8.2.1. Сущность и концептуальные основы проведения реструктуризации активов предприятия
Одним из важных направлений работы по финансовому оздоровлению и недопущения банкротства предприятия является проведение реструктуризации активов, т.е. совокупности операций по изменению структуры активов, иммобилизации в денежную форму имеющихся материальных и финансовых активов пидприемства.Реструктуризация активов является действенным инструментом проведения внутренней санации силами самого предприятия, без участия его кредиторов и внешних санаторов. Не нуждаясь значительных финансовых ресурсов, организационных и временных затрат, это антикризисная мера позволяет защитить предприятия от возникновения технической неплатежеспособности, отсрочить возникновение ситуации банкротства и получить благодаря этому дополнительное время, необходимое для подготовки и проведения наступательных антикризисных заходив.
Реструктуризация активов предусматривает осуществление определенной совокупности операций с отдельными видами активов предприятия, а именно:
продажа основных средств предприятия и неустановленного оборудования (далее - внеоборотные материальные активы)
продажа или выход из инвестиционных финансовых проектов (далее-внеоборотные финансовые активы)
продажа сверхнормативных товарных запасов (далее - материальные оборотные активы);
инкассация и рефинансирование дебиторской задолженности (далее-активы в расчетах);
Концептуальная схема проведения работы по реструктуризации активов в ходе антикризисного управления предприятием приведена на рис 8.3.
Сущность каждого этапа работы заключается в указанном нижче.
1 этап. Углубленный анализ активов кризисного пидприемства.
В ходе этого анализа должны быть определены элементы имущественного комплекса предприятия, которые могут быть реализованы для пополнения денежных средств предприятия. При этом необходимо учитывать, во-первых, их ликвидность (возможность продажи, наличие спроса), во-вторых, хозяйственную целесообразность продажи (последствия продажи для нормального продолжения хозяйственной деятельности). В зависимости от степени угрозы возникновения ситуации банкротства необходимо найти компромисс между названными факторами.
2 этап. Прогнозная оценка объема денежных средств, которые могут быть получены за счет реструктуризации активов. На
этом этапе работы определяется объем денежных средств, которые могут быть высвобождены за счет продажи или других операций отчуждения имущественных ценностей (передача в аренду, рефинансирования, конвертация в субституты денег и т.п.). Целесообразно подготовить вариантные расчеты, что остаточная стоимость имущества зависит от срочности продажу.
Из этап. Оценка потребности предприятия в иммобилизации средств для выполнения срочных обязательств. На этом этапе работы следует оценить потребность предприятия в иммобилизации средств для выполнения внешних срочных обязательств. С этой целью используется информация относительно объема и графика уплаты долговых обязательств предприятия, срок уплаты которых наступил, либо опасны для предприятия (предопределяют риск возникновения ситуации банкротства), а также определяют объем денежных поступлений от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия, которые могут быть направлены на их погашення.
Потребность в иммобилизации денежных средств из имеющихся активов при признании целесообразности их сохранения в составе имущественного комплекса предприятия оценивается как остаточная величина. Также необходимо учесть возможные изменения в базовых графиках обслуживания внешних обязательств за счет реализации различных форм реструктуризации пассивов предприятия. Результатом учета всех перечисленных факторов должен быть уточнен график погашения срочных внешних обязательств за счет иммобилизованных коштив.
4 этап. Разработка плана-графика реализации отдельных элементов имущественного комплекса предприятия. На этом этапе работы согласно разработанному уточненного графика обслуживания обязательств необходимо вернуться к разработанных вариантов продажи отдельных видов активов и выбрать окончательный вариант проведения реструктуризации. Он должен обеспечивать получение достаточного объема денежных средств для своевременного расчета по всем обязательствам предприятия, источником покрытия которых признаны иммобилизационном кошти.
Невозможность выполнения данного требования (5 этап) (в связи с неликвидностью или недостаточностью имущества) свидетельствует, что проведение реструктуризации активов не может рассматриваться как единственное направление антикризисных мер (6 этап). Для вывода предприятия из кризисного состояния необходимы внешние источники, которые могут быть получены путем проведения реорганизации в форме слияния или присоединения, продажи предприятия в целом или его части другому владельцу, внешнего пополнения уставного капитала предприятия тощо.
Ниже будут рассмотрены отличительные особенности определения объема денежных поступлений от проведения реструктуризации отдельных видов активов предприятия.
| 8.2. Методическое обеспечение оценки иммобилизации средств за счет реструктуризации активов предприятия | 8.2.2. Оценка денежных поступлений от реализации основных средств предприятия |