2. Анализ использования  оборотного капиатала

ЗАО “Строительная корпорация”

2.1. Анализ динамики и структуры оборотных активов

Рассмотрим основные финансовые показатели деятельности ЗАО «Строительная корпорация» за 2004-2006гг.

Таблица 2. 1 – Основные показатели деятельности предприятия

Увеличение чистой прибыли говорит о растущей рентабельности предприятия, что связано с возрастающей выручкой от продаж предприятия.

Горизонтальный и вертикальный анализ дополняют друг друга, поэтому используем стандартную аналитическую таблицу, характеризующую как состав, так и структуру имущества, динамику его составляющих. Для расчёта изменений показателей оборотных активов составим таблицу:

Таблица 2. 2 – Анализ состояния оборотных активов на предприятии

                ЗАО “Строительная корпорация” на 1 января 2005 года

Продолжение таблицы 2.2

В данном отчётном периоде ЗАО «Строительная корпорация» начало свою деятельность.

1. Запасы. За отчётный период запасы увеличились на 229т.р., что произошло в основном за счёт увеличения запаса материалов на 172 т.р. (75% от общего количества запасов) и расходов будущих периодов на 57 т.р. (25% от общего количества запасов).  Предприятие стремится к наращиванию производственной базы.

Доля запасов в структуре оборотных активов за отчётный период составила 85 %, что  говорит о том, что оборотные активы сосредотачиваются в наименее ликвидной форме и это приводит к замедлению их оборачиваемости.

2. Дебиторская задолженность. В оборотных активах предприятия дебиторская задолженность отсутствует. С одной стороны, это положительная тенденция и свидетельствует об отсутствии отвлеченных средств и  их ухода из оборота в качестве краткосрочной дебиторской задолженности, как следствие, повышается ликвидность оборотных средств. С другой стороны, организация может упустить некоторые возможности, не предоставляя коммерческий кредит.

3. Краткосрочные финансовые вложения. Это показатель характеризует финансовую активность предприятия, отсутствующую в данном отчётном периоде. Из этого можно сделать вывод, что организация не вела финансовую деятельность и не производила инвестиционных вкладов.

4. Денежные средства. В анализируемом периоде общая сумма денежных средств организации увеличилась на 40 т.р. – примерно 15% от общей суммы оборотных средств. Увеличение доли денежных средств говорит о незначительном повышении ликвидности оборотного капитала и его оборачиваемости.

Таблица 2. 3 – Анализ состояния оборотных активов на предприятии

               ЗАО “Строительная корпорация” на 1 января 2006 года

За данный отчётный период доля оборотных активов в общем объёме имущества предприятия незначительно увеличилась с 99.63 % до 99.84% (на 0.21 % пункта), а внеоборотных активов, наоборот, уменьшилась с 0.37 % до 0.16 % (на 0.21 % пункта), что говорит о незначительном ускорении оборачиваемости активов предприятия в данном отчётном периоде, но в общем, доли оборотных и внеоборотных активов остались на уровне конца прошлого отчетного периода (01.01.2005).

1. Материальные запасы. За отчётный период запасы увеличились на 307 т.р., что произошло за счёт увеличения расходов будущих периодов (с 57 т.р. до 353 т.р.). Это значит, что предприятие производит расходы, которые относятся к будущим отчётным периодам. Например, расходы на освоение нового оборудования. Материальные запасы, также увеличились, но не значительно (на 11 т.р.) и составили на конец отчётного периода 183 т.р. Предприятие продолжает наращивание производственной базы и это должно негативно повлиять на оборачиваемость оборотных средств.

Доля запасов в структуре оборотных активов за отчётный период увеличилась на 3.1 % пункта, что является негативным изменением, и говорит о том, что оборотные активы начинают приобретать менее ликвидную форму и это приводит к замедлению их оборачиваемости.

В структуре материальных запасов за отчётный период произошли следующие изменения. Уменьшилась доля материалов (на 33.8 % пунктов). Незавершенное производство, как и в прошлом отчётном периоде, отсутствует в балансе.

2. Дебиторская задолженность. В оборотных активах предприятия в данном отчетном периоде появилась краткосрочная дебиторская задолженность. На данном этапе она составляет 33 т.р. Появление отвлеченных средств в качестве краткосрочной дебиторской задолженности, как следствие, понижает ликвидность оборотных средств, но также свидетельствует о повышении спроса на продукцию, которая частично отпущена под коммерческий кредит.

