К.э.н. Усков И.В.

Донецкий национальный университет

Рынок займов в структуре местных финансов

Несбалансированность доходных и расходных частей местных бюджетов предопределяет необходимость местных органов власти по поиску дополнительных законных источников доходных поступлений с целью финансирования социально-экономических мероприятий на уровне административно-территориальных образований.

В Украине рынок местных займов находится на этапе своего становления, неспособствует формированию дополнительных финансовых источников у местных органов власти, необходимых им для удовлетворения социальных потребностей населения, развития экономического потенциала территорий.

В соответствии с Бюджетным кодексом в Украине существуют следующие ограничения на осуществления местных заимствований:

• Верховный совет АР Крым и городские советы могут осуществлять внутренние займы (кроме займов на покрытия временных кассовых разрывов и займов из других бюджетов;
• внешние заимствования могут осуществлять городские советы городов, население которых составляет свыше 500 тыс. чел.;
• займы осуществляются только на определённую цель и подлежат возврату;
• расходы на обслуживание долга местных бюджетов не могут ежегодно превышать 10% расходов от общего фонда соответствующего местного бюджета на протяжение какого-либо бюджетного периода, в котором планируется обслуживать долг.

Исходя, из европейской практики обеспечение эффективного развития рынка муниципальных займов в Украине должно предусматривать создания фонда поддержки муниципальных образований, направленного на финансирование бюджетных инвестиционных программ местных органов власти, увеличению финансового потенциала административно-территориальных образований.

Деятельности этого фонда должна быть направлена на привлечение временно свободных финансовых ресурсов коммерческих банков, частных инвесторов с целью кредитования инвестиционных проектов местных органов власти, направленных на получение социального эффекта на местном уровне. Фонд поддержки муниципальных образований является, по сути, муниципальным банком, который формируется за счёт средств государственного и местных бюджетов.

Создания этого фонда на законодательном уровне в Украине позволит увеличить количество эмитентов по выпуску муниципальных облигаций, будет способствовать укрупнении этих облигационных займов при обеспечении их свободного обращения на внутреннем рынке. Фонд местного развития должен обладать возможностью по выпуску собственных облигаций.

Этот фонд должен способствовать развитию социальной и экономической инфраструктуры местных органов власти, реализации крупномасштабных проектов в социально-экономической сфере при обеспечении роста налогового потенциала административно-территориальных единиц. Фонд местного развития, с одной стороны, должен быть направлен на оценку эффективности и финансирования инвестиционных проектов на местном уровне, с другой стороны, способствовать рациональному управлению местным долгом, ликвидностью долгового портфеля.

Таким образом, в различных странах определены конкретные значимые

источники по формированию фондов муниципального развития, позволяющие в полном объёме предоставлять заемные финансовые ресурсы местным органам власти с целью развития их социальной и экономической инфраструктуры. С целью защиты финансовых интересов инвесторов автором предложен механизм эффективной организации фонда местного развития в Украине (рис. 1).

Рис 1. Механизм эффективного функционирования фонда местного развития в Украине (Составлено автором)

Таким образом, определяя роль фондов местного развития можно утверждать, что в краткосрочном плане они направлены на обеспечения необходимыми кредитными ресурсами местных органов власти, создания эффективной системы контроля над использованием заёмных средств. В долгосрочном плане эти фонды должны способствовать становлению эффективной кредитной системы, заинтересованной в сотрудничестве с местными органами власти по привлечению заёмных средств.

Наряду с внедрением фондов местного развития в Украине, большое значение имеет развитие отечественного рынка муниципальных ценных бумаг. В условиях евроинтеграционного курса развития страны, необходимо предоставить самостоятельность местных органов власти по выходу на внутренний рынок облигационных заимствований, разработать соответствующие положения по оценки эффективности местных облигационных займов, финансовой устойчивости местных бюджетов.

В условиях трансформации экономики Украины необходимы законода-

тельные изменения, направленные на развития рынка местных займов, совершенствование системы оценки качества и условий предоставления муниципальных займов. Эффективную систему взаимоотношений на рынке местных облигационных займов в Украине можно представить (рис. 2).

Рис 2. Предлагаемая схема организации облигационного займа местных органов власти в Украине (Составлено автором)

Таким образом, становления эффективного рынка местных займов в Украине должно предусматривать разработку соответствующей законодательной и нормативной базы, способствующей поэтапному и эффективному развитию этого рынка. Становления рынка муниципальных займов в Украине должно сопровождаться предоставлением возможности местных органов власти на уровне районов, сёл, посёлков свободно выходить на рынке внутреннего заёмного капитала.