3.3 Размещение собственного капитала в активы предприятия

Уставный капитал и другие элементы собственного капитала любого предприятия - важнейший источник формирования его активов. При этом весь собственный капитал делится на несколько фондов денежных средств, каждый из которых обеспечивает создание и движение определенных групп активов, без которых невозможно нормальное функционирование предприятия. Среди них:
фонд собственных основных средств и других необоротных материальных активов (фонд собственных основных средств);
фонд необоротных нематериальных активов;
фонд собственных оборотных средств и средств обращения (фонд собственных оборотных средств);
фонд финансовых инвестиций (долго-и краткосрочных).
Средства фонда собственных основных средств вкладываются (авансируются) в создание средств труда в виде зданий, сооружений, машин, оборудования, транспортных средств. За счет средств этого фонда также создаются малоценные необоротные материальные активы, срок полезного использования которых превышает один год (например специальные инструменты и специальные приспособления), инвентарная тара, библиотечные фонды и другие необоротные материальные активы. В новой системе бухгалтерского учета (при составлении отчетного бухгалтерского баланса) основные средства и другие необоротные материальные активы, учитывая их сходство по экономическому содержанию и корреспонденцией счетов при отображении движения их стоимости, объединяются и отображаются на балансе в статье "Основные средства". Module . За счет средств фонда необоротных нематериальных активов предприятие покупает (или получает в готовом виде для зачисления как доли уставного капитала) патенты, лицензии, ноу-хау, права на пользование землей, водой, другими природными ресурсами, а также другие нематериальные активы (об этом говорилось ранее).
Фонд оборотных средств необходим предприятию для авансирования денег в создание запасов предметов труда сырья, материалов, топлива, тары, запасных частей для ремонта машин, инструмента и т.п.), создание необходимых переходящих остатков незавершенного производства, переходящих запасов готовой продукции, товаров. Часть фонда собственных оборотных средств и средств обращения укладывается в сферу расчетов с покупателями и поставщиками в виде отгруженной (переданной) продукции до момента поступления денег на текущий счет в банке или наличными в кассу предприятия, а также в виде денежных средств (на банковских счетах или в кассе предприятия).
В научной литературе и в хозяйственной практике Украины (как и в других странах бывшего СССР) традиционно говорят только о собственные и заемные оборотные средства, имея в виду, что одна часть оборотных средств формируется из уставного капитала, других собственных источников, а вторая часть - из заемных источников (кредиты банков, кредиторская задолженность и т.п.). Что же касается основных средств, то разделение их на собственные и заемные не учитывается. Но логика, практика рыночных отношений и, наконец, здравый смысл отчетливо проявляют однобокость такого подхода. Ведь на создание и основных средств, и нематериальных активов предприятие авансирует как собственные финансовые ресурсы (их источники составляют в основном уставный капитал, прибыль, амортизационные отчисления), так и (в меньшей, конечно, части, чем оборотные активы) заемные средства. Например, предприятие покупает и запускает автоматическую линию в одном из своих цехов, причем, не имея денег на счету в банке, выдает поставщику оборудования вексель, содержащий обязательство оплатить полученной текущей линии через 60 дней с момента поступления ее на предприятие и монтажа. Это оборудование подлежит учету сначала на бухгалтерском счете «Капитальные инвестиции» (до монтажа и ввода в эксплуатацию), а после ввода в эксплуатацию - на счете "Основные средства". В пассиве баланса источником финансирования этих основных средств до момента уплаты долга будет кредиторская задолженность. Эти средства, так как они вложены в основные средства, является заемными основными средствами. Так же предприятие для осуществления любых капитальных вложений может привлечь банковский кредит, который будет источником формирования основных средств. Очевидно подобные рассуждения касаются также вложения собственных и заемных финансовых ресурсов во внеоборотные нематериальные активи.
Между тем эффективное управление финансовыми ресурсами требует наличия информации о том, какая часть собственного капитала предприятия вложена отдельно в основные средства, которая - в нематериальные активы, в оборотные средства и средства обращения, а также в финансовые инвестиции. Лишь в последнем фонда (фонд финансовых инвестиций) справедливо утверждение, что стоимость соответствующих активов соответствует сумме вложенного в них собственного капитала (имеются в виду долгосрочные и краткосрочные финансовые инвестиции), так заемные средства на эти цели не використовуються.
