Каталог статей

Мамонтова А.С, руководитель: Михайленко Т.В.
Донецкий национальный университет экономики и торговли имени Михаила Туган-Барановского, Украина

Обоснование использования инструментов антикризисного управления в условиях риска банкротства предприятия

Проблема банкротства предприятий различных отраслей хозяйства и сфер деятельности является весьма актуальной на данный момент. В настоящее время число разорившихся предприятий, организаций постоянно растет.

Банкротство является кризисным состоянием и его преодоление требует специальных показателей и методов финансового управления. Целью данной работы является теоретическое обобщение и обоснование существующих систем индикаторов возможного банкротства и обширной системы финансовых методов диагностики банкротства. Эти методики предназначены не только для предприятий, где кризис очевиден и необходимо принимать неотложные меры по стабилизации, а для всех предприятий, работающих в рыночных условиях, поскольку их особенности таковы, что позволяют выявить на ранней стадии и устранить негативные факторы развития предприятия, наметить пути их устранения. Для того, чтобы выработать правильные решения по выходу предприятия из кризисного состояния, необходимо проведение углублённой финансовой диагностики. При этом должны учитываться отраслевые и региональные особенности.

Существуют критические показатели для оценки возможного банкротства фирмы, которые являются одними из эффективных инструментов при антикризисном управлении. Они делятся на две группы: Первая группа показателей свидетельствует о возможных финансовых затруднениях и вероятностях банкротства в будущем: повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объёмов продаж и хронической убыточности; наличие просроченности кредиторской и дебиторской задолженности; дефицит собственного оборотного капитала; падение рыночной стоимости акций предприятия; снижение производственного потенциала и др. Вторая группа включает показатели, которые сигнализируют о возможности резкого ухудшения финансового состояния в будущем при непринятии действенных мер: чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта; недооценка обновления техники и технологии; потеря опытных сотрудников аппарата управления; вынужденный простой, неритмичная работа; участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом; недостаточность капитальных вложений.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам – более высокую степень сложности принятия решения [1, с. 662].

В практике финансово-хозяйственной деятельности западных фирм для оценки риска банкротства широко используется метод, предложенный в 1968 г. экономистом Альтманом. Индекс кредитоспособности здесь представляет собой модель, построенную с помощью изучения данных обанкротившихся предприятий США. В практике отечественных предприятий предпринимаются многочисленные попытки использования Z-счёта Альтмана для оценки платежеспособности и диагностики банкротства. Однако, различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятия (степень развития фондового рынка, отсутствие вторичного рынка ценных бумаг, налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учёта), а следовательно, на используемые в данном случае экономические показатели, приводят к сложностям использования модели Альтмана и искажают вероятностные оценки [2, 210].

Система показателей У. Бивера в украинской практике применяется достаточно часто для целей прогнозирования состояния банкротства в управлении предприятием. Но в последнее время в связи с внешними факторами, обуславливающими кризисное положение многих предприятий (политическая нестабильность, ухудшение криминогенной ситуации, спад объёма национального дохода, рост инфляции, нестабильность налоговой системы и регулирующего законодательства, снижение уровня реальных доходов населения, рост безработицы) прогнозирование финансового состояния предприятия в будущем очень затруднено, и, следовательно, применение системы показателей У. Бивера нецелесообразно.

При методе рейтинговой оценки финансового состояния предприятия, по предложению Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова, рейтинговое число (R) складывается из коэффициента обеспеченности собственными средствами, коэффициента текущей ликвидности, коэффициента интенсивности оборота авансируемого капитала, коэффициента менеджмента и коэффициента рентабельности собственного капитала [3, с. 85]. При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное. Рейтинговая оценка финансового состояния может применяться в целях классификации предприятий по уровню риска взаимоотношений с ними банков, инвестиционных компаний, партнёров. Диагностика несостоятельности управления фирмой на базе рейтингового числа не позволяет оценить причины попадания предприятия «в зону неплатежеспособности». Кроме того, нормативное содержание коэффициентов, используемых для рейтинговой оценки, также не учитывает отраслевых особенностей фирм. Но этот метод диагностики банкротства при антикризисном управлении строился с учётом специфики национального бизнеса, поэтому представляется наиболее оптимальным для применения.

Возможность использования различных методов диагностики позволяет получить комплекс принципиально новых данных относительно управления диагностируемым объектом и сделать соответствующие выводы относительно его экономического и социального развития.

Необходимо своевременно распознавать и обеспечивать принятие управленческих решений, которые будут обуславливать снижение влияния негативных процессов на состояние фирмы: возможно не для полного предотвращения кризиса, а хотя бы частичной локализации наиболее существенных его проявлений. Содержание и результаты диагностических исследований позволяют сделать вывод, что они являются одним из наиболее универсальных средств получения достоверной информации о состоянии и отклонениях в развитии исследуемого предприятия. Они особенно важны. Поскольку могут заранее, до момента проявления отрицательных тенденций в каких-либо внутренних или внешних процессах, охватывающих их деятельность, выявить моменты, порождающие подобные тенденции и принять соответствующие меры по их ликвидации или снижению степени негативных воздействий. Положительный эффект в системе антикризисного управления от проведения исследований с использованием эффективных финансовых инструментов достигается в том случае, если они носят комплексный характер.

Литература:

  1. Кошкин В.И. и др. Антикризисное управление: 17-модульная программа для менеджеров «Управление развитием организации» Модуль 11. – М.: ИНФРА-М, 2000.
  2. Серезнева Н.Н., Ионова А.Ф. «Финансовый анализ»: Учебное пособие. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2001.
  3. Фомин Я.А. Диагностика кризисного состояния предприятия.: Учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2003.
  4. [сылка более недоступна}