Вся дебиторская задолженность – задолженность покупателей и заказчиков.

Увеличение дебиторской задолженности (до 33 т.р.) и увеличении займов и кредитов (на 350 т.р. – с 0 до 350 т.р.) существенно увеличило разрыв между ними, что отрицательно сказывается на платежеспособности организации и понижает его финансовую устойчивость.

3. Краткосрочные финансовые вложения. В данном отчётном периоде, как и в прошлом, отсутствует показатель краткосрочных финансовых вложений. Из этого можно сделать вывод, что предприятие занимается только производственной деятельностью и не инвестирует свои капиталы; можно предположить, что предприятие считает своё производство рентабельнее, чем возможные капиталовложения.

4. Денежные средства. В анализируемом периоде общая сумма денежных средств организации уменьшилась на 25 т.р. (с 40 до 15 т.р.). Это изменение оценивается отрицательно, хотя оно и не очень серьёзно влияет на общую ситуацию. Уменьшение доли денежных средств говорит о незначительном понижении ликвидности оборотного капитала и его оборачиваемости.

 Уменьшение денежных средств произошло за счёт расчётного счёта (с 40 до 15 т.р.). Можно предположить, что денежные средства потрачены на закупку материалов  или направлены на закупку нового оборудования и усовершенствование производства.

Таблица 2. 4 – Анализ состояния оборотных активов на предприятии

               ЗАО “Строительная корпорация” на 1 января 2007 года

Продолжение таблицы  2.4

За данный отчётный период доля оборотных активов в общем объёме имущества предприятия уменьшилась с 99.84% до 24.56% (на 75.28 % пункта), а внеоборотных активов, наоборот, увеличилась с 0.16 % до 75.44 % (на 75.28 % пункта), что говорит о значительном замедлении оборачиваемости активов предприятия в данном отчётном периоде по сравнению с прошлым.

1. Материальные запасы. За отчётный период запасы увеличились на 937 т.р., что произошло главным образом за счёт увеличения расходов будущих периодов на 879 т.р. (с 353 т.р. до 1232 т.р.), что является положительным изменением. На протяжении всех анализируемых периодов предприятие продолжает наращивание производственной базы и это негативно влияет на оборачиваемость оборотных средств, хотя является особенностью производственной деятельности.

Уменьшение НДС с покупок на 24т.р. (с 24т.р. до 0 т.р.) скорее всего связано с отсутствием закупок товаров, подлежащих обложению НДС.

Доля запасов в структуре оборотных активов за отчётный период увеличилась на 1,2 % пункта (с 88,2% до 89,4%), что является негативным изменением, и говорит о том, что оборотные активы приобретают всё более неликвидную форму и это может привести к замедлению их оборачиваемости.

В структуре материальных запасов за отчётный период произошли следующие изменения. Доля материалов  уменьшились на 183 т.р. и к концу периода полностью отсутствует. Если предприятие с каждым годом всё более наращивает производственную базу, значит это сознательная политика производства и здесь нельзя усматривать негативной тенденции. Значительное увеличение расходов будущих периодов сопровождается существенным увеличение  кредиторской задолженности на 881 т.р. (с 160 т.р. до 1041 т.р.). В отличие от предыдущих отчётных периодов в балансе появились затраты в незавершенном производстве, которые составляют 241 т.р.

2. Дебиторская задолженность. В оборотных активах предприятия, также как и в предыдущем периоде, присутствует только краткосрочная дебиторская задолженность. За отчётный период она увеличилась с 33 т.р. до 140 т.р. (на 107 т.р.). С одной стороны, это отрицательная тенденция и свидетельствует об увеличении отвлеченных средств в качестве дебиторской задолженности и об их уходе из оборота, как следствие, понижается ликвидность оборотных средств. С другой стороны, это может говорить об увеличении спроса на продукцию и объёма её производства  и реализации.

Увеличение дебиторской задолженности (до 140 т.р.) и увеличение кредиторской задолженности (на 881 т.р. – с 160 до 1041 т.р.) увеличило разрыв между ними, что негативно сказывается на платежеспособности организации, уменьшая её, и понижает его финансовую устойчивость.

3. Краткосрочные финансовые вложения. В данном отчётном периоде, как и в предыдущих, отсутствует показатель краткосрочных финансовых вложений. Из этого можно сделать вывод, что предприятие продолжает заниматься только производственной деятельностью и не инвестирует свои капиталы.

