2. Платежный баланс.
Платежный баланс играет роль макроэкономической модели, которая систематически отражает экономические операции, которые осуществляются между национальной экономикой и другими странами свиту.Платежный баланс - соотношение между платежами, которые осуществлены экономическими субъектами данной страны в других странах, и поступлениями, полученные ими из других стран за определенный период времени (квартал, год).
Состояние платежного баланса страны определяется ее экономическим потенциалом, особенностями структуры экономики, участием экономических агентов страны в международной кооперации, связями с мировым рынком ссудных капиталов, состоянием государственного регулирования экономики и внешнеэкономических отношений. Поэтому платежный баланс четко отражает экономическое положение страны, широко используется в интересах прогнозирования и макроэкономического регулювання.
По форме составления платежный баланс определяется как платежный отчет за определенный период времени, в котором отражаются все экономические ситуации между резидентами и нерезидентами государства. Платежный баланс базируется на принципах бухгалтерского учета: каждая экономическая операция двойная запись - по кредиту одной статьи и дебету другой. Это правило говорит о том, что большинство экономических операций по сути является обменом экономическими ценностями. В случае, когда имеет место безвозмездное предоставление экономических ценностей (товаров, услуг или финансовых активов), для отражения этой операции двойной записью вводится особая статья «трансферты» - группа операций проведенных на безвозмездной основи.
Таким образом, сумма кредитовых проводок должна совпадать с суммой дебетовых, а общее сальдо всегда должно равняться нулю. Но на практике баланс никогда не достигается. Разногласия, которые могут иметь место между суммами кредитовых и дебетовых проводок называются «чистые ошибки и упущения» и отражаются в соответствующей балансирующей статти.
В большинстве стран платежные балансы разрабатываются по схеме, которая рекомендована Международным валютным фондом. По характеру операций платежные балансы включают два раздела: баланс текущих операций; баланс капиталов и финансовых операций. Текущими являются операции с товарами, услугами, доходами и текущие трансферты. Капитальные операции связаны с инвестиционной деятельностью и представляют собой операции с активами и обязательствами. К ним можно отнести: прямые и портфельные инвестиции, среднесрочные и долгосрочные кредиты, краткосрочные межбанковские кредиты, резервные активы. Содержание каждой позиции в платежном балансе требует специального рассмотрения. Торговый баланс рассчитывается на основании данных таможенной статистики, поскольку она более полно отражает экспортно-импортные потоки, учитывая и мелко оптовую торговлю. Для составления статье «Услуги» используются данные банковской отчетности, министерства статистики, дополнительная информация от отдельных министерств и ведомств, справки из посольств и экспертные оцинки.
Счета торгового баланса и баланса услуг отражают Ценностные объемы экспорта и импорта страны за период. К статье «Доходы», согласно международной практике включаются не только данные о трудовых поступления и выплаты дивидендов с прямых и портфельных инвестиций, проценты на привлеченный капитал, а также и проценты, которые должны быть оплачены в отчетном периоде. Таким образом, речь идет не только о фактически уплаченные проценты, а и о выполнении графика соответствующих платежей. Именно они дают представление о размерах реальных доходов и расходов соответственно от предоставленного и привлеченного капиталу.
«Трансферты» характеризуют некомпенсированную передачу Украиной материальных и финансовых ценностей из-за границы. В платежном балансе отличают текущие и капитальные трансферты. Текущие трансферты увеличивают уровень дохода и потребления товаров и услуг страны-реципиента и уменьшают доход и потенциальные возможности страны-донора. Текущие трансферты отражаются в счете текущих операций и составляются по данным банковской отчетности, информации из агентства международной технической помощи и ОЕСД.
Сальдо текущих платежей является чистым экспортом (NE) краини.
Суммарное сальдо сделок, совершенных в данном периоде по счету текущих операций, лишь случайно может оказаться нулевым. Положительное сальдо по счету текущих операций (NE> 0) означает, что страна увеличила свои инвестиции в зарубежных странах, а отрицательное сальдо по данному счету (NE <0) свидетельствует о приросте иностранных инвестиций в стране. В состоянии равновесия NE = {ST-G)-I, т.е. превышение сбережений частного сектора и государства (сумма в скобках) над инвестициями внутри страны инвестируется закордоном.
