2.17. Международные аспекты финансового анализа
Основными двигателями выхода компаний на международные рынки являются:поиск новых рынков сбыта продукции;
поиск новых технологий;
поиск новых рынков сырья, труда и капиталов;
поиск способов удешевления производственного процесса;
поиск регионов с налоговыми льготами;
необходимость получения оборотного капитала;
инвестирования свободных финансовых ресурсов и инш.
Информационными источниками для финансового анализа зарубежных компаний являются периодические издания финансовых бюллетеней рейтинговых агентств, публикации бирж и различных ассоциаций, финансовая пресса, отчетность компаний.
Следует отметить, что на Западе нет нормативных документов, которые требуют жесткой структуры отчетности. То есть практически нельзя встретить два одинаковых балансы или две одинаковые формы отчетности о прибылях и збитки.
Основными нормативными документами, регулирующими отчетность в международном аспекте, являются: международные отчетные стандарты и европейские отчетные директивы, причем все эти документы являются лишь рекомендованими.
Международные учетные стандарты разрабатываются Комитетом по международным учетных стандартов (International Accounting Committee, IASC), который был основан в 1973 г. До введено в действие 32 стандарти.
Регулирование учета в европейских государствах - членах ЕС осуществляется посредством национального законодательства, европейских учетных директив, международных учетных стандартив.
По мнению западных экспертов, необходимо критически относиться к приведенной в отчетах западных фирм информации. Нужно отметить, что такой четкой названия, как «отчетность», согласно международным учетным стандартам нет, поэтому наиболее доступным способом трансформации является соблюдение требований Четвертой европейской учетной директивы, в которой приводятся две формы баланса и четыре формы отчетности о прибыли и убытках с ориентацией на особенности того государства, представителем которой готовится трансформирована звитнисть.
Основные особенности отчетности западных стран:
1. Для многих компаний, особенно крупных, является обычной практика публикации отчетности, под которой чаще всего понимается составление отчета в виде отдельного буклета, доступного всем заинтересованным особам.
2. В годовом отчете крупной компании нередко можно увидеть три вида отчетности:
• консолидированная отчетность;
• отчетность материнской компании;
• отчетность, подготовленная в соответствии с международным учетным стандартом (отличие последней чаще всего обусловлена особенностями налогообложения данного государства).
3. В большинстве стран отчетность составляется по историческим ценам, поэтому валюта баланса, как правило, не соответствует рыночной стоимости компании. Особенно это касается статей, которые характеризуют внеоборотные активы и собственный капитал.
4. На западных фирмах отсутствует понятие систематизированных забалансовых счетов, поэтому при трансформации украинского баланса активы, находящиеся на таких счетах, должны быть разнесены по соответствующих балансовых статтях.
5. Бухгалтерский баланс может состоять из различных балансовых равенств, в основном это имеет такой общий вид:
А = Е L или А - L = Е,
где
А - сумма активов;
L - заемный капитал;
Е - собственный капитал.
6. Состав статей западного баланса не регламентирован, нет кода статей и одинаковых найменувань.
7. Приоритет в западной отчетности отдается отчета о прибылях и збитки.
8. Чаще всего в балансе западной компании предусмотрена иная последовательность разделов и статей: актив - по уменьшению ликвидности; пассив - по возрастанию срока погашения обязательств.
9. Отчетность всегда дополняется аналитическими расшифровками, которые готовятся в произвольной форме. Поскольку количество аналитических коэффициентов измеряется десятками, а алгоритмы их расчета разные, то некоторые компании приводят алгоритмы расчета основных показателей в отдельном роздили.
10. В большинстве стран отсутствует практика идентификации в балансе резервов и фондов, которые образуются за счет прибыли, поэтому в балансе приводится одна статья «Нераспределенная прибыль», которая включает все такие фонды, и поэтому статья имеет значительный удельный вес в валюте баланса. Дебиторская задолженность приводится за вычетом резервов по сомнительным боргах.
11. Регулирования финансового анализа осуществляется только путем по подаче аналитической информации в годовом звити.
Основными зарубежными источниками финансирования, используемые при этом, прямое валютное инвестирование, создание совместных предприятий, эмиссия евроакций и еврооблигаций, векселя и ин.
Одним из основных видов информационного обеспечения операций на международных рынках капитала индикаторы фондового рынка, которые публикуются в финансовой прессе, - FTSE-100, Dow Jones, Nikkei и других.
| 2.16. Анализ деловой активности предприятия |