Гуменюк Н.В., Баранова А.Ю.

Анализ, тенденции и перспективы проектного финансирования в Украине

Экономическое оживление после стагнации и масштабов глобального экономического кризиса обусловливает привлечение инвестиций в различные виды экономической деятельности. Несмотря на то, что экономика Украины не выходит на стабильные позиции, банки, предприятия, компании продолжают инвестировать свои денежные средства в различные отрасли народного хозяйства.

Исследование об объеме инвестиций в основной капитал включает затраты на капитальное строительство; затраты на приобретение машин и оборудования без совершения капитального строительства.

Рассмотрим динамику инвестирования в основной капитал за 2007-2009 г.

Таблица 1 – Инвестирование в основной капитал по источникам финансирования в 2004-09 гг.

Параметры	2004	2005	2006	2007	2008	2009
Средства госбюджета	5,1	5,4	5	7	10,5	5,5
Средства местных бюджетов	4,1	4,1	3,7	4,1	4,7	4,2
Собственных средств предприятий и организаций	68,6	66,8	65,8	61,4	61,7	57,4
Средств иностранных инвесторов	5,9	4,3	5,6	5,5	3,6	5
Средств населения на индивидуальное жилищное строительство	5	4,4	4,2	3,6	3,4	3,3
Кредиты банков и других ссуд	1,7	4,3	5,3	8,2	7,6	14,8
Другие источники финансирования	9,6	10,7	10,4	10,2	8,5	9,8
Всего	100	100	100	100	100	100

Из таблицы 1 видно, что источником финансирования могут быть как коммерческие банки, так и другие организации, которые желают преумножить свой капитал.

Сложности применения проектного финансирования в полном объеме и смысле этого понятия в отечественной практике обусловлены следующими причинами:

• внутренние источники долгового финансирования не так хорошо развиты в стране, как в развитых странах;
• имеются несоответствия между доходами и займами внутри страны и обслуживанием долгов в валюте;
• острая нехватка специалистов по проектному финансированию.

Украинская экономика переживает глубокий инвестиционный кризис. Банковская система в свою очередь не готова к осуществлению методов проектного финансирования в полной мере. Их участие в финансировании инвестиционных проектов ограничивается в основном не большими проектами. Пока основная финансовая активность украинских банков направлена в сторону тех проектов, которые реализуются на принадлежащих или подконтрольных им предприятиях.

Укажем ряд причин и факторов, которые мешают украинским банкам на современном этапе осуществлять проектное финансирование. Среди них:

• нестабильность отечественной экономики;
• высокие темпы инфляции;
• высокая задолженность украинских предприятий;
• нестабильность налогового законодательства;
• отсутствие опыта при финансировании инвестиционных проектов;
• не устойчивость общей экономической ситуации в стране.

Проведенный анализ состояния проектного финансирования позволил выявить приоритетные направления его успешной реализации в Украине.

Условия успешного применения методологии проектного финансирования в Украине включают следующие направления:

• привлечение иностранных кредитов для финансирования крупных проектов;
• государственные гарантии компенсаций и обеспечения политических рисков путем страхования последних или привилегированным статусом кредитов.

Итак, наиболее перспективной реализации инвестиционных проектов является проектное финансирование, основными принципами которого является учет и управление рисками, распределение рисков между участниками проекта, оценка затрат и доходов с учетом данных факторов.

Таким образом, уровень проектного финансирования в Украине является достаточно низким. На инвестиционном рынке страны доминируют краткосрочные инвестиции, а средне- и долгосрочные инвестиционные проекты являются не правилом, а исключением и их финансирование осуществляется, как правило, в форме традиционного банковского кредитования. Но ряд украинских коммерческих банков готовится к применению принципов проектного финансирования, в своей деятельности создавая в своих структурах отделы и управления проектного финансирования, формируя портфели инвестиционных проектов.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Волков И.М., Грачев М.В. Проектный анализ: Учебник для вузов.- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.- 423 с.
2. Кобилянський Л.С. Управління проектами: Навч. посіб.- К.:МАУП, 2002.- 200 с.
3. Колтынюк Б. А. Инвестиционные проекты: Учебник. Второе издание, переработанное и дополненное.- СПб.: Издательство Михайлова В.А.