Каталог статей

Коева Ж.В.
Одесская национальная академия пищевых технологий

Оборотные активы вертикально-интегрированных структур

Реакцией экономических субъектов на изменение внешней среды, а именно: усиление конкуренции; научно-технический прогресс, который приводит к разделению труда, усилению концентрации капитала, кооперированным связям, является создание интегрированных структур. В условиях значительной дезинтеграции хозяйственно-экономических связей предприятия стремятся объединиться вдоль технологической цепочки и создать новую технологическую структуру производства, так как для обеспечения экономической устойчивости они нуждаются в стабильном снабжении и гарантированном сбыте. Хозяйствующие субъекты интегрируются в единую структуру разными способами и на различных условиях, но целью этого взаимодействия является консолидация производственных, финансовых, управленческих, активов, направленная на повышение эффективности деятельности.

Одним из главных условий ритмичного и стабильного функционирования является четко выстроенная, обоснованная и эффективная финансовая стратегия, важной составной частью которой является механизм управления оборотным капиталом, так как эффективное формирование и регулирование объема оборотных активов способствует поддержанию оптимального уровня ликвидности, обеспечивает производственный и финансовый циклы деятельности, а следовательно, высокую платежеспособность и финансовую устойчивость [1].

Управление оборотным капиталом включает в себя пять элементов: управление денежными средствами, рыночными ценными бумагами, дебиторской задолженностью, товарно-материальными запасами и краткосрочными обязательствами.

Одним из основных условий эффективного функционирования вертикально-интегрированных структур является четкая организация материальных и финансовых потоков внутри структуры. Вертикальное объединение предприятий позволяет организовать более эффективные схемы внутреннего товарооборота и управления производственными запасами, при этом особого внимания заслуживают вопросы своевременного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами соответствующего качества, что оказывает непосредственное влияние на загрузку, ритмичность производства, выполнение плановых показателей.

Обратная вертикальная интеграция является стратегией материально-технического снабжения, призванной не только обеспечить бесперебойность, ритмичность и качество поставок, но и их эффективность путем минимизации совокупных затрат на приобретение и доставку сырьевых ресурсов.

Следует учитывать, что в ряде отраслей агропромышленного комплекса закупки сырья осуществляются в течение определенных сезонов, что значительно повышает потребность в оборотных средствах в этот период. Также на некоторых предприятиях переработка сырья осуществляется лишь в течение сезона сбора урожая, с последующей равномерной реализацией продукции. Потребность в оборотных средствах может также зависеть от сезонных колебаний спроса на готовую продукцию. Таким образом, существует необходимость управления оборотными средствами, определения сезонных составляющих потребности в капитале для предприятий, входящих в объединение, в соответствии с их отраслевыми и технологическими особенностями [2].

Таким образом, управление оборотными активами в объединениях вертикального типа происходит благодаря реализации следующего комплекса действий [3]:

  1. Консолидация денежных потоков отдельных предприятий, входящих в объединение, с целью их упорядочения, централизация контроля, налогового планирования. С целью минимизации налоговых и таможенных платежей целесообразно использовать систему внутрихозяйственных трансфертов и расчетных цен.
  2. Выбор способа финансирования активов компании, обеспечивающего оптимизацию соотношения между прибылью и риском, рациональное соотношение краткосрочного и долгосрочного, внутреннего и внешнего финансирования.
  3. Выход предприятия на рынок ценных бумаг, что обеспечит привлечение дополнительных средств путем эмиссии акций, корпоративных облигаций и других ценных бумаг.
  4. Увеличение рыночной капитализации за счет рациональных операций на фондовом и валютном рынках, дивидендной политики, слияний и поглощений, улучшения деловой репутации.
  5. Управление портфелем инвестиций и наиболее важными инвестиционными проектами.
  6. Создание и управление внутрикорпоративными финансовыми резервными фондами.
  7. Оптимизация системы материально-технического снабжения, сокращение длительности операционного цикла за счет интенсификации производства, внедрения инноваций, ускорение процесса отгрузки готовой продукции и оформления расчетных документов, применение перспективных форм рефинансирования дебиторской задолженности, создание систем контроля над движением денежных средств и дебиторской задолженности, разработкой механизма нормирования оборотных средств, финансового планирования, учета и анализа.

В целях повышения эффективности использования оборотных средств необходимо синтезировать все имеющиеся подходы и разработать комплексный, последовательный, гибкий механизм формирования, оптимизации и восполнения объема оборотных средств, как всего объединения, так и входящих в него предприятий. Кроме этого, необходимо разработать систему показателей, позволяющую выявлять резервы для роста оборачиваемости и рентабельности оборотных средств.

ЛИТЕРАТУРА.

  1. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК. – Минск: ИП «Экоперспектива», 1999. – 585с.
  2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1. – К.: Ника–Центр, 1999. – 482с.
  3. Романенко О. Оборотный капитал холдинга: принципы и эффективность управления // Финансовый директор. – 2007. – №1. – С. 25 – 19.