1.1           Сущность рисков инновационно-инвестиционной деятельности

Существует множество факторов, оказывающих отрица­тельное влияние на развитие и эффективность инновационной деятельности машиностроительных предприятий. Одним из таких факторов является риск, которому подвергаются как сами машиностроительные предприятия, так и другие участники инновационной деятельности. Исследованию этой проблемы посвящены труды многих ученых. В качестве факторов неопределенности и риска ученые называют, прежде всего, неустойчивость производственных связей, рост инфляции, стоимость кредитов, существенное уменьшение государственной поддержки реального сектора экономики, диспаритет цен, снижение покупательной способности населения и многие другие.

В научной литературе до сих пор отсутствует единая теоретико-методологическая основа, требующаяся для проведения как можно более пол­ного анализа характера, особенностей и перспектив инновационных  процессов с учетом факто­ров неопределенности и риска. Она может быть получена только после серьезного теоретического осмысления сущ­ности категорий «неопределенность» и «риск» на основе изучения имеющихся в научной литературе трактовок. Термин «риск» встречается уже в работах представителей ранней классической экономической теории Д. Риккардо, А. Смита, Дж. Милля. В дальнейшем более глубоко эти понятия рассматриваются Ф. Найтом, Дж. М. Кейнсом. Среди отечественных ученых, занимающихся исследованием содержания неопределенности и риска, следует выделить А. Альгина, В. Абчук, П. Половинкина, Л. Шаршукову.

Кантильон Р. отмечал, что предприниматель использует неопределенность экономической конъюнктуры, которая вытекает из непостоянства рыночного спроса и предложения, для извлечения прибыли, т.е. покупает товар по известной цене, а продает по неизвестной. Аналогичной точки зрения придерживается И. Тюнен, который определяет предпринимателя как претендента на остаточный рискованный и непредсказуе­мый доход за принятие на себя непредвиденных рисков .

Зависимость риска от типа экономики исследовал И. Шумпетер. Он отмечал, что «в экономике, в которой уста­навливается повторяющийся рутинный экономический процесс, отсутствует неопределенность будущего и, следо­вательно, нет места предпринимательскому доходу». Спо­собность к риску не только важнейшая черта, но и внут­ренний компонент содержания других характеристик деятельности предприятия.

Так, Ж. Б. Сей  определял предпринимательство как опе­рирование с факторами производства - извлечение их в од­ном месте, где они дают малый доход, затем перемещение и новая комбинация в другом месте, где они дают наиболь­ший доход. Однако новые комбинации всегда несут в себе элемент риска. 

Ряд зарубежных и отечественных ученых связы­вают предпринимательство с инновационной деятельностью: «Предпринимательство - искусство конкуренции или способность успешно конкурировать, создавая новые виды товаров, изыскивая новые пути сокращения издер­жек, делая товары все более привлекательными для потре­бителей». Процесс инновационного производства, ис­пользования новой техники, новой технологии, новых идей неопределенный, стохастический. Если при благоприятном переплетении многочисленных обстоятельств в условиях внедрения ин­новаций в производство издержки предприятия снижаются по сравнению с конкурентами, а благодаря рекламе или другим методам маркетинга удается расши­рить рынок сбыта или продать товар по более высокой цене, то все это воплотится в более высокой экономичес­кой прибыли. И, наоборот, при определенных сбоях в са­мом процессе инновационной деятельности, при отсут­ствии платежеспособного спроса на инновационную про­дукцию можно терпеть убытки.

Таким образом, существование неопределенности и риска является неотъемлемым компонентом инновационной деятельности предприятий. Современная рыночная экономика функциониру­ет так, что постоянно изменяются условия хозяйственной де­ятельности, рыночная конъюнктура, поведение субъектов рынка, особенно это наглядно проявилось с наступлением экономического кризиса. Хаотичность экономической жизни позволила П. Друкеру назвать время постиндустриального общества «эпо­хой без закономерностей». Неустойчивость экономики обусловливает рост неопределенности экономической си­стемы, а, следовательно, и риска как показателя, характе­ризующего неопределенность.

В экономической теории проблема риска долгое время игнорировалась. Проблема эффективного размещения ог­раниченных ресурсов в рыночной экономике исследова­лась без учета фактора риска, хотя сама ка­тегория «риск» встречается уже в работах представителей ранней классической политэкономии Д. Риккардо [12], А. Сми­та [14]. Согласно их мнению, прибыль должна включать вознаграждение за риск. Однако, признавая риск фактором, требующим вознаграждения, они трактуют его как математическое ожидание потерь, которые могут про­изойти в результате выбранного решения, не подвергая бо­лее тщательному анализу.

