12.1.5. Использование сделок своп
Сделки своп могут использоваться:для продолжения (пролонгации) открытой валютной позиции на будущее. Пролонгировать (или "свопуваты", от английского to swap out) открытую валютную позицию означает сохранить состояние позиции (размер и знак) на определенный срок в будущем
для управления своими активами и обязательствами, для увеличения прибыльности;
для уменьшения валютного риска;
для хеджирования операций форвард.
С помощью сделок своп банки могут пролонгировать свои открытые позиции на какой угодно длительный срок в зависимости от прогноза движения валютного курса. Они могут пролонгировать их с помощью как однодневных свопов (каждый раз на один день), так и более длительных по срокам сделок своп (например, на две недели, месяц, несколько месяцев, на год).
Заключение сделок своп значительно дешевле для маркет-тейкерив, чем заключения форвардных контрактов в случае пролонгации валютной позиции.
Пример. Компания ООО хочет пролонгировать еще на три месяца форвардный контракт на покупку 1 млн немецких марок, заключенный ранее. На данный момент курс спот USD / DEM = 2,0120 / 25, своп пункты на срок три месяца равны "-72/-67". Банк может действовать двумя способами:
закрыть позицию на условиях спот и заключить новое форвардную сделку,
заключить соглашение своп типа "buy / sell DEM".
При форвардной сделке курс будет 2,0048 (сторона bid курса спот 2,0120 - сторона bid форвардного котировки 0,0072). Если заключать договор своп, то компания ООО осуществит своп типа "sell / buy DEM" по курсам 2,0125 на споте и 2,0053 на форварде (2,0125 - 0,0072). При заключении форвардной сделки компания ООО несет расходы на сумму 1908,46 USD, а при сделке своп - 1784,09 USD, что дешевле на 124,37 USD.
Управление активами и обязательствами базируется на использовании преимуществ, которые отдельные заемщики могут получить на различных валютных рынках. Так, согласно схеме сделки своп каждый заемщик имеет возможность получить определенную сумму валюты значительно дешевле, чем если бы он брал кредит на валютном ринку.
Хеджирование валютных рисков с помощью валютных свопов осуществляется через:
фиксацию валютного курса на предстоящий период;
организацию встречных денежных потокив.
Сделки своп прежде всего является межбанковским операциям и имеют много общего с операциями форвард. На практике операции своп используются значительно чаще, чем простые форвардные операции. Преимущества использования сделок своп перед форвардным соглашениям:
при осуществлении валютного свопа значительно уменьшается валютный риск, поскольку он распределяется между участниками сделки - фиксируется курс форвардной сделки, а позиция каждого из участников сделки своп равен нулю
использования свопов позволяет обеспечить хеджирование долгосрочных операционных и экономических ризикив.
По движению финансовых потоков сделки своп можно рассматривать как соотношение короткой и длинной валютных позиций.
| 12.1.4. Свопы с датами валютирования форвард / форвард | 12.2. Свопы рынка капиталов |