Помимо предоставления торговых кредитов в балансе движения капиталов отображаются «портфельные» инвестиции. В кредите балансового счета операций с капиталом учитываются расходы жителей страны на приобретение зарубежных финансовых активов (KZ), а в дебете - денежные поступления от нерезидентов, приобретающих финансовые активе в данной стране (КЭ). Сальдо счета операций с капиталом называется чистым экспортом капитала (NKE). При NKE> 0 страна чистый отток капитала, а при NKE <0 - чистый приток капиталу.
Суммарное сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом является сальдо платежного баланса (ZB). Страна имеет активный платежный баланс (избыток), если NE> NKE, и пассивный (дефицит), если NE
Итак, состояние платежного баланса, изменяя активы Центрального банка, непосредственно влияет на предложение денег в краини.
В украинской экономике на протяжении 1992-1998 pp. была хроническая несбалансированность платежного баланса. Отрицательное сальдо текущего счета платежного баланса в указанный период достигало 2,7-3,3% ВВП.
В 1999-2001 pp. положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса составило 3,0-3,9% ВВП, а в 2002 - 2003 pp. - 7,6-6,0% ВВП (табл. 14. 1.).
Дефицит платежного баланса свидетельствует о не конкурентоспособность отечественных товаров и услуг на мировом рынке и активное вмешательство импортной продукции, о несовершенстве и низкую привлекательность нерезидентов на внутренний рынок капиталов Существуют, конечно, и внешние причины несбалансированности: рост мировых цен на энергоносители, ухудшение общей экономической кон ' юнктури тощо.
При определении сальдо платежного баланса его статьи можно разделить на основные и балансирующие. К основным статьям относятся операции, влияющие на сальдо баланса и обладающие относительной самостоятельностью: текущие операции и движение долгосрочных капиталов. К балансирующих статей относят операции, которые не являются самостоятельными или имеют ограниченную самостоятельность. Эти статьи характеризуют методы и источники погашения сальдо платежного баланса и включают движение валютных резервов, изменения краткосрочных активов, отдельные виды иностранной помощи, кредиты международных валютно-кредитных операций тощо.
Если по основным статьям баланса платежи превышают поступления, то возникает проблема погашения дефицита за счет балансирующих статей, которые характеризуют источники и методы урегулирования платежного балансу.
К традиционным методам балансировки можно отнести: международные кредиты, импорт иностранных капиталов, межгосударственные ссуды. К новым методам покрытия дефицита платежного баланса можно отнести взаимное краткосрочное кредитование в национальной валюте Центральными банками по договору. Это временные методы балансировки, поскольку страны-должники обязаны выплачивать проценты и дивиденды, а также сумму основного боргу.
Вспомогательным средством балансирования может быть реализация иностранных и национальных ценных бумаг на иностранную валюту. Например, США частично погашает дефицит платежного баланса путем размещения казначейские облигаций в Центральных банках других краин.
Основным завершающим методом балансирования платежного баланса является резервные активы краини.
Валютное обеспечение платежного баланса выражает содержание валютной ликвидности. Это понятие характеризует возможность той или иной страны непрерывно оплачивать свои внешние обязательства соответствующими платежными средствами (табл. 14. 3.).
Международные резервы - это внешние активы, которые контролируются органами денежно-кредитного регулирования и могут быть использованы для финансирования дефицита платежного баланса, для проведения интервенций на валютных рынках и для других целей В состав международных резервов входят:
- Монетарное золото;
- СДР, которые принадлежат Украине (в долларовом эквиваленте)
- Резервная позиция Украины на Международном валютном фонде валютные активы (валюта, вклады и депозиты и ценные бумаги). Иностранная валюта - денежные знаки иностранных государств, а также кредитные средства обращения и платежа, выраженные в иностранных денежных единицах и используемые в международных розрахунках.
Золото монетарное - высоко чистое золото в форме монет, слитков или брусков не ниже 995 пробы, находится в собственности или под контролем Центрального банка или органы государственного управления и является частью их международных резервив.