4. Денежные средства. В анализируемом периоде общая сумма денежных средств организации увеличилась на 20 т.р. (с 15 до 35 т.р.). Это изменение оценивается положительно, хотя оно и не очень серьёзно влияет на общую ситуацию (доля денежных средств менее 3%- низкий показатель в общем объёме оборотных средств). Увеличение доли денежных средств должно немного повысить ликвидность оборотного капитала и его оборачиваемость. Так как предприятие не занимается инвестиционной деятельностью (отсутствуют краткосрочные финансовые вложения), данное изменение оценивается положительно.

На протяжении периода с 2005 по 2007 год возросло общее количество запасов (с 229 до 1473 т.р.), что было следствием постоянного увеличения расходов будущих периодов (с 57 до 1232 т.р.) (см. рисунок 2.1), доля расходов будущих периодов в оборотных активах за данный период возросла (с 21,3 % до 74,8 %). Количество  материалов за анализируемый период снизилось (с 172 до 0 т.р.), что говорит об их полном использовании. На начало 2007 года можно выделить скачёк роста  расходов будущих периодов (до 1232 т.р.), что отразилось на общем росте запасов. Величина материальных запасов выросла примерно в 22 раза, а их доля - почти в 3,5 раза. Это говорит о том, что оборотные активы приобретают всё более неликвидную форму и это влечёт за собой замедление их оборачиваемости.

Рисунок 2.1 - График динамики абсолютных значений запасов

С 2005 по 2007 год изменение величины дебиторской задолженности было в сторону увеличения. В оборотных активах предприятия за весь анализируемый период присутствует только краткосрочная дебиторская задолженность, что оценивается положительно и обусловлено сбытовой политикой организации. За четыре года дебиторская задолженность повысилась с 0 (на начало 2005 г.) до 140 т.р. (на конец 2006 г.), в целом её изменения носят растущий характер (см. рисунок 2.2). Доля дебиторской задолженности в общем объёме оборотных средств также увеличилась (с 0 % до 8,5 %). Повышение дебиторской задолженности может свидетельствовать об отлучении средств из оборота и снижении эффективности их использования, об увеличении периода расчёта с покупателями и ухудшении сбытовой политики, но в данном случае присутствует значительный рост выручки от продаж с 175 (на начало 2005 г.) до 3712 т.р. (на конец 2006 г.). Таким образом, по сравнению с выручкой от продаж дебиторская задолженность растет значительнее медленнее, вследствие повышения спроса на рынке и рациональной хозяйственной политики самого предприятия в отношении оборотных средств.

Рисунок 2.2 - График динамики абсолютных значений Краткосрочной

                                  дебиторской задолженности,

          КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность

Общая сумма денежных средств организации с 2005 по 2007 год изменялась не равномерно и оставалась на низком уровне (см. рисунок 2.3). Учитывая то, что организация ЗАО “Строительная корпорация” не занимается инвестированием, это оценивается отрицательно и говорит о недостатке инвестиционных источников ликвидных средств. На протяжении  периода с 01 января 2006 по 01 января 2007   доля денежных средств в общем объёме оборотных средств не поднималась выше 2,5 % в общем объёме оборотных средств. Увеличение доли денежных средств должно немного повысить ликвидность оборотного капитала и его оборачиваемость.

Рисунок 2.3 - График динамики абсолютных значений денежных средств

Структурные изменения долей в общем объёме оборотных средств выражены ростом доли запасов (с 85,1 % до 89,4 %) и увеличением доли краткосрочной дебиторской задолженности (с 0 до 8,5 %) (см. рисунок 2.4). Скорее всего, это связано с повышением деловой активности предприятия и объёмов производства.

Рисунок 2.4 - График изменения долей в общем объеме оборотных средств,

                                  ДС - денежные средства; КДЗ - краткосрочная дебиторская

                                  задолженность

На начало 2005 доля дебиторской задолженности была ниже доли запасов, последующее одновременное понижение доли запасов и увеличение доли дебиторской задолженности оценивается положительно и свидетельствует о росте производства, что подтверждается увеличением чистой прибыли. Предприятию рекомендуется повысить запасы материалов.

На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что предприятие в целом проводит достаточно разумную политику управления оборотным капиталом. Об этом свидетельствует отсутствие такой статьи как дебиторская задолженность.

2.2. Анализ ликвидности

Таблица 2. 5 – Показатели ликвидности

Ктл – показывает платежные возможности предприятия. Этот коэффициент имеет нормативное значение, это значит, что текущие обязательства полностью обеспечиваются текущими активами. На протяжении анализируемых периодов наблюдается тенденция к снижению (см. рисунок 2.5), которая является неблагоприятной. В  2005 году коэффи­циент текущей ликвидности снизился на 0,302. В 2006 году падение значительно замедлилось по сравнению с 2005 годом и составило 0,048. Снижение коэффи­циента текущей ликвидности обуславливается тем, что текущие обязательства растут быстрее, чем текущие активы предприятия (см. рисунок 2.6), так в 2005 году они выросли в 2,8 и 2,3 раза соответственно, а в 2006 году в 2,8 и 2,7 раза соответственно.

Рисунок 2.5 - График динамики значений коэффициентов ликвидности,

                                 Ктл – коэффициент текущей ликвидности;

                                 Кбл – коэффициент быстрой ликвидности;

                                 Кал – коэффициент абсолютной ликвидности

Рисунок 2.6 - График динамики абсолютных значений обязательств,

                                 ТА – текущие активы; ТО – текущие обязательства

Кбл – показывает, какая часть пассивов может быть погашена не только за счет имеющихся средств, но и за счет ожидаемых поступлений. Данный показатель аналогичен предыдущему, однако из акти­вов исключается наименее ликвидная часть - запасы. В 2005 году значение показателя уменьшилось 0,193 и составило 0.029 (см. рисунок 2.5). Снижение коэффи­циента быстрой ликвидности обуславливается ростом текущих обязательств (приблизительно в 3 раза) (см. рисунок 2.6), а также увеличением доли запасов в оборотных активах на 3% (c 85 до 88 %). В 2006 году значение показателя немного увеличилось (на 0,03) и достигло значения 0,12. Рост происходит вследствие увеличения дебиторской задолженности (в 4 раза) и ростом денежных средств (в 3 раза). На протяжении всего анализируемого периода значение коэффи­циента быстрой ликвидности намного ниже рекомендуемого значения, из чего можно сделать вывод, что предприятие не способно погасить все свои обязательства.

Кал – наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена в ближайшее время (на дату анализа). В 2004 году этот показатель  находился  внутри допустимого интервала. В 2005 году его значение значительно уменьшилось (в 10 раз) (см. рисунок 2.5), это стало следствием увеличения текущих обязательств почти в 3 раза (см. рисунок 2.6), а также уменьшения денежных средств в 2,5 раза. В 2006 его значение практически не изменилось. Таким образом в 2005 и 2006 годах, этот показатель  находился  вне допустимого интервала и лишь незначительная часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

Ксос – характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для обеспечения его текущей деятельности. Как видно, организация не испытывает недостаток в собственных средствах, хотя наблюдается постепенное снижение значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (см. рисунок 2.5). На основе этих данных можно сделать вывод, что присутствует запас платежеспособности, т.к. абсолютная величина коэффициента текущей ликвидности больше нормативного значения.

Величина собственных оборотных средств - этот по­казатель характеризует ту часть собственного капитала пред­приятия, которая является источником покрытия текущих акти­вов предприятия. Собственные оборотные средства в анализируемых периодах являются величиной положительной, что говорит о том, что основная доля капитала предприятия – собственные средства, а не заемные.  В 2005 и 2006 годах величина собственных оборотных средств увеличилась на 9 и 109 тыс. руб. соответственно, это было вызвано увеличением текущих активов на 339 тыс. руб. (с 269 до 608 тыс. руб.) и 1049 тыс. руб. (с 608 до 1648 тыс. руб.), в то время как  текущие обязательства увеличивались лишь на 294 тыс. руб. (с 180 до 510 тыс. руб.) и 931 тыс. руб. (с 510 до 1441 тыс. руб.) (см. рисунок 2.6).

2.3. Анализ оборачиваемости

Изменение показателей оборачиваемости за анализируемые периоды можно выразить следующей таблицей:

Таблица 2. 6 – Показатели оборачиваемости

Изменение продолжительности одного оборота запасов, оборотных активов  (см. рисунок 2.7) и дебиторской задолженности, денежных средств (см. рисунок 2.8) графически выглядит следующим образом:

Рисунок 2.7 - График изменения периодов оборачиваемости оборотных

                          средств, Воа –  продолжительность одного оборота

                          оборотных активов; Взап. – продолжительности одного

                          оборота запасов

Рисунок 2.8 - График изменения периодов оборачиваемости оборотных

                          средств, Вдз. –  продолжительность одного оборота

                          дебиторской задолженности; Вдс. – продолжительности

                          одного оборота денежных средств

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств и продолжительность их оборота.

1) Оборачиваемость за анализируемые периоды продолжала неуклонно повышаться (см. рисунок 2.9) на 0,29 и на 1,7 оборота соответственно, что является положительной тенденцией и свидетельствует о росте темпов производства, сбыта, повышении эффективности использования ресурсов, общей рентабельности производства, а также снижении нестабильности финансового состояния предприятия. Причём, оборачиваемость повышалась  из-за роста выручки.

Рисунок 2.9 - График динамики оборачиваемости оборотных активов

2) Продолжительность оборота является расшифровкой показателя оборачиваемости и показывает, за сколько дней оборотные активы проходят полный цикл.

Если в 2004 году период одного оборота составлял чуть больше 9 месяцев, то за 2006 года он равен почти 4 месяцам (см. рисунок 2.7).

3) При ускорении оборачиваемости не происходит дополнительное привлечение оборотных средств для обслуживания производства, то есть происходит не перерасход, а возврат средств в оборот.

За 2005 год перерасход оборотных средств составил -96,7 т.р., т.е. эти средства вернулись в оборот, из-за этого увеличилась эффективность использования оборотного капитала и общая рентабельность предприятия. За 2006 год перерасход уменьшился до -1216,7 т.р., и остался отрицательным, что совпадает с ускорением темпа роста оборачиваемости оборотных активов и говорит об имеющем место увеличении эффективности использования оборотного капитала, что говорит об улучшении рациональности хозяйственной деятельности предприятия.

2.    Коэффициент оборачиваемости запасов.

4) Скорость оборота товарно-материальных запасов является одним из важнейших факторов, влияющих на общую оборачиваемость оборотного капитала. Период обращения запасов - это средний период времени, необходимый для превращения сырья в готовую продукцию и последующей продажи.

В 2004 году себестоимость реализованной продукции не была отображена, поэтому  и оборачиваемость запасов составила 0. За 2005 год оборачиваемость запасов повысилась (см. рисунок 2.10) на 0,319 оборотов в год, а за 2006 год оборачиваемость запасов повысилась более чем в 2 раза (с 0,319 до 0,766) - больше, чем общая оборачиваемость оборотных активов, что говорит об увеличении темпов производства, эффективном использовании запасов и рациональной хозяйственной политике в области закупки материалов.

Рисунок 2.10 - График динамики оборачиваемости запасов

5) При повышении оборачиваемости запасов соответственно уменьшается и период одного оборота (см. рисунок 2.7). Что является положительным изменением и говорит о том, что предприятие рационально использует ресурсы. Оборотные активы сосредотачиваются в наиболее ликвидной форме и это приводит к ускорению их оборачиваемости и получению прибыли.

3.  Коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности и денежных средств.

6) Период погашения дебиторской задолженности есть отношение продолжительности анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности.

На начало 2005 года на предприятии отсутствовала дебиторская задолженность. В 2005 году  период погашения дебиторской задолженности составил 8,53 дня (см. рисунок 2.8). За 2006 год период погашения дебиторской задолженности уменьшился незначительно, следовательно, увеличилась её оборачиваемость, но также - незначительно. Это говорит о снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием, о возвращении отвлечённых средств в оборот и главное об убыстрении процесса расчёта за реализованную продукцию, что является положительным изменением, как следствие, повышается ликвидность оборотных средств.

7) Период оборота денежных средств за 2005 год значительно уменьшился (с 41,45 до 14,22 дней) (см. рисунок 2.8), что говорит о повышении эффективности их использования, росте ликвидности оборотного капитала и его оборачиваемости, а также говорит о возврате средств в оборот. В 2006 году период оборота денежных средств продолжает сокращаться до 2,42 дней, что можно расценить как положительное изменение и повышение эффективности использования денежных средств, но их доля в оборотных активах слишком мала (ниже 3%), чтобы считать это существенным.

4.   Расчет рентабельности оборотного капитала.

8) С 2004 по 2005 год рентабельность оборотного капитала возросла более чем в 10 раз (с 1 % до 11 %) (см. рисунок 2.11), что является положительной тенденцией и говорит о росте общей эффективности его функционирования, увеличении отдачи от использования оборотных средств, а также о рациональном использовании оборотного капитала. В 2006 году рентабельность оборотного значительно снизилась  (с 11% до 7%), что является негативной тенденцией и говорит о снижении общей эффективности его функционирования, снижение отдачи от использования оборотных средств, а также о нерациональном использовании оборотного капитала.

Рисунок 2.11 - График динамики рентабельности оборотных активов

2.4. Факторный анализ показателей оборачиваемости оборотных средств

Показатели оборачиваемости оборотных средств можно рассматривать в качестве результативного показателя с выделением факторов первого и последующих порядков. Продолжительность оборота оборотных средств зависит от среднего размера оборотных средств и выручки от реализации. Поэтому, общее изменение скорости оборота будет складываться из двух составляющих: среднегодовой размер оборотных активов – фактор первого порядка, и выручка от продаж – фактор второго порядка.

Совокупное влияние двух факторов на изменение результативного показателя выглядит следующим образом:

,              (2.1)

где         ΔВ                – суммарное изменение продолжительности оборота оборотных  

                                       средств;

ΔВ (О_акт.ср ) –  изменение продолжительности оборота оборотных средств за счет

                         изменения среднего размера оборотных активов;

ΔВ (Q_пр )     –  изменение продолжительности оборота оборотных средств за счет

                         изменения выручки от продаж;

Изменение продолжительности оборота оборотных средств за счет изменения среднего размера оборотных активов рассчитывается таким образом:

,     (2.2)

где         ΔВ (О_акт.ср ) –  изменение продолжительности оборота оборотных средств за счет

                                     изменения среднего размера оборотных активов;

T                   – количество дней в анализируемом периоде (360, 270, 180, 90, 30);

О_акт.ср0          – средняя величина по оборотным активам в 1ом периоде;

О_акт.ср1          – средняя величина по оборотным активам во 2ом периоде;

Q_{пр 0}             –  выручка от продаж в 1ом периоде.

ΔВ(Оакт. ср.) = 360 * (1128 – 438,5) / 696 = 356,6 (дней).

В целом с 2005 по 2006 год изменение оборотных активов замедлило оборачиваемость оборотных активов и увеличило период их оборота на 356,6 дней. Для увеличения оборачиваемости предприятию нужно держать оборотные активы в более ликвидной форме и не допускать роста и больших перепадов дебиторской задолженности.

Влияние фактора второго порядка (выручки от реализации продукции) на изменение результативного показателя выражается:

,     (2. 3)

где         ΔВ (Q_пр )    –  изменение продолжительности оборота оборотных средств за счет

                                    изменения выручки от продаж;

 T                 – количество дней в анализируемом периоде (360, 270, 180, 90, 30);

О_акт.ср0         – средняя величина по оборотным активам в 1ом периоде;

О_акт.ср1         – средняя величина по оборотным активам во 2ом периоде;

Q_{пр 0}            –  выручка от продаж в 1ом периоде;

Q_{пр 0}            –  выручка от продаж во 2ом периоде.

ΔВ(Q_пр) = 360 * 1128 * [ (1 / 3712) – (1 / 696)] = -474,1 (дней).

 Размер средних оборотных средств на оборачиваемость оборотных активов повлиял значительно. Их оборачиваемость ускорилась на 474,1 дней за счёт повышения выручки от продаж, которая повлияла на неё сильнее, чем величина средних оборотных средств, что говорит о росте объёма производства, а также о возможности более рационального и эффективного использования оборотного капитала (чем больше оборотов совершат за год оборотные активы, тем больше будет и выручка).

Совокупное влияние двух факторов на изменение результативного показателя по (2.1):

ΔВ= -117,5 (дней).

В целом с 2005 по 2006 год период оборота оборотных активов уменьшился на 117,5 дней, что является положительной тенденцией.

Так как каждый из факторных показателей может быть представлен как результат показателей аддитивной модели, то есть суммы факторных показателей, выражающих действие факторов второго порядка. Для детализации анализа используется приём долевого участия. Рассчитывается доля влияния каждой составляющей оборотных средств на время оборота оборотных средств.

Баланс отклонений имеет вид:

ΔВ(Оакт. ср) = ΔВОА(Зап. ср.) + ΔВОА(ДЗ. ср.) + ΔВОА(ДС. ср.) + ΔВОА(НДС. ср.),    (2.4)

где         ΔВ (Оакт. ср.)    –  изменение продолжительности оборота оборотных средств за

                                           счет изменения среднего размера оборотных активов;

ΔВОА(Зап. ср.)  –  изменение продолжительности оборота оборотных средств за

                                            счет изменения среднего размера запасов;

ΔВОА(ДЗ. ср.)   –  изменение продолжительности оборота оборотных средств за

                                            счет изменения среднего размера дебиторской задолженности;

ΔВОА(ДС. ср.)   –  изменение продолжительности оборота оборотных средств за

                                            счет изменения среднего размера денежных средств;

ΔВОА(НДС. ср.) – изменение продолжительности оборота оборотных средств за

                                            счет изменения среднего размера НДС.

Таблица 2.7 – Влияние составляющих оборотных средств на время оборота

               оборотных средств

Баланс отклонений сходится:

ΔВ(ОА ср.) =  321,69 + 36,2 + (- 0,129) + 0 = 356,6 (дней).

Увеличение запасов отрицательно повлияло на оборачиваемость (см. рисунок 2.12), что  еще более усилилось за счёт увеличения дебиторской задолженности (соответственно 321,69 и 36,2 дней). Это говорит о том, что предприятие нерационально использует ресурсы (из года в год увеличиваются расходы будущих периодов). Сосредоточение оборотного капитала в наименее ликвидной форме замедляет оборачиваемость. Увеличение средней дебиторской задолженности отрицательно повлияло на оборачиваемость и еще более усилило негативное влияние увеличения запасов. Нельзя однозначно оценивать изменение дебиторской задолженности в ту или иную сторону. Её повышение говорит о понижении ликвидности оборотных средств, уходе средств из оборота и накапливание долгов. Но также может означать и рост реализации продукции (если были продажи продукции в кредит) и соответственно наоборот.

Рисунок 2.12 - График влияния на оборачиваемость оборотных активов,

                         ДС –  денежные средства; ДЗ – дебиторская задолженность

Изменение денежных средств положительно, хотя и незначительно (-1,29 дней), повлияло на оборачиваемость из-за их небольшого удельного веса в оборотных активах.

Далее рассчитывается доля влияния каждой составляющей выручки от реализации на время оборота оборотных средств:

ΔВ(Q_пр )= ΔВВыр.р.( ПЗ) + ΔВВыр.р.( КР) + ΔВВыр.р.( РП),                  (2.5)

где         ΔВ (Q_пр)           –  изменение продолжительности оборота оборотных средств за

                                          счет изменения выручки от продаж;

ΔВВыр.р.(ПЗ)  –  изменение продолжительности оборота оборотных средств за

                              счет изменения переменных затрат;

ΔВВыр.р.(КР)  –  изменение продолжительности оборота оборотных средств за

                              счет изменения коммерческих расходов;

ΔВВыр.р.(РП)  –  изменение продолжительности оборота оборотных средств за

                              счет изменения результата от продаж.

Таблица 2. 8 – Влияние составляющих выручки от реализации на время оборота

                         оборотных средств

Баланс отклонений сходится:

ΔВ(Q_пр) = -101,71 + ( -358,88) + (- 13,52) = -474,1 (дней).

Рисунок 2.13 - График влияния на оборачиваемость оборотных активов,

                         РП –  результат от продаж; КР – коммерческие расходы;

                         ПЗ – переменные затраты

Ускорение оборачиваемости (уменьшение периода одного оборота) связано с увеличением выручки от реализации. Наибольшее влияние (-358,88 дней) оказало повышение коммерческих расходов (см. рисунок 2.13). Увеличение общей себестоимости произведённой продукции оказало почти в 4 раза меньшее влияние (-101,71 дней), но наблюдается рост её производства. Результат от продаж оказал несущественное влияние на оборачиваемость (-13,52 дней). В результате расчёта получилось, что увеличение коммерческих расходов, общей себестоимости произведённой продукции и результата от продаж положительно влияют на изменение периода оборота оборотных средств, т.е. уменьшает его. Их увеличение также свидетельствует о росте производства.