Актуальные проблемы управления внешней задолженностью РФ
Структура платежей
Структура ВД на 01.01.01
Реструктуризация российского внешнего долга
В 1998г.:
- Структура
- Размер
- Долг СССР
МВФ – 4,8 млрд. $(долг 1998г.) 1$ - 20,7 руб.
| Наименование | Размер, млрд. $ |
| Госдолг РФ(включает долг СССР) | 144,5 |
| Задолженность странам участникам Парижского клуба | 48,6 |
| Задолженность странам, не вошедшим в парижский клуб | 19,5 |
| Коммерческая задолженность | 6,7 |
| Задолженность перед международными финансовыми организациями в том числе: | 16,1 |
| МВФ | 8,8 |
| МБ | 7,1 |
| ЕБРР | 0,2 |
| Еврооблигац. РФ | 36,4 |
| Облигации внутри госвалютного фонда | 10,8 |
| Задолженность по кредитам банка России |
1. Сальдо расчета по внешнему долгу как разность между фактическими выплатами и платежами будет отрицательным, тогда при учете внешнеэкономической конъюнктуры инфляция и размер золотовалютных резервов.
Тогда до 10-12гг. долги уйдут при курсе 30руб./$ разница между тем, что необходимо выплатить 13,43 млрд. фактически запланировано выплатить 4,04 млрд. $ разница 9,39 млрд. $/
- Доля налогов увеличивается до 15% ВВП, тогда из резервов надо 2,68 млрд.
- Списание 60 % долга 1,33 Млрд. $.
Реструктуризация текущих обязательств – это обязательства, которые должны быть погашены в течение 7 лет( до 2040 г. 1999г.-2005г.) РФ обслуживает 40% своих текущих обязательств.
Суммарные реструктурированные платежи составляют = 56,54 млрд. $ (60 % от всех выплат периода 1999-2005гг.). Для учета временной структуры текущих обязательств предложена схема:
- процентные выплаты по каждому реструктурированному платежу начинает производиться через 7 лет.
1999г. 8,06 млрд. $ - первый процент начислялся в 2006г.
При расчете процентов используется схема нарастающих платежей.
Через 7 лет от первоначальной даты платежа выплачивается сначала 1% годовых, затем 2% и до 8%. На уровне 8% ставка поддерживается до 2040г.
В результате реструктуризации денежный поток дисконтируется на момент 2006г. под ставку 10(20,40%) в зависимости от предложений.
Ставка дисконта выбиралась с учетом доходностей до погашения по российским евробондам (ценные бумаги правительства в евро) в различные периоды (государство по ним устанавливает доходность).
Она связана с временем оплаты.
Приведенная стоимость обслуживая долга развивается в соответствии с платежами по годам(1999-2005гг.) и дисконтировалась.
При дисконте 10% списывается 39% долга, при дисконте 20% списывается 55%.
Для управления внешними обязательствами необходимо:
- Ведение централизованной системы учета дебиторской и кредиторской задолженности государства.
- Ведение оперативного управления МинФина РФ и департамента управления внешнего долга и министерство экономического развития и торговли (МЭРТ).
- Внедрение методом страхования валютно-процентных рисков
- Совершенствование законодательства с целью активного использования финансовых инструментов
- повышение эффективности использования зарубежных активов:
- Возврат кредитов СССР
- Дифференцированное налогообложение капиталов.
Максимум внешнего долга в 1998г.