Определение доли собственного капитала, вложенная в основные средства (и другие необоротные материальные активы), требует отдельного расчета. Если эту долю обозначить через ВК, ее можно определить по формуле:
ВКЖИИ = Ф НБ-ЛРф,
(3.1)
ДЕ ф - остаточная стоимость основных средств и других необоротных материальных активов; НБ - стоимость незавершенного строительства (остаток бухгалтерского счета "Капитальные инвестиции") [jp - заемные финансовые ресурсы, потраченные на создание элементов Ф и НБ. Аналогично доля собственного капитала, которая вложена во внеоборотные нематериальные активы, определяется по формуле:
ВКПи = НА-ПРпт,
(3.2)
где НА - остаточная стоимость нематериальных активов (остаток соответствующей балансовой статьи актива баланса); НРия - заемные финансовые ресурсы, касающиеся НА. На основании этих соображений сумму собственного капитала, вложенного в оборотные фонды и фонды обращения (ВКо5), можно определить так:
Жоб = ВК-ВКЖП - ВКНЛШ - ЖфиИИ - ВКТ,
(3.3)
где ВК - общая сумма собственного капитала; ^ и). др. ~ собственные финансовые ресурсы, вложенные в долгосрочные и краткосрочные финансовые инвестиции; ВКИ "- собственные финансовые ресурсы, вложенные в долгосрочную дебиторскую задолженность и в другие активы (включая отсроченными налоговыми активами). Определение таким образом направлений вложения собственного капитала в активы отражает реальное состояние дел по этому вопросу на определенную отчетную дату. Но для эффективного управления финансовыми ресурсами этого недостаточно, так как в процессе их использования для формирования активов средства, по по своему назначению должны укладываться, скажем, в основные средства (а это, прежде всего, соответствующие части уставного и добавочного капитала, амортизационные отчисления, поступает предприятию в составе выручки от реализации продукции, часть прибыли, предназначенная на капитальные инвестиции), использованы на создание оборотных активов или активов в виде финансовых инвестиций, или наоборот, средства, предназначенные на создание запасов сырья, материалов, прочих оборотных активов, вложенные во внеоборотные активы. В связи с этим возникает проблема расчета номинальных фондов собственных основных средств, оборотных средств, фондов средств, предназначенных на формирование нематериальных необоротных активов, финансовых инвестиций, их размер давал бы ответ на вопрос, какую часть собственного капитала отведено для создания каждого из четырех перечисленных фондив.
Сложнее это осуществить относительно распределения собственного капитала на номинальный фонд собственных основных средств и номинальный фонд собственных оборотных средств. Дело в том, что, во-первых, сумма нераспределенной прибыли в расчетах наличия собственных оборотных средств любым способом, в частности и тем, который отражен в формуле (3.3), в полном объеме зачисляется в состав собственных оборотных средств, тогда как в ней есть часть, предназначенная на финансирование капитальных вложений, т.е. на увеличение фонда основных средств. Во-вторых, сумма износа (амортизации) основных средств, которая поступила в составе выручки от реализации продукции, будучи по назначению источником формирования фонда собственных основных средств, к использованию по этому назначению используется для формирования оборотных активив.
Дело осложняется также тем обстоятельством, что современные стандарты бухгалтерского учета, о чем уже была речь, не предусматривают выделение в бухгалтерском учете специального амортизационного фонда, размер которого должен служить источником финансирования капитальных вложений. Поэтому финансовая служба предприятия должен определять на отчетную дату, сколько амортизационных средств в распоряжении предприятия, вложенные в оборотные активы, будучи потенциально элементом фонда собственных основных коштив.
Официальная методология определения имеющейся суммы собственных оборотных средств рекомендует такой расчет: Итог I раздела итог II раздела итог III раздела пассива баланса - итог I раздела - раздел III «Расходы будущих периодов» актива балансу.
На основании вышеприведенных соображений номинальный фонд собственных основных средств и других материальных необоротных активов (НВКжп) можно рассчитать так:
НВКЖИ [= Вп А 17Иир,
(3.4)
где ВКжп - фактический объем собственного капитала, вложенного в основные средства и другие необоротные материальные активы; Лбакт - амортизационные отчисления, вложенные в оборотные активы; Д - нераспределенная прибыль в части созданных целевых фондов, предназначенных на капиталовложения. Если на балансе предприятия имеется остаток средств на статье "Целевое финансирование" (раздел II пассива), то сумма в ее составе, назначена на капитальные вложения, может быть также учтено как часть номинального фонда собственных основных засобив.
Оценка величины А как элемента фонда собственных основных средств должна базироваться, с одной стороны, на степени соответствия фактического наличия собственных оборотных средств установленном норматива, с другой - на сопоставлении общей суммы амортизационных средств, поступивших предприятию за последние 2 - 3 года, с объемом капитальных вложений, осуществленных за это время. Такие сопоставления следует учитывать при решении вопросов, связанных с новыми вложениями собственного основного капитала в необоротные активи.
Номинальный фонд собственных оборотных средств, т.е. наличие собственного капитала, предназначенного для вложения во все элементы оборотных активов (обозначим его через НПК *) можно подсчитать так:
НВКж = ВК-НВКЖИИ - ВКИИЖИ - ВКЛ, Ш - ВК
(3.5)
Проводя такие расчеты, финансовая служба предприятия способна владеть ситуацией относительно того, как распределен собственный капитал, его часть вложена или подготовлена к вложения в основные средства и другие необоротные активы, а какая - в оборотные активы, и активно влиять на этот процесс.
3.2 Формирование и движение средств уставных капиталов государственного и негосударственного предприятий ГЛАВА 4. Валовых доходов и валовых РАСХОДЫ