2. Спрос на деньги.
Основа современной денежной теории - так называемый портфельный подход (теория портфельного выбора), который рассматривает экономического агента в определенный момент времени, когда он владеет определенным фондом богатства (портфелем активов) и принимает решение о его распределения между различными видами активов с целью максимизации прибыли и минимизации риска. Портфель состоит из разнообразных активов - акции, облигации, недвижимость, деньги и т.д.. Спрос на деньги определяется тем, какую долю портфеля своих активов экономический агент стремится держать в ликвидной форме, т.е. в виде грошей.Для упрощения дальнейшего анализа спроса на деньги предположим, что портфель состоит из двух активов: облигаций и грошей.
Под спросом на деньги понимают желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств (кассу).
Дж. М. Кейнс выделил три мотива, порождающие спрос на деньги: для сделок (трансакционный мотив), мотив предосторожности и спекулятивный мотив (в качестве имущества).
Спрос на деньги для сделок прямо пропорционален сумме затрат за период и обратно пропорционален частоте получения денежного дохода. На уровне народного хозяйства расходы на закупку за период равны номинальному национальному доходу, а частота денежных поступлений - скорости обращения денег (табл. 7. 4.).
Как и любая касса, спрос на деньги для сделок связан с альтернативными издержками в размере текущей ставки процента.
Спрос на деньги по мотиву предосторожности возникает, когда экономическим субъектам приходится сталкиваться с непредсказуемыми платежами и неожиданным снижением дохода. Поэтому необходим определенный запас грошей.
Объем спроса на деньги по мотиву предосторожности зависит от размера непредвиденных платежей, что, как правило, прямо пропорциональны дохода субъекта.
Запас денег по мотиву предосторожности, как и спрос на деньги для сделок, порождает альтернативные издержки в размере текущей ставки видсотку.
Выпуклость графика к началу координат объясняется тем, что при более низкой ставке процента число желающих держать имущество в денежной форме быстро растет, т.е. LM (i) спадает с прискоренням.
Желание иметь деньги в качестве имущества можно выразить с помощью так называемой предельной склонности к предпочтения ликвидности в качестве имущества, которая показывает, на сколько увеличится (уменьшится) спрос на деньги как имущество при уменьшении (увеличении) ставки процента в интервале между mах и min на 1 пункт.
При небольших изменениях ставки процента спрос на деньги как имущество можно представить в виде линейной функции:
LM = Li (max-i),
где max - ставка процента, при которой облигации настолько привилегированные, никто не желает в составе имущества иметь гроши.
Спекулятивный спрос на деньги тем больше, чем меньше возможностей использовать для хранения ценностей другие финансовые активи.
При развитом финансовом рынке и наличия на нем краткосрочных активов, приносящих процентный доход, спекулятивный спрос на деньги минимальний.
Поскольку спрос на деньги является спросом на реальные деньги, то он зависит от уровня цен. Изменение цен меняет реальную ценность денег, их покупательную спроможнисть.
Тогда, поскольку трансакционный мотив и мотив предосторожности связаны со стремлением субъекта приобрести определенный объем благ, отсюда спрос на деньги по этим мотивам изменяется прямо пропорционально изменению уровня цин.
При удвоении уровня цен нужно вдвое больше денег для сделок и страхового запасу.
При повышении уровня цен произрастают также альтернативные расходы на содержание кассы. Поэтому изменение темпа уровня цен влияет на денежную часть имущества так же, как и изменение ставки процента: чем выше темп прироста уровня цен (л), тем меньше спрос на реальную кассу.
График реального спроса на деньги будет убывающей линией относительно процентной ставки (рис. 7. 3.).
С ростом реального дохода (л) кривая сдвигается вправо, при падении реального дохода (ят) - слева. При росте уровня цен график сдвигается влево и наоборот, т.е. с ускорением инфляции спрос на реальную кассу снижается, а при замедлении инфляции - зростае.
На практике при расчете спроса на деньги, кроме классических факторов нужно учитывать и специфические факторы, связанные с особенностями современного состояния экономического развития страны: спрос со стороны государства в объеме дефицита бюджета; спрос иностранных инвесторов; спрос в связи с долгами других (кроме государства) субъектов рынка (кредиторская задолженность и задолженность по выплате зарплат) и т.д..
| 1. Предложение денег. | 3. Равновесие на денежном рынке. |