Большее внимание категории риска уделяет А. Маршалл. Вслед за Д. Рикардо, А. Смитом, Дж. Миллем, У. Сениором он обосновал, что одним из компонентов прибыли является плата за риск. В зависимости от источника форми­рования капитала А. Маршалл выделяет личный и предприни­мательский риск. Предпринимательский риск «обусловлен колебаниями на рынках сырья и готовых изделий, непред­виденными изменениями в моде, новыми изобретениями, вторжением новых и сильных конкурентов в их соответ­ствующие районы и т. д. Однако существует и другая кате­гория риска, бремя которого ложится только на человека, работающего с заемным капиталом, и ни на кого другого; этот вид риска можно назвать личным риском». Оба эти вида составляют часть общих издержек фирмы, как «если бы она действовала в качестве страховой компании для самой себя» [18]. А. Маршалл рассматривает также поведение экономических агентов в условиях неопределенности и риска. Предприниматель, работающий в условиях риска, при выборе из возможных альтернатив руководствуется дву­мя критериями: размерами ожидаемой прибыли и величи­ной ее возможных колебаний [18].

Однако ни представители классической политэконо­мии, ни А. Маршалл не занимались исследованием содер­жания категорий «неопределенность» и «риск» и не прово­дили четкой границы между этими понятиями. Впервые это осуществил Ф. Найт, который предложил выделять априорную вероятность - «абсолютно однород­ную классификацию случаев, во всем идентичных (за ис­ключением действительно случайных факторов)» [19] и стати­стическую вероятность, которую нельзя оценить с помо­щью априорных вычислений, «главная отличительная черта этого вида вероятности заключается в том, что он основан на эмпирической классификации случаев»; а также «оцен­ки» - особенностью данного типа вероятности является от­сутствие обоснованного критерия и невозможность класси­фикации ситуаций, так как каждая либо уникальна, либо число таких ситуаций недостаточно, чтобы проанализиро­вать их и определить значение вероятности.

Для обозначения априорной и статистической вероят­ностей Ф. Найт использовал термин «риск», а для «оцен­ки» - «неопределенность». Таким образом, неопределен­ность, по мнению Ф. Найта, относится к ситуациям, где невозможны ни вычисления, ни присвоение численной вероятности, хотя бы даже субъективной; риск же представ­ляет вероятность, которую можно определить математичес­кими методами или путем статистического анализа накопленного опыта.  

Согласно аргументации Ф. Найта, существование «уни­кальной неопределенности» будущего может позволить предпринимателям получать положительную прибыль, не­смотря на совершенную конкуренцию, долгосрочное рав­новесие и исчерпанность продукта. Производство осуще­ствляется в предвосхищении потребления, и т. к. спрос на производственные факторы выводится из ожидаемого спроса потребителей на выпускаемую продукцию, предпри­ниматель вынужден строить предположения по поводу цены своего конечного продукта. Но невозможно определить цену конечного продукта без знания того, что выпла­чивается факторам производства. Предприниматель разре­шает эту дилемму путем угадывания цены, по которой будет продаваться выпущенная продукция, тем самым, трансфор­мируя известный предельный продукт факторов производ­ства в физическом объеме в их ожидаемый предельный про­дукт в денежной форме. Так как найм факторов производится на договорной основе и, следовательно, они должны получить свой предельный продукт в денежной форме, предприниматель, как претендент на не обусловленный контрактом доход, может получать непредвиденные доходы, если реальные поступления окажутся больше прогнозных. Таким образом, Ф. Найт рассматривает прибыль как доход за несение неопределенности. 

Аналогично трактуются понятия неопределенности и риска Дж. М. Кейнсом, который отмечал важность категории «риск» для описания деловой активности. Он связывал рисковое решение с психологическими характеристиками экономического агента и отмечал, что предпринимательский риск возникает «ввиду сомнений на счет того, удастся ли предпринимателю получить эту перспективную выгоду, на которую он рассчитывает» [10]. Поэтому нужно взаимное выравнивание, улучшение степени предвидения.

В западной экономической литературе наибольшее внимание к анализу неопределенности и риска начало уделяться в середи­не ХХ в. В работах современных ученых неопределен­ность рассматривается как неполное знание о чем-либо [28]. Риск же определяется как возможность отклонения от цели, ради достижения которой принималось решение [6], а также как выбор альтернатив в ситуации неопределенности.

Становление рыночных отношений в России явилось предпосылкой разработки теории риска в отечественной экономической литературе. Существует большое разнооб­разие мнений о сущности и природе риска. Общепринятая точка зрения состоит в отождествлении риска с вероятностью отклонений результативных показателей эффективности финансово-хозяйственной деятельности от среднего ожидаемого уровня. В «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» [12] риск трактуется как возможность негативных отклонений  и ориентирует на использование не средних, а умеренно пессимистических оценок показателей при формировании базисного сценария реализации проекта. Или риск – возможность любых (позитивных или негативных) отклонений от предусмотренных проектом их средних значений. Риск – это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Потери могут быть материальными, финансовыми, трудовыми, временными и др.

На наш взгляд, приведенные определения не в полной мере отвечают условиям дефицитности ресурсов, нестабильности среды и необходимости развития инновационной деятельности. По мнению Р.А. Фатхутдинова, «эффект риска можно сравнить с эффектом синергии, когда при благоприятном однонаправленном воздействии большинства факторов мы получаем дополнительный рисковый или синергический эффект. Другими словами, риск может принести как доход, так и убыток» [27].

Некоторые ученые особо подчеркивают отличие риска от неопределенности, выражающееся в возможности количественной оценки вероятности. Однако многие ученых не проводит четкого различия категорий «неопределенность» и «риск», используя их как синонимы [20]. Так, в «Экономической энциклопедии» дается следующее определение: «Риск (в экономике и пред­принимательстве) - неопределенность, связанная с приня­тием решений, реализация которых происходит только с течением времени» [30]. В. Абчук и А. Альгин определяют риск как «образ действия в неясной, неопределенной обстанов­ке (наудачу)» [24], «деятельность субъектов хозяйственной жиз­ни, связанную с преодолением неопределенности» [38].

На наш взгляд, деятельность практически любого экономического субъекта осуществляется в условиях неопределенности и риска. Неопределенность - это неполнота и неточность информации об условиях деятельности предприятия, реализации проекта. Под риском понимается возможность возникновения условий, приводящих к негативным последствиям [29].

Для инновационной деятельности предприятия характерны условия риска. Анализ инновационной деятельности часто проводится именно в условиях неопределенности, т.к. из-за недостаточности информационной базы вероятности событий не могут быть оценены с необходимой точностью. Таким образом, инновационная деятельность отдельных машиностроительных предприятий, на наш взгляд, характеризуется и неопределенностью и риском в большей степени, чем когда они входят в холдинг.

Следуя традициям классической теории риска, В. Ша­хов определяет риск как «возможность отрицательного от­клонения между плановым и фактическим результатом, то есть опасность неблагоприятного исхода на одно ожидаемое решение». Такого же мнения придерживаются Л. Растригин, Б. Райзберг и другие ученые. Например, Н.В. Хохлов дает следующее определение риска: «Риск – событие или группа родственных случайных событий, наносящих ущерб объекту, обладающему данным риском» [29]. Однако если бы риск был связан только с отрицательными результатами хозяйственной деятельности, то у экономического агента отсутствовала бы потребность рисковать.

Упомянутый выше подход преодолевается в работах И. Т. Балабанова, Л. Г. Шаршуковой, М. Г. Лапуста и др. Так, Л. Г. Шаршукова, М. Г. Лапуста отмечают, что «хотя последствия риска чаще проявляются в виде потерь или невозможности получения ожидаемой прибыли, однако риск — это не только нежелательные результаты приня­тия решений. При определенных вариантах предприни­мательских проектов существует не только опасность не достичь намеченного результата, но и вероятность превы­сить ожидаемую прибыль. В этом и заключается предпри­нимательский риск, который характеризуется сочетани­ем возможности достижения как нежелательных, так и особо благоприятных отклонений от запланированных результатов» [13].

Представляет большой научный интерес концепция предпринимательского риска, предложенная П. Половинкиным и А. Зозулюком. В основе этой концепции лежит рассмотрение риска как «категории воспроизводства, всех его фаз и моментов — от покупки необходимых средств производства (машин, оборудования, сырья и т. д.) до изготовления товаров и их реализации» [23]. Риски возникают не только в отно­шениях человека с природой, но и в отношениях человека со средствами производства. Машины, оборудование могут неожиданно выйти из строя, морально устареть в связи с использованием достижений НТП, инноваций.

В потреблении под влиянием инновационных процес­сов возникают новые потребности, изменяется объем тра­диционных. Задача менеджмента машиностроительных предприятий заключаются в прогнозировании таких случаев, подготов­ке к ним, что позволит повысить прибыль. 

Следуя такой логике, П. Половинкин и А. Зозулюк опре­деляют предпринимательский риск как «систему экономи­ческих отношений по реализации способности предприни­мателя творчески использовать элемент неопределенности в процессе воспроизводства или отдельных его моментах для получения добавочной прибыли» [18].

Проведенный анализ научной литературы позволяет выделить три основных подхода к категории «риск»: 1) риск – это вероятность отклонения от пла­нируемых результатов (убытки или дополнительные прибы­ли); 2) риск - это возможность количествен­ной или качественной оценки; 3) риск - это активность субъекта: действие наудачу в надежде на счастливый исход; образ действия в неясной, неопределен­ной обстановке; выбор альтернатив в ситуации неопределенности, реализация способности творчески использовать элемент неопределенности. На наш взгляд, эти подходы в совокупности характеризуют особые черты риска. Поэтому под риском инвестирования холдинга следует понимать категорию, характеризующую поведение экономических субъектов в условиях неопределенности при выборе оптимального решения об инвестировании инновационной деятельности из числа альтернативных на основе оценки вероятности достижения желаемого результата и степени отклонения от него (положительного или отрицательного). Риск - это вероятность достижения положительного или отрицательного результата инвестирования инновационной деятельности холдингом в зависимости от действий внешних и внутренних факторов, определяющих степень неопределенности объекта и субъекта риска или процесса по их функционированию [13].

Понятие «неопределенность» характеризует ситуацию, при которой полностью или частично отсутствует информа­ция о возможных состояниях стохастической экономичес­кой системы и внешней среды. По мнению профессора Йоркского университета Дж. Уайзмена, непознаваемость будущего и обусловленная ею неопределенность составят центральную проблему экономической науки ХХ1 в., и она будет решать, прежде всего, задачу, как ограничить эту нео­пределенность. 

По причинам неопределенности можно выделить четы­ре ее основных вида. Первый вид, называемый «информа­ционным разрывом», обусловлен несовершенной и асимметричной информацией. Получение дополнительной ин­формации о всех имеющихся возможностях и факторах, способных повлиять на результаты решений, приводит к снижению данного вида неопределенности. Не случайно в постиндустриальном обществе знания и информация ста­новятся стратегически важными ресурсами. По сути дела, понятие «информация» выступает антонимом понятия «неопределенность». Второй тип неопределенности, так на­зываемый «разрыв в компетентности», вызван несовершен­ством используемою инструментария, вычислительной сложностью, ограничениями по методам принятия реше­ний, ошибками анализа, моделирования и др.

В качестве причины неопределенности также выступа­ет случайность. По мнению Н. Д. Кондратьева, «в области общественно-эконо­мической жизни мы имеем дело с явлениями, также неиз­меримо более сложными, чем в сфере точного естествозна­ния. Здесь мы располагаем еще меньшим количеством ус­тановленных связей и закономерностей, и они поддаются еще в меньшей степени точному количественному выраже­нию»  [11]. Еще одной причиной неопределенности ученые называют противодействие, которое проявляется в несовпадении интересов сторон (трудовые конфликты, нарушение договорных обязательств поставщиками), авариях техники и т. д.

Неопределенность инвестирования холдинга, обусловлена неполнотой информации о предполагаемой результате. При наиболее общем подходе можно выделить три основных вида неопределенности:

- неопределенность, вытекающая из недостатка информации, необходимой для принятия решений;

-  неопределенность, вытекающая из квалификационных и методических ограничений лица, принимающего решения;

- неопределенность, вытекающая из нестабильной среды, окружающей инновационную деятельность.

Подробная классификация видов неопределенности [18], вызывающих риски инвестирования холдинга, представлена на рис. 1.

В зависимости от сферы проявления:

- техническая (технологическая) неопределенность связана с надежностью оборудования, сложностью производственных процессов и технологий, их сложностью, уровнем автоматизации, объемом производства, темпами инновационного обновления;

- социальная неопределенность отражает социальную напряженность в обществе, связана с невозможностью точного предсказания поведения людей в процессе проведения инновационной деятельности и обусловлена так называемым человеческим фактором [19]. Люди отличаются между собой профессиональным и социальным статусом, величиной располагаемых денежных средств, целями инвестирования, уровнем образования, опытом, творческими способностями, интересами, возрастом, полом, темпераментом;

- политическая неопределенность вызывается факторами, оказывающими влияние на политическую ситуацию в государстве, регионе, муниципалитете: изменения в политической ситуации, политическое давление, ограничение предпринимательской деятельности, ухудшение отношений между государствами, что может отразиться на деятельности совместных предприятий, на отношениях с зарубежными партнерами и т.д. в процессе осуществления инновационной деятельности;