16.4. Инвестиции: сущность , стимулы , детерминанты , соотношение со сбережением и доходом

Инвестиции. Это вторая важнейшая составляющая совокупного спроса. Ведь рост экономики может быть обусловлено расширением вложений в производственные факторы (физический капитал, человеческий капитал, интеллектуальный капитал), более эффективным использованием ресурсов (когда производство высокоэффективное). Если физический капитал растет благодаря инвестициям (вложениям в средства труда и предметы труда), то человеческий капитал увеличивается за счет увеличения численности населения, числа занятых в производстве, а также благодаря инвестициям, или вложением капитала в образование, приобретение профессии, рост профессионализма, научные исследования и т.п.).
Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «investio», что означает «вкладывать». В наиболее широком толковании инвестиции являются вложением капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, чтобы вознаградить инвестора за риск, возместить ему потери от инфляции в будущем периоди.
Инвестиции-это «экономические ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, то есть на расширение или модернизацию производственного аппарата» (Класс Эклунд. Эффективная экономика). «Инвестировать значит покупать какое-то добро ради того дохода, которого мы от него ждем в будущем» (Дж. Кейнс. Общая теория занятости, процента и денег).
И это, безусловно, так. Ведь инвестиции являются дополнительными вложениями предприятия в своей деятельности для получения дополнительного дохода. Это, как правило, связано с приобретением новых машин, сооружений, зданий, транспортных средств, а также со строительством дорог, мостов и других инженерных сооружений, подготовкой высококвалифицированных специалистов, переподготовкой специалистов, научными исследованиями, научными разработками и т.д.. Однако любая покупка является инвестированием. Например, покупка акций является не инвестирования, а только перемещение денежного капитала от одного владельца к другому; акционерный капитал, корпорация получила в результате продажи своих акций и вкладывает в процесс расширения производства, являются инвестициями. Следует при этом различать куплю-продажу акций на первичном и на вторичном ринку.
Следовательно, инвестирование - это покупка не всякого добра, а только такого, что способно расширять и / или модернизировать процесс производства и входит в состав производственных затрат. Последние являются перспективной формой издержек фирмы, поскольку улучшают ее производственные возможности и приносят дополнительный доход. Например, предприятие инвестирует, покупая факторы производства (не только материально-вещественное, но и личный фактор производства). Таким образом, инвестиции-это вложения в капитал как физический, так и людський.
Совокупность практических действий по реализации инвестиций называют инвестиционной деятельностью (или инвестированием), а лиц, которые осуществляют инвестиции - инвесторами.
Источником инвестиций является потребленный часть дохода, которую сэкономили домохозяйства и предприятия. Сбережения - это доход за вычетом налогов и расходов на личное потребление. Сбережения мы определили так называемому остаточному методу, т.е. подали их как остаток той величины свободного от налогов дохода, с которого вычислили расходы на потребление. Правда, не во всех моделях таким методом определяют сбережения. Например, в классической модели указанным методом определяется потребление, сбережения: потребление является остатком той суммы свободного от налогов дохода, из которой были сделаны заощадження.
Сбережения совершают одни экономические агенты, а инвестиции могут делать совсем другие экономические субъекты. Сбережения многих домашних хозяйств являются источником инвестиций. Однако домохозяйства, как и отдельные люди, не делают капиталовложения, или инвестирования, что связано с реальным приростом капитального добра общества. При этом «Экономайзер» и «инвестор» не сочетаются в одном лице. Сбережения домохозяйств используются для инвестирования в основном через каналы банковской системы. Источником инвестиций являются также накопления предприятий, которые функционируют в разных сферах общественного производства. В этом случае «Экономайзер» и «инвестор» уже совпадают. Значение сбережений домашних хозяйств, которые одновременно не являются предпринимательскими фирмами, очень большое, но несовпадение процессов сбережения и инвестирования приводит национальную экономику к неравно-важного состояния. Следовательно, источниками инвестирования являются как собственные, так и заемные кошти.
