Д.э.н. Ермакова Н.А., Елакова А.А.

Камская государственная инженерно-экономическая академия, Россия

Особенности анализа финансовой устойчивости предприятия в условиях антикризисного управления

Финансовая устойчивость коммерческой организации представляет собой состояние ее экономического потенциала, при котором она способна выполнять свои основные функции, изменяющиеся в условиях внешней и внутренней бизнес - среды. Существуют и другие подходы к определению понятия финансовой устойчивости: во - первых, исходя из способности организации противостоять в течение длительного времени негативным возмущающим воздействиям, во- вторых, в зависимости от степени соблюдения принципа равновесного состояния экономики хозяйствующего субъекта, в- третьих, как состояния экономического потенциала, характеризующуюся способностью предприятия наращивать прибыль и капитал при одновременном сохранении платежеспособности.

Несмотря на расхождения в деталях определения, все авторы едины в том, что финансовая устойчивость зависит от комплекса экономических, производственно-технических и организационных факторов деятельности предприятия и его взаимодействия с внешней средой, партнерами по бизнесу и контрагентами, а ее анализ позволяет получить ценную в условиях рынка информацию о состоянии перспективах развития хозяйствующего субъекта.

По данным анализа финансовой устойчивости организаций её менеджеры выявляют резервы повышения эффективности текущей и инвестиционной деятельности, могут определить основные параметры развития бизнеса; собственники имеют возможность оценить доходность своих вложений, целесообразность их увеличения или изъятия; контрагенты принимают решение, стоит ли иметь дело с данным предприятием или лучше от этого воздержаться. При любом состоянии финансовой устойчивости, она важнейшая из характеристик конкурентоспособности предприятия, наиболее концентрированное выражение степени безопасности вложения средств для инвесторов и налаживания делового сотрудничества для партнеров по бизнесу.

Для обеспечения необходимого и достаточного уровня конкурентоспособности финансовая устойчивость предприятия должна присутствовать всегда, то есть не только в прошлое и настоящее время, но и в будущем функционировании хозяйствующего субъекта. Это имеет особое значение для организации, находящейся в кризисном состоянии. Одним из признаков такого состояния является финансовая неустойчивость, вследствие отсутствия оптимального соотношения между притоком и оттоком денежных средств, приходом и расходом товарно-материальных ценностей, затратами и результатами производственно-финансовой деятельности предприятия в прошлые периоды. Возвращение к прежней устойчивости финансового положения является главной целью антикризисного управления на первом этапе, затем нужно предпринимать действия по ее сохранению на ближайшее и последующее время с учетом новых условий и обстоятельств.

В работах российских и зарубежных экономистов изложены многие методы экономического анализа финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Их положительными сторонами является ориентация на многообразие показателей, их разносторонность. Большинство из них представляют собой относительные величины, коэффициенты и индексы расчетное значение которых не зависит от колебания цен, темпов инфляции и других внешних факторов. Использование набора разных показателей позволяет оценивать финансовую устойчивость коммерческой организации с разных позиций и целей анализа. Они могут быть различны у менеджмента предприятия, его кредиторов, собственников и инвесторов.

Основным недостатком имеющихся методик является ориентация большинства из них на оценки финансового состояния в статике, то есть на определенный момент времени без учета перспективы возможного улучшения или ухудшения. Кроме того, существующие показатели не учитывают особенности той или иной стадии жизненного цикла функционирования предприятия.

Статический подход к оценке финансовой устойчивости не позволяет раскрыть ее взаимодействие с другими характеристиками, обеспечивающими экономический рост или его снижение.

Резервом улучшения аналитической работы в коммерческих организациях является использование системы международных стандартов финансовой отчетности и ее показателей для анализа и оценки финансовой устойчивости российских предприятий. К этому обязывает глобализация рынка и все большее участие иностранных инвесторов в российской экономике .

Разнообразие подходов к финансовой устойчивости, по нашему мнению, необходимо, прежде всего, подразделить на сферы макро- и микроэкономического (внутреннего) анализа общего состояния экономики хозяйствующего субъекта, в том числе, устойчивости его финансового положения. С помощью моделей и методов макроэкономического финансового анализа исследуется воздействие на эту устойчивость, главным образом, внешних факторов: влияние инфляции, изменение валютных курсов, мировых цен на важнейшие виды сырья и энергоресурсов, колебания биржевых индексов ценных бумаг компаний-партнеров и др. В качестве объекта анализа здесь выступают рынки капитала, финансы страны и регионов, международные финансы и все что с ними связано. Основная цель такого анализа - оптимизация решений финансового характера на рынках факторов производства, товаров и услуг или в данном сегменте финансовой деятельности.

Антикризисное управление в основном ориентируется на микроэкономический анализ финансовой устойчивости предприятия. Его можно подразделить на анализ влияния отдельных факторов на разновесное состояние экономики субъекта хозяйствования, анализ и оценку риска банкротства организации и анализ финансовой устойчивости по источникам использованной для этого информации и назначению результатов анализа.

Анализ влияния отдельных факторов на финансовую устойчивость организации включает:

- анализ влияния ликвидности активов и платежеспособности предприятия,

- анализ влияния структуры его капитала,

- анализ влияния равномерности притока и оттока денежных средств,

- анализ влияния отдельных сегментов бизнеса на результаты производственно – финансовой деятельности,

- анализ величины и сроков налоговых и приравненных к ним платежей.