Органы денежно-кредитного регулирования включают только Национальный банк Украини.
Депозитные банки охватывают государственные, акционерные и частные коммерческие банки и Сберегательный банк Украины. Таблица 14. 4. отображено позицию Украины в Международном валютном фонди.
Квота в Международном валютном фонде - доля страны-члена МВФ в капитале Фонда. Зависимости от квоты в МВФ определяется количество голосов страны в руководящих органах Фонда, сумма СДР ПРИ распределении, условия получения кредитов. Уставом МВФ предусмотрено, что величина квоты (взноса) устанавливается для каждой страны отдельно, с учетом ее роли в мировой экономике, прежде всего - в международной торговле (также учитываются национальный доход и международные резервы). Взносы в МВФ делаются в национальной валюте, СДР или иностранной валюте, определяется МВФ. К 1 апреля 1978 25% квоты выплачивалось золотом. Размер квоты в МВФ пересматривается не реже одного раза в три роки.
Авуары в СДР - это резервные активы, принадлежащие участникам Фонда и установленным международным финансовым учреждениям и являются частью международных резервов стран-членов МВФ. СДР, или СПЗ - Специальные права заимствования. Введенный в 1968 году специальный счет заимствования МВФ предоставляет странам-членам МВФ дополнительные международные резервы. СДР не являются обязательствами МВФ, а рассматриваются как активы, так как дают право на получение других активов - иностранной валюты или других резервных активов. Стоимость единицы СДР рассчитывается ежедневно как средневзвешенное значение валютных курсов пяти ведущих валют.
Резервная позиция в Фонде составляет: резервная доля (квота) страны плюс кредиты, одолженные у МВФ.
Экономической наукой разработаны разнообразный арсенал методов регулирования платежного баланса, направленных на ликвидацию его дефицита. К ним относятся: дефляционная политика, бюджетно-налоговая и денежно-кредитная политика.
Дефляционная политика по проблемам государственного регулирования платежного баланса объясняется макроэкономической теории как политика, направленная на сокращение внутреннего спроса. Это означает, что дефляционная политика в основном направлена на снижение инфляции и стабилизацию экономики из-за сдерживания бюджетных расходов и совокупное сокращение денежной массы. Благодаря этому усиливается давление на доходы, цены, занятость населения, государственное инвестирование. Но использование такой политики с целью регулирования платежного баланса может помешать росту национального економики.
В рамках бюджетно-налоговой политики в мировой практике широко используются бюджетные субсидии экспортерам; протекционизм путем повышения импортных пошлин, льготные налоги для экспортеров и иностранных инвесторов. Монетарная политика особенно эффективна относительно влияния на платежный баланс в условиях плавающих валютных курсов. Известно изменение курса национальной валюты напрямую влияет на платежный баланс страны. Если он имеет активное сальдо, то курс валют имеет тенденцию к повышению, и наоборот, если в течение определенного времени валютные выплаты страны превышают поступления валюты из-за границы, то курс национальной валюты будет знижуватися.
В Украине девальвация национальной валюты осуществлялась практически с момента ее введения с 10 января 1992 года. Однако, она отражала не так попытки повысить объем экспорта из страны с целью регулирования платежного баланса, как общее снижение реальной стоимости национальной валюты из-за кризиса украинские економики.
Важным элементом воздействия на платежный баланс также валютные ограничения. Они представляют собой совокупность законодательных или административных ограничений на покупку, продажу и другие операции с иностранной валютой, а также правила, регулирующие валютные операции, которые должны учитываться в статьях движения капитала платежного балансу.
В мировой практике валютные ограничения вводятся государствами, имеющими дефицит платежного баланса из-за не сбалансирования своих валютных отношений. Эти ограничения могут быть в форме откровенных запретов, лимитирования валютных операций, введение кредитной «потолка» тощо.
Целью политики валютных ограничений является, как правило, выравнивание платежного баланса, поддержание валютного курса, концентрация валютных резервов.
| 1. Международные экономические отношения. | 3. Валютный рынок и валютные курсы. |