Цель инвестирования заключается в получении дополнительного дохода. Она реализуется только тогда, когда норма ожидаемого дохода превышает процентную ставку (плату за инвестиции).
Факторы, обусловливающие предполагаемые инвестиции. Размеры предполагаемых инвестиций зависят от многих факторов, среди которых целесообразно выделить следующие:
ожидаемая норма дохода от планируемых инвестиций. Ожидаемая норма дохода - это отношение чистого дохода к инвестированного капитала, умноженное на 100 процентов. Если, по мнению инвестора, ожидаемая норма дохода слишком низкая, то инвестирование не будет;
процентная ставка. Инвестор при принятии решения всегда исходит из существующих альтернативных возможностей капиталовложений, среди которых решающим практически всегда есть и будет уровень процентной ставки. Инвестор может вложить свой капитал в расширение производства или разместить его в банке. Если ставка процента окажется выше ожидаемой нормы дохода, то инвестиции не будут осуществлены, а если процентная ставка будет ниже нормы ожидаемого дохода, то предприниматели будут реализовать инвестиционные проекты. Процентная ставка основном высока. Высокая ставка процента делает инвестиции дорогими и непривлекательными, а следовательно, уменьшает их размеры, сокращает производство, уменьшает занятость, доходы и совокупный спрос; низкая ставка - наоборот;
налоги и налоговый климат в стране. Инвестирование зависит от уровня налогов. Слишком высокий уровень налогообложения не стимулирует инвестирование. Высокие налоговые ставки, уменьшая ожидаемый доход, снижают норму ожидаемого дохода;
уровень инфляции в год. Инвестиционные процессы очень сильно реагируют на темпы инфляции. В условиях галопирующей инфляции инвестиционные проекты не вызывают интереса. В этом случае преимущество будет на стороне спекулятивных операций.
Равновесие между инвестициями и сбережениями определяется благодаря гибкой ставке процента. Однако по кейнсианской модели сбережения - это функция дохода, а не реальной процентной ставки.
3 = 3 (Д).
Таким образом, инвестиции с функцией процентной ставки, а сбережения - функцией дохода. Этим, собственно, кейнсианская модель и подчеркивает, что динамика инвестиций и сбережений определяется различными чинниками.
Это можно объяснить на основе структуры используемого и созданного национального дохода Д:
используемый национальный доход определяется как сумма расходов на потребление Сп и инвестиций /.
где потребление является функцией дохода Сп = Сп ИД)
создан национальный доход - это сумма потребления Сп и сбережения З
Д = сп с,
где сбережения также является функцией дохода 3 = 3 ИД). Из двух последних формул следует:
сп / = сп з.
Если 1 = 3, равенство / (, РО ") = С ИД) является справедливой. Это еще раз свидетельствует о важности соблюдения определенных пропорций в экономике для равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением. Ведь главная сложность заключается в том, что сбережения и инвестиции зависят от разных чинникив.
Если I = 3, это означает, что сбережения и инвестиции находятся в состоянии равновесия. При каких же условиях достигается их равновесное состояние? Основным условием является достижение равновесного дохода. Итак, следует определить равновесный уровень дохода, при котором сбережения и инвестиции уравновешиваются, т.е. збигаються.
Из рис. 28 видно, что по мере роста дохода сбережения увеличиваются.
Размер национального дохода, соответствующий точке пересечения кривой сбережения 3 и кривой инвестиций /, и является тем уровнем, на котором сформировалась равновесие между сбережениями и предполагаемыми автономными инвестициями / (инвестициями, которые не зависят от уровня дохода и является при любом его уровня постоянной величине). Указанный уровень дохода выше Д0 (когда автономные инвестиции не рассматриваются как составляющая дохода.
Прямая К соответствует естественному (потенциальному) уровню дохода. Она проходит правее точки
16.3. Потребления и сбережения: сущность , функции , соотношение с доходом 16.5. мультипликатор