

d - ставка дисконту;

IВ - стартові інвестицій.

Даний метод припускає, що в ставці дисконтування слід врахувати рівень ризику інвестиційного проекту. Якщо рівень ризику проекту не перевищує нормальний ризик підприємства, то розмір r буде представляти собою нормальну необхідну норму прибутку. Але якщо передбачений ризик вище нормального рівня ризику підприємства, то використовується більш високе значення ставки дисконтування.

Використання більш високої ставки дисконтування зменшує вартість майбутніх доходів від інвестиційного проекту і підвищує імовірність того, що NPV буде від’ємним, а інвестиційний проект буде відхилено.

Таким чином метод скорегованої за ризиком ставки дисконтування припускає, що ризик інвестиційного проекту повною мірою відбивається процесом дисконтування. Цей метод досить простий у застосуванні. Однак він має наступні недоліки:

· суб'єктивна оцінка рискової складової ставки дисконтування;

· метод не враховує розподіл імовірності майбутнього грошового потоку.