Методика расчета влияния большинства из перечисленных факторов , по нашему мнению, должна быть дополнена, во-первых, динамикой этих показателей и , во- вторых, «прогнозными» расчётными показателями: индексом перспективной ликвидности, коэффициентами текущей и ожидаемой капитализации, финансовой автономии и обеспеченности.

В любом случае, в ходе анализа и оценки финансовой устойчивости для антикризисного управления возникает потребность обобщения большого числа частных, промежуточных коэффициентов ликвидности и платежеспособности в единый интегрированный показатель финансовой устойчивости коммерческой организации. Здесь мы придерживаемся точки зрения авторов, предлагающих использовать для этого современные экономико-математические методы и модели, в большинстве своем завершающиеся формулами:

= : ( 1)

= : = : ) : ( 2),

Где – индивидуальной индекс финансовой устойчивости предприятия по n-му показателю;

- свободный, агрегированный индекс финансовой устойчивости;

– число коэффициентов, включенных в расчет индексов;

– фактическое значение n-го коэффициента анализируемого предприятия;

– среднее значение n-го коэффициента за предшествующие кризисному состоянию годы.

Анализ финансовой устойчивости с позиций прогнозирования и оценки риска возможного банкротства предполагает моделирование зависимости обобщающих показателей платежного состояния предприятия от влияющих на них факторов, от риска вероятности получить кредит на приемлемых условиях, риска осуществления инвестиционных проектов, технических и экологических рисков. Это, как известно, обособленная сфера экономического анализа, но ее связь с финансовой устойчивости субъектов хозяйствования очевидна.

Третье направление анализа основывается на использовании различных укрупненных информационных источников для оценке финансовой устойчивости организаций. Важнейшими для них являются:

- показатели бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и других форм бухгалтерской отчетности,

- данные управленческого, налогового учета и специализированных фирм финансовой отчетности,

- результаты прогнозирования и прогнозных расчетов состояния платежеспособности,

- информация об ожидаемых внешних воздействиях на экономику хозяйствующего субъекта.

Данные существующей бухгалтерской отчетности используют для анализа, главным образом, внешние аналитики, информацию управленческого и налогового учета, специальных форм финансовой отчетности, например об оказании государственной помощи, целевом использовании полученных средств – аналитики на самом предприятии.

Особенностью анализа прогнозной информации является необходимость предварительной оценки запаса финансовой прочности организации, обеспечивающего ее страхование от непредвиденных изменений условий бизнес - среды.

Изучение действующей практики анализа финансовой устойчивости в кризисные для предприятия времена свидетельствует о необходимости совершенствования информационной базы этого анализа. Кроме того, представляется целесообразным дополнительное раскрытие информации по формированию и движению кредиторской задолженности, конкретизация в пояснительной записке причин существенного изменения структуры активов предприятия и источников их формирования.

Проблемы методологии анализа финансовой устойчивости всегда были тесно связаны с национальными системами учета и отчетности. Сейчас российские правила ведения бухгалтерского учета и составление отчетности во все большей степени ориентируются на международные стандарты. В связи с этим актуальным и практическим востребованным являются решение вопроса о том, как положения и показателя МСФО могут обогатить анализ производственно-хозяйственной деятельности предприятий, в том числе, анализ и оценку их финансовой устойчивости. Здесь, по нашему мнению, нужно, прежде всего, исходить из состава и особенностей формирования тех или иных показателей международных стандартов, отраженных МСФО 1 «Предоставление финансовой отчетности», МСФО 7 «Отчет о движении денежных средств», МСФО 8 «Чистая прибыль или убыток, фундаментальные ошибки и изменения в учетной политике», МСФО 14 «Сегментация отчетности», МСФО 21 «Влияние изменений валютных курсов», МСФО 39 «Финансовые инструменты: раскрытие и предоставление информации».

Расширяют возможности анализа финансового состояния и устойчивости хозяйствующих субъектов и углубляют его такие показатели МСФО как справедливая стоимость, инвестиции, учтенные по методу участия, капитальные резервы и резервы по гарантии, гуд-вилл, доходы, расходы и результаты отчетных сегментов, условные требования и обязательства, актуарные величины прибыли и убытки. Как привлечь эту информацию и применить ее в анализе финансового состояния платежеспособности и устойчивости экономики субъектов хозяйствования – предмет специального основательного исследования, результаты которого могут быть использованы и для принятия решений в условиях антикризисного управления.

Литература:

1.Вехорева А. и др. Анализ и оценка финансовой устойчивости
коммерческого предприятия. - СПб.: Питер, 2003.

2.Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Учет, анализ и финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2006.

3.Мельник М.В. и др. Финансовый анализ. Система показателей и методика проведения: учебное пособие. - М.: Экономисть, 2006.

4.Мочалин Н.Н. Методика разработки функционирования системы управления кризисной ситуацией на промышленных предприятиях. // Экономический анализ: теория и практика. - 2007.-№14 . - С. 18-27.

5.Никифорова Н.А. Анализ в антикризисном управлении. // Финансовый
менеджмент. - 2004. - №6