1.5. процесс торговли
Для объективного освещения большого значения ценных бумаг как таковых и их обращения на фондовом рынке, не нужно слишком долго искать слов. Достаточно просто сказать: без ценных бумаг, так же как и без денег, экономика существовать не может. Выпуск акций дает предприятиям доступ к нужным для них денежных ресурсов. Выпуск облигаций закрывает прорыв, образовавшийся в государственном бюджети.Перепродажа ценных бумаг способствует установлению реальных цен и оптимальной отраслевой структуры народного хозяйства. Подчеркивая важность ценных бумаг, мы немного повторяемся, но они того варти.
Фондовый рынок - явление объективное. Однако одновременно и общественное. Его создают люди. Там, где возникают социально-экономические объекты, появляются и субъекты. Взаимодействие объектов и субъектов создает третью составляющую фондового рынка - сказать, технологию самой купли-продажи. Уже в самих ценных бумагах заложены определенные свойства, которые требуют соответствующих действий и через них реализуются. Например, выпуск акций невозможен без предварительного объявления в средствах массовой информации, а облигация любого вида предусматривает следующую выплату процентов. Еще больше процесс функционирования фондового рынка связан с набором функций, которые согласно своему статусу должен выполнять каждый участник фондовой торговли. Эмитент обязан регистрировать ценные бумаги, которые он выпускает, инвестор - выполнять приказы своих клиентов. Реквизиты ценных бумаг и функции участников создают совокупную основу процесса торговли на фондовом рынке. Остается наложить на эту основу порядок выполнения каждого элемента процесса (действия, операции, сделки), взаимосвязь элементов, их последовательность, этапные процедуры, условия, нормы и регламент исполнения - и будем иметь то, о чем уже говорили, - технологию фондового рынка. Ей будет посвящен отдельный раздел этой книги. Пока ограничимся рассмотрением общих принципов технологии.
На объективном характере фондового рынка мы говорили не случайно. Объективная необходимость инвестирования средств и их получения является причиной существования фондового рынка, но одновременно каждая сторона будущей фондовой операции должна свободно решить вопрос о целесообразности своего участия в ней. Возьмем, например, частное лицо, у которого появились свободные деньги. Она может купить на них какие-то материальные ценности (недвижимость, землю, промышленное оборудование, мебель, транспорт, ювелирные изделия, произведения искусства), а может превратить свои деньги в другие денежные документы, например в страховой полис или депозитный сертификат банка под определенный процент. Среди этих документов одними из самых привлекательных являются ценные бумаги. Но в любом случае "привлекательность" определять сам инвестор и принятое им решение или приведет его на фондовый рынок, или отдалит от нього.
Другим путем идет эмитент в сферу фондовой торговли. Ему не менее инвестору приходится рассуждать о выборе источника для покрытия существующих или будущих расходов: стоит становиться эмитентом, не проще найти внутренние, еще не использованные резервы производства? А если и выпустить ценные бумаги, то какие именно? (Подробнее о методах обоснования решений эмитента можно прочитать в 4 главе).
Оба эти пути пересекаются в сфере посредничества, где также нужно выбрать наиболее эффективные способы оказания посреднических услуг эмитентам и инвесторам с учетом, разумеется, интересов самих рыночных посередникив.
Стержнем процесса фондовой торговли является жизненный цикл бумаги: выпуск - обращение - погашения. Этот цикл охватывает процедуру эмиссии и регистрации ценной бумаги, изменение его владельца, получение результатов и завершения оборота. В рамках этого цикла фиксируются операции первичного рынка, когда эмитент продает ценную бумагу первому покупателю, и вторичного рынка, где, собственно, и разворачивается борьба за получение выгоды от оборота ценной бумаги. Каждое звено цикла состоит из этапов, подэтапов, стадий и операций, напоминающие технологию обычного производственного процесса с его основными технологическими линиями, потоками, вспомогательными подразделениями и службами. Все многочисленные и разнообразные составляющие этого процесса можно и нужно привести в соответствующую систему. Но начинать систематизацию придется из самых ценных бумаг.
| 1.4. участники торговли | 2. ЦЕННЫЕ БУМАГИ |