Докторант Бекмагамбетова А.Ж.

Стресс-тестирование отчета «Доходы и расходы»

Целью стресс-тестов является оценка, прогнозирование и минимизация рисков компании.

Задачей стресс-тестов является определение зависимости чистой прибыли  компании от колебаний базового актива. В качестве базовых активов могут выступать:

Ø курсы валют;

Ø процентная ставка;

Ø цена акции, облигации и т.п.

В данной статье рассматривается принцип проведения стресс-тестирования на отчет «Доходы и расходы» в части зависимости от колебания курсов валют.

На практике доказано, что переоценка иностранной валюты имеет высокую значимость на раду с остальными статьями отчета. Поскольку с нестабильностью на мировых валютных рынках возрастает волатильность валют, что негативно оказывает влияние на отчетность компании. Поэтому возникает необходимость проведения на ежемесячной основе влияния переоценки иностранной валюты на чистую прибыль компании.

Стресс-тест отчета «Доходы и расходы».

Базой для расчета стресс-теста является отчет компании «Доходы и расходы» сформированная на отчетную дату. Принцип расчета стресс-теста:

1. все статьи отчета кроме статьи «Переоценка иностранной валюты» являются постоянными, т.е. данное предположение делается для того, чтобы определить зависимость Чистой прибыли Компании  от колебания курсов валют;

2. выбирается базовая валюта стресс-теста. Валюта приносящая больший доход или расход от переоценки иностранной валюты принимается за базовой валютой, возможно принимать и иным образом, например, от преобладания валютного объема иностранной валюты (принцип выбора базовой валюты на рассмотрении риск менеджера);

3. колебание базовой валюты на и ;

4. изменение остальных валют зависит от корреляции данных валют к базовой валюте;

5. валютная позиция компании.

В отчете «Доходы и расходы» рассматриваются доходные и расходные статьи переоценки иностранной валюты, которые делятся следующим образом (Рис.1):

Рис.1. Статьи переоценки иностранной валюты

Расчет переоценки иностранной валюты на отчетную дату  производится по следующей формуле:

                      (1)

где  - доход/расход от переоценки на дату ;

- валютная позиция на дату , т.е. на отчетную дату;

 - курс валют на дату прогноза  и  соответственно;

 - накопленный доход/расход на дату .

В данной формуле курс  является прогнозным, т.е. предполагается что курс увеличится или уменьшится на 2%  и на 4% соответственно. Перед тем, чтобы начать проведения стресс-тестирования необходимо провести бэк-тестирование о достоверности используемого валютного объема. Бэк-тестирование можно провести следующим образом:

Ø вывести при помощи формулы (1) переоценку иностранной валюты на дату ;

Ø сравнить с фактическими данными на отчетную дату , при нулевом отклонении формула (1) и валютный объем проходят бэк-тестирование.

То есть в любой финансовой компании должна выполняться следующая взаимосвязь:

Рис. 2. Взаимосвязь отчетов «Валютная позиция» и  «Доходы и расходы»

Предлагаемая итоговая форма стресс-теста отчета «Доходы и расходы»:

.

№№ б/сч	Наименование  классов, групп счетов и балансовых счетов	Сумма на отчетную дату	Прогнозные данные при изменеиии курса валюты на 2%				Прогнозные данные при изменеиии курсов валют на 4%
			+ 2%	Отклонение	-2%	Отклонение	+4%	Отклонение	-4%	Отклонение
1	Доходы без переоценки иностранной валюты
2	Расходы без переоценки иностранной валюты
3	Доходы/расходы от переоценки иностранной валюты
5	Прибыль (убыток) до налогообложения
8	Подоходный налог
9	Превышение текущих доходов (расходов) над текущими расходами (доходами)*

Для примера рассмотрим следующий случай:

Валютная позиция финансовой компании состоит из двух валют: доллар США и евро, из которых 90% - доллар США, 10% - евро. Компания имеет длинную валютную позицию по обеим валютам. Но поскольку основной доход\расход от переоценки иностранной валюты компания получает от валюты евро (данный факт объясняется высокой волатильностью валюты евро), то в качестве базовой валюты выступит не доллар США, а евро.

Возможны следующие результаты стресс-тестирования:

Ø При положительной корреляции между долларом США и евро доход компании увеличится при росте валюты евро на 2%, поскольку компания имеет длинную валютную позицию (т.е. требований больше чем обязательств) и обратная тенденция при падении курса валюты евро на 2%;

Ø При отрицательной корреляции между долларом США и евро доход компании увеличится при падении валюты евро на 2%. Данный факт объясняется тем, что при росте валюты евро на 2% курс доллара США снизится (отрицательная корреляция). Но поскольку валютная позиция компании состоит из 90% долларовой позиции, то соответственно убыток от переоценки валюты доллар США будет превосходить доходов от валюты евро.

Из выше изложенного следует отметить, важную роль проведения стресс-тестирования в процессе управления рисками.

Литература:

1. Chris Marrison “The fundamentals of risk measurement”. - New York, Mc Graw Hill, 2002.

2. А.А.Лобанов, А.В.Чугунов «Энциклопеция финансового риск-менеджмента» - М.: 2008

3. [сылка более недоступна}

4. [сылка более недоступна}