Нугаев Ф.Ш., Салахиева М.Ф.

Банкротство как механизм финансовой стабилизации предприятия

Различными авторами в научной и методической литературе понятие диагностики банкротства с незначительными отклонениями трактуется более или менее однозначно. Полное определение этого понятия можно представить следующим образом. Выявление кризисов в организации - это совокупность методов, сконцентрированных на выявление проблем, слабых мест в структуре управления, которые являются факторами неблагополучного финансового состояния и прочих отрицательных показателей деятельности. Диагностику понимают и как оценку деятельности компании с точки зрения приобретения совокупного управленческого эффекта, а также как определение отклонений существующих параметров системы от первоначально заданных, но и как оценку функционирования организации с маневренной, модифицирующейся внешней средой с целью предотвращения кризисов.

Таким образом, диагностика банкротства представляет собой систему мер, которая подразделяется на две подсистемы: подсистему текущей диагностики банкротства и подсистему фундаментальной диагностики банкротства. Применение возможностей каждой из них разрешает менеджменту находить решение конкретных задач, связанных с предотвращением банкротства, и тем более с выходом предприятия из состояния разорения.

Организация текущей диагностики банкротства начинается с определения объектов наблюдения. Практически все аспекты финансовой деятельности предприятия, как свидетельствует опыт, могут быть объектами наблюдения. Вследствие этого наблюдение должно основываться на учете степени угрозы путем выделения наиболее значимых объектов по данному критерию. С позиции этих взглядов предметами наблюдения могут быть такие показатели, как чистый денежный поток, рыночная стоимость предприятия, уровень сосредоточения финансовых операций в зонах повышенного риска, структура капитала и активов предприятия, текущие затраты и состав финансовых обязательств предприятия по экстренности погашения.

Следующим параметром, подвергающимся текущей диагностике банкротