К.т.н. Бодрова Н.Е.

Национальный аэрокосмический университет им. Н.Е. Жуковского “ХАИ”, Украина

Особенности функционирования мировых валютных бирж

Мировой валютный рынок Forex является важнейшей составляющей финансовых рынков мира. Стремительное развитие международного валютного рынка обусловлено такими факторами, как круглосуточность его функционирования, всемирностью и отсутствием внешних органов регулирования. На сегодняшний день, данный рынок является наибольшим финансовым рынком как по количеству участников, так и по объему совершаемых сделок.

Мировой валютный рынок Forex наиболее активно используется для хеджирования валютных рисков и обмена валют. Спотовые цены валют также являются определяющими для таких вспомогательных инструментов валютного рынка, как фьючерсы, опционы и форвардные контракты.

Важнейшими характеристиками международного рынка Forex можно назвать его чрезвычайную ликвидность и волатильность вследствии высокой скорости совершения операций и больших колебаний цен.

Объемы совершаемых сделок купли – продажи валют и уровень волатильности цен на валюты различны в зависимости от территориального размещения валютных бирж (рис. 1).

Рис. 1. – Объемы торгов на мировых валютных биржах в 2010 г.

Следует отметить, что в зависимости от географического положения валютных бирж и времени проведения торгов различают европейскую, американскую, азиатскую, европейско-американскую и европейско-азиатскую торговые сессии.

Европейскую торговую сессию составляют такие валютные биржи, как Лондонская, Парижская, Цюрихская и Франкфуртская, крупнейшей из которых является Лондонская валютная биржа. Более 30% всех сделок, заключаемых за день на рынке Forex, заключаются во время лондонской торговой сессии.

Наиболее активно на Лондонской валютной бирже происходит торговля такими валютами, как евро, доллар США, английский фунт стерлингов, швейцарский франк и канадский доллар. Причем волатильность курсов валют на данной торговой сессии является наивысшей (табл. 1).

Таблица 1

Диапазон изменения курсов валют на различных торговых сессиях (в пунктах)

Курсы валют	Европейская сессия	Американская сессия	Азиатская сессия	Европейско – американская	Европейcко - азиатская
EUR/USD	87	78	51	65	32
USD/JPY	79	69	78	58	29
GBR/USD	112	94	65	78	43
USD/CHF	117	107	68	88	43
UER/CHF	53	49	53	40	24
AUD/USD	53	47	38	39	20
USD/CAD	94	84	47	74	26
NZD/USD	52	46	42	38	20
EUR/GBR	40	34	25	27	16
GBR/JPY	145	119	112	99	60
GBR/CHF	150	129	96	105	62
AUD/JPY	63	56	55	47	26

Как видно из табл. 1, более высокий уровень волатильности на европейской торговой сессии имеют такие валютные пары, как GBP/JPY, GBP/CHF,

USD/CHF и GBR/USD. Следует отметить, что многие инвесторы после закры-

тия лондонской сессии стремятся конвертировать инвестиции из европейских валют в доллары США, что связано с началом работы Нью-Йорской валютной биржи (американской торговой сессии). В отличии от европейской торговой сессии наиболее популярными валютами здесь являются доллар США, японская йена и швейцарский франк. Наибольший объем торгов во время данной торговой сессии наблюдается по таким валютным парам, как GBP/JPY и GBP/CHF. Средний суточный диапазон изменения курсов валют составляет 100 пунктов, что свидетельствует о высоком уровне волатильности валют.

Торговая активность на мировом валютном рынке в Азии сосредоточена вокруг нескольких больших региональных финансовых центров. Наибольшее количество сделок совершается в Токио, далее следуют Гонконг и Сингапур. При этом максимальные объемы торгов совершаются со следующими валютами: японская йена, австралийский и новозеландский доллары, доллар США, евро и английский фунт стерлингов. Во время работы азиатских валютных бирж, высокий уровень волатильности обычно показывают три валютные пары: GBP/JPY, разброс курса которой привышает 100 пунктов, GBP/CHF – более 90 пунктов и USD/JPY – примерно 80 пунктов при среднем уровне волатильности остальных валютных пар в размере 50 пунктов.

Во время перекрытия европейской и американской сессий активность рынка достигает наибольшего размаха, так как в это время торговля происходит на самых больших мировых валютных биржах одновременно. На данное время приходится 70 % сделок в течении европейской торговой сессии и 80 % – американской. Перекрытие европейской и азиатской торговых сессий характеризует наименее активный период времени на мировом валютном рынке, о чем свидетельствуют малые объемы торгов, проводимых в данное время, и малый диапазон изменения курсов валют.

Таким образом, учет уровня волатильности курсов валют на различных валютных биржах может помочь более обоснованному выбору проведения сделок купли – продаж валюты с целью снижения рисков, связанных с данными операциями.