8.1. Поиск и мобилизация внутренних резервов восстановления платежеспособности и нейтрализации угрозы банкротства предприятия
Разработка антикризисной программы предприятия, как правило, начинается с выявления и количественной оценки внутренних резервов восстановления платежеспособности и нейтрализации угрозы банкрутства.Приоритетность поиска и мобилизации внутренних резервов вывода предприятия из кризисного состояния определяется такими их особенностями:
могут быть найдены и мобилизованы непосредственно силами работников и специалистов предприятия, без привлечения сторонних специалистов;
не требуют дополнительных затрат и капиталовложений;
не требующим согласования с собственниками и кредиторами предприятия;
могут обеспечить получение быстрого результата в виде прироста чистого денежного потоку.
Теоретическим основанием поиска и мобилизации внутренних резервов восстановления платежеспособности является общая методология определения резервов совершенствования деятельности хозяйственной системи.
Как известно, в экономических исследованиях различают два понятия резервов, а именно - это резервные запасы, например товарно-материальных ценностей, денежных средств, наличие которых необходимо для непрерывного функционирования хозяйственной системы, ее планового хозяйствования, и не использованные возможности улучшения результатов хозяйственно-финансовой деятельности предприятия, снижения текущих и авансированных затрат материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Объем имеющихся резервов хозяйственной системы можно измерить разрывом, который существует между достигнутым и возможным уровнем использования имеющегося ресурсного потенциала, включая неиспользованные возможности его пополнения и оновлення.
Обеспечение финансового оздоровления предприятия требует поиска и мобилизации внутренних резервов обеспечения положительности и рост чистого денежного потока предприятия, под которым понимается разница между входящими и исходящими денежными потоками, генерируемой в ходе осуществления хозяйственно-финансовой деятельности. Облегчению процедуры поиска и привлечения этих резервов способствует системная классификация резервов роста чистого денежного потока по следующим признакам: вид деятельности, последствия мобилизации, сущность мероприятий, срок использования, функциональная сфера, уровень поиска тощо.
Зависимости от вида деятельности, благодаря которой генерируются денежные потоки предприятия, выделяют резервы роста денежного потока от:
операционной деятельности;
инвестиционной деятельности
финансовой дияльности.
Сущность, источники получения и направления использования денежных средств в пределах каждого вида деятельности были рассмотрены в пункте 4.11.
В зависимости от характера восстановления платежеспособности (последствий мобилЬации) в пределах каждого вида деятельности следует различать:
резервы роста объема денежных поступлений;
резервы сокращения объема денежных расходов;
резервы синхронизации времени и объема денежных поступлений и витрат.
Первые две группы резервов является результатом совершенствования различных видов деятельности (операционной, инвестиционной и финансовой), третья антикризисных мер пидприемства
результат эффективной организации финансового менеджмента на пидприемстви.
В зависимости от сущности мер, применение которых позволяет мобилизовать резервы роста чистого денежного потока, могут быть выделены следующие группы резервов;
организационные - связана с совершенствованием организационной структуры управления, организационно-правовой формы функционирования предприятия, совершенствованием организации труда;
технические - которые предусматривают внедрение определенных технических новаций, повышение уровня использования возможностей техники;
технологические - направлены на совершенствование технологии торгово-технологического процесса в целом и технологии проведения отдельных операций (закупочных, грузовых, складских, фасовочных, расчетных и др.);
экономические - которые охватывают различные экономические меры по созданию условий для роста эффективности хозяйствования;
социальные - предусматривающие разблокировки и активное использование социального фактора - неэкономических факторов мотивации к высокоэффективному труду персонала предприятия (создание соответствующих условий для работы и отдыха, возможности карьеры, обучения, улучшения морально-психологического климата в коллективах, создание команды единомышленников, внедрение демократического стиля управления и т.п.).
Зависимости от срока использования резервы восстановления платежеспособности делятся на:
текущие, которые могут быть мобилизованы в течение краткосрочного периода и без дополнительных затрат;
перспективные, которые могут быть мобилизованы в долгосрочной перспективе, при условии осуществления определенных инвестиционных вкладень.
Резервы восстановления платежеспособности за счет отдельных видов деятельности требуют дальнейшей дезагрегации, учета отраслевой принадлежности и специфики деятельности пидприемства.
Например, при определении резервов восстановления платежеспособности за счет совершенствования операционной деятельности предприятия целесообразной является классификация резервов по описанным ниже признакам:
1. Зависимости от функциональной сферы поиска резервов:
за счет повышения прибыльности деятельности предприятия;
за счет сокращения продолжительности операционного циклу.
2. В зависимости от вида используемых ресурсов, выделяют резер
вы восстановления платежеспособности за счет удосконалення
управления:
трудовыми ресурсами;
материальными ресурсами;
финансовыми ресурсами;
информационными ресурсами;
организационной структурой управления предприятием (организационными ресурсами).
3. По уровням поиска резервов выделяют резервы роста грошових
потоков:
на уровне предприятия;
на уровне отдельного структурного подразделения предприятия;
на уровне отдельной товарной группы (потребительского комплекса товаров)
по отдельным хозяйственным операциям пидприемства.
В составе резервов восстановления платежеспособности за счет совершенствования управления отдельными видами ресурсов предприятия могут быть выделены указанные ниже резервы /. Резервы экстенсивного типа за счет:
рост количества ресурсов, используемых (возможности реального использования этой группы резервов ограничены финансовым причинам)
рост времени использования ресурсов (продление продолжительности работы предприятия, сокращение времени обеда, выходных дней и т.п., рост продолжительности эксплуатации основных фондов за счет бережного ухода, эффективной ремонтной политики, ускорение скорости оборота товарно-материальных запасов и инкассации дебиторской задолженности и т.п.);
антикризисных мер пидприемства
• устранение непродуктивного использования ресурсов (потерь товарних
Ресурсов в процессе транспортировки, хранения, передпродажнои
Подготовки, потерь материальных ресурсов и рабочего времени, финансовых ресурсов, которые отвлекаются в безнадежную дебиторскую задолженность, других непроизводственных потерь).
2. Резервы интенсивного типа за счет:
совершенствование качественных характеристик используемых ресурсов (персонала, особенно управленческого, средств и предметов труда, товарных и финансовых ресурсов);
совершенствования процесса использования ресурсов (совершенствование технологии торгово-операционной деятельности, технологии закупки, совершенствованию организации труда, совершенствование системы управления, разблокировка каналов операционного цикла и увеличения скорости оборота оборотных активов, совершенствования эксплуатации основных фондов и т.д.).
4. В зависимости от стадии торгово-операционного процесса могут быть выделены резервы, связанные с:
стратегическим и тактическим планированием деятельности;
закупкой товарно-материальных ресурсов
осуществлением торгового обслуживания;
реализацией товаров и услуг;
получением торговой выручки за реализованные товари.
5. Зависимости от функциональной сферы поиска необходимо виокремлю
ваты:
резервы повышения прибыльности;
резервы увеличения скорости вращения активив.
Такое выделение функциональных сфер или направлений базируется на общеизвестной модели Дюпона и ее модификациях, которая дает возможность определить наиболее значимые факторы роста доходности использования активов пидприемства.
Резервы повышения прибыльности деятельности, в свою очередь, могут быть классифицированы на указанные нижче.
1. Резервы повышения объемов хозяйственной деятельности (товарооборота).
2. Резервы роста уровня торговой надбавки (маржи), в тому
числе за счет:
снижение цен закупки товарных ресурсов;
рост цен реализации товарив.
3. Резервы совершенствования управления текущими затратами, у
том числе за счет:
сокращение объема постоянных затрат;
сокращение уровня условно-переменных расходов;
совершенствование структуры текущих расходов (рост удельного веса условно-переменных расходов).
4. Резервы совершенствования использования прибыли пидприемства.
Качественный и количественный взаимосвязи между перечисленными группами резервов могут быть исследованы с помощью модели безубыточности деятельности с учетом особенностей ее построения для предприятий различных видов дияльности.
Как пример, в табл. 8.1 приведен типичный перечень основных резервов повышения доходности деятельности торгового пидприемства.
Резервы увеличения скорости вращения (сокращение продолжительности операционного цикла) должны рассматриваться отдельно по фазам операционного цикла, а именно - за счет ускорения процессов:
закупки и поступления товарно-материальных ресурсов
реализации товаров (проведение подготовительных операций и непосредственно торгового обслуживания покупателей)
проведения расчетов по реализованным товарах.
Таблица 8.1 Система резервов роста эффективности операционной деятельности торгового пидприемства
Резервы восстановления платежеспособности за счет совершенствования инвестиционной деятельности могут быть объединены в указанные ниже групи.
1. В зависимости от сферы осуществления инвестиций:
• за счет совершенствования осуществления реального, финансового та
инновационного инвестування.
2. В зависимости от последствий:
за счет прекращения инвестиционной деятельности (осуществление разнообразных форм выхода из отдельных инвестиционных проектов: продажа бизнеса или имущества, акционирования, реорганизация и т.п.);
за счет повышения эффективности реализации инвестиционных проектов (проведение предварительной экспертизы проектов и выбор для долевого участия в совместной деятельности предприятий тех отраслей и сфер экономики, которые имеют наиболее стали перспективы роста и потенциально высокую рентабельность капитала; вложения свободных финансовых ресурсов в венчурные предприятия, научные исследования, связанные с разработкой качественно новых видов продукции; детальное обоснование совершаемых финансовых инвестиций, оценка инвестиционной привлекательности предприятий-эмитентов формирования портфеля ценных бумаг, обеспечивающего максимизацию полученной прибыли при минимальном уровне риска и т.д.).
3. В зависимости от сферы применения могут быть визначени
резервы:
на уровне отдельных проектов (индивидуальные проектные резервы роста денежных поступлений, сокращение капитальных и текущих затрат, приближения сроков окончания проектов и получения доходов, обеспечение самоокупаемости инвестиционной деятельности и т.д.);
на уровне инвестиционного портфеля предприятия в целом (например, за счет трансформации средств между отдельными инвестиционными проектами в рамках инвестиционного портфеля; передачи инвестиционного портфеля внешнему управляющему, обеспечения Ковар-ции денежных потоков от отдельных проектов и т.п.).
Резервы восстановления платежеспособности за счет совершенствования финансовой деятельности могут быть агрегированные указанным ниже образом:
Антикризисные меры пидприемства
1, зависимости от уровня реализации за счет:
совершенствование организации и методологического обеспечения финансового менеджмента в целом;
усовершенствования проведения отдельных финансовых операций.
2. Зависимости от направлений усовершенствования:
резервы увеличения объема привлечения финансовых ресурсов (за счет использования различных инструментов привлечения собственного и заемного капитала)
резервы улучшения условий привлечения финансовых ресурсов (путем разработки и внедрения политик привлечения, ориентированных на минимизацию стоимости финансовых ресурсов)
резервы увеличения срока использования финансовых ресурсов (за счет поиска и мобилизации ресурсов из наиболее длительным сроком использования)
резервы сокращения и переноса сроков осуществления денежных расходов по обслуживанию и погашению внешних обязательств (за счет различных форм реорганизации и реструктуризации долгов)
резервы ограничения некапитализацийних направлений использования собственного капитала (усовершенствование дивидендной политики, сокращению расходования чистой прибыли и т.п.);
резервы роста собственного капитала за счет внешних источников (на основе совершенствования поиска и привлечения внешних инвесторов, повышения обоснованности переговорного процесса и эмиссионной политики)
резервы повышения эффективности использования временно свободных финансовых ресурсов (оптимизация взаимоотношений с коммерческими банками при проведении депозитных операций, рационализация денежных запасов по видам валют, обеспечению сохранности реальной покупательной способности денежных сбережений (в пределах, регламентированных законодательством).
Предложенная классификация может стать основой разработки планов организационно-технических мероприятий по выявлению и мобилизации резервов восстановления платежеспособности и финансовой стабилизации пидприемства.
Для достижения необходимого результата работа по поиску резервов должна быть организована с соблюдением следующих требований:
массовость поиска резервов, т.е. привлечение к этому процессу максимального количества персонала предприятия всех уровней управления и сфер деятельности;
информационная и аналитическая поддержка процесса поиска резервов;
определение "узких мест", "проблемных зон", ликвидация которых даст наиболее ощутимый эффект для финансовой стабилизации предприятия;
обеспечения комплексности поиска резервов, т.е. охват процессом поиска резервов всех сфер и функциональных направлений деятельности, всех этапов торгово-технологического процесса;
определения первоочередных сфер (направлений) поиска, включая системные взаимосвязи и эффект синергизма, возникающего при их мобилизации;
учета как позитивных, так и негативных последствий мобилизации отдельных видов резервов;
оценка наличия организационно-экономических предпосылок для получения конечного результата от мобилизации резервов в виде прироста чистого денежного потока;
учета временных и денежных затрат, связанных с поиском и мобилизацией отдельных видов резервов, оценка экономической целесообразности их мобилизации по критерию максимизации текущей стоимости чистого денежного потока ..
Как известно, в зависимости от способа выявления резервы делятся на явные и приховани.
Выявление явных резервов, к которым относится ликвидация потерь отдельных видов ресурсов, превышение норм их расходования и т.д., не требует специального методического забезпечення.
Большинство резервов восстановления платежеспособности относятся к группе скрытых, выявление и мобилизация которых производятся на основе специального методического забезпечення.
Основные методы поиска резервов указанные на рис. 8.1.
1. Экспертный метод (метод эмпирического исследования) . Цей
самый простой и значительно распространен метод используется для определения возможных зон и перечень имеющихся резервов восстановления платежеспособности. Он базируется на определении причинно-следственные-вых связей между состоянием отдельных направлений деятельности предприятия и объемом формирования чистого денежного потока. Результаты использования этого метода вполне определяются профессиональными знаниями и опытом работы эксперта, который осуществляет определение резервов, овладение им современной специальной литературы, опыта работы лучших предприятий соответствующей отрасли. Пример разработки структурно-логического графа и базы знаний для выявления резервов роста денежных поступлений от операционной деятельности предприятия приведены в табл. 8.2 .
Таблица 8.2 Структурно-логический граф поиска внутренних резервов восстановления платежеспособности торгового пидприемства
2. Метод внешнего сравнительного анализа. Суть данного метода заключается в сопоставлении основных показателей деятельности исследуемого предприятия с предприятиями-аналогами, которые работают примерно в одинаковых условиях хозяйствования, имеют одинаковый