Басок И. Л.
Руководитель Ващенко Л. А.
Донецкий национальный университет экономики и торговли имени Михаила Туган-Барановского

Анализ финансовой устойчивости предприятия

В условиях рыночной экономики залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Основными направлениями оценки финансового положения предприятия являются: анализ ликвидности и платежеспособности, а также финансовой устойчивости. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.

Несмотря на кажущуюся простоту задачи количественного оценивания финансовой устойчивости предприятия, единого общепризнанного подхода к построению соответствующих алгоритмов оценки нет. Показатели, включаемые в различные методики анализа, могут существенно варьировать как в количественном отношении, так и по методам расчета. Проще всего это объяснить вполне естественным наличием у аналитиков различающихся приоритетов и пристрастий к тем или иным показателям, тем не менее, можно сформулировать как минимум две причины, в той или иной степени, обусловливающие такую ситуацию: а) отношение аналитика к необходимости и целесообразности совместного рассмотрения источников средств и активов предприятия; б) различие в трактовке роли краткосрочных пассивов, в том числе краткосрочных источников финансового характера.

Рассмотрим основные подходы к анализу финансовой устойчивости.

Крейнина М. Н. предлагает следующее определение: «Финансовая устойчивость — это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования». Она предлагает использовать такие показатели, как: коэффициент автономии, коэффициент финансирования, коэффициент долгосрочной финансовой независимости, коэффициент маневренности собственного капитала [1].

Лаврушин О. И. считает, что финансово-экономическую устойчивость предприятия можно оценить по показателям ликвидности и платежеспособности. Ликвидность баланса характеризуется степенью и быстротой покрытия обязательств организации ее активами, когда срок превращения активов в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Платежеспособность — это покрытие платежными и другими ликвидными средствами обязательств предприятия. При анализе платежеспособности предприятия с позиции непрерывности его деятельности обычно рассчитывают три основных коэффициента: коэффициент текущей платежеспособности, коэффициент быстрой платежеспособности, коэффициент абсолютной платежеспособности [2]. Каких либо предложений по трактовке определения понятия финансовой устойчивости у данного автора нет.

«Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции». Анализ финансовой устойчивости компании рекомендуется проводить как коэффициентным методом, так и с помощью анализа показателя "чистых активов". При коэффициентном методе предлагается рассчитывать такие показатели, как коэффициент маневренности, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, коэффициент автономии, коэффициент соотношения собственных и заемных средств, коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций, коэффициент иммобилизации, показатель вероятности банкротства Е. Альтмана [3].

Гончаров Д. С. предлагает рассчитывать такие показатели, как соотношение текущих и внеоборотных активов, обеспеченность внеоборотных активов собственным капиталом, обеспеченность внеоборотных активов постоянным капиталом, коэффициент покрытия собственного капитала денежными средствами, коэффициент покрытия чистых текущих активов денежными средствами, доля чистых текущих активов, доля чистых текущих активов в текущих активах используются при анализе запаса платежеспособности предприятия, коэффициенты ликвидности. Вопрос трактовки определения финансовой устойчивости в работе автора не рассматривается.

Необходимо еще раз подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий. Можно сформулировать лишь одно правило, которое "работает" для предприятий любых типов: владельцы предприятия предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

На наш взгляд, наиболее полно смысл термина «финансовая устойчивость» будет выражаться в следующем: финансовая устойчивость – это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования, свободное маневрирование денежными средствами предприятия и эффективным их использовании, бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Для полной и объективной оценки финансового состояния, по нашему мнению, в первую очередь следует рассматривать такие показатели, как собственные оборотные средства, их маневренность, индекс постоянного актива предприятия, коэффициент автономии, соотношение собственных и заемных средств. Полученные неудовлетворительные результаты по данным показателям являются основанием для проведения более глубокого анализа; выявления причин сложившейся ситуации и оценке перспектив дальнейшего развития.

Литература

1. Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений // Финансовый менеджмент. – 2001. – № 2. – С. 54
2. Лаврушин О. И. Оценка финансовой устойчивости бизнеса // [сылка более недоступна}
3. Финансовый анализ на предприятии // [сылка более недоступна}
4. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия // [сылка более недоступна}
5. Гончаров Д. С. Финансовые показатели, актуальный анализ финансовой устойчивости предприятия // [сылка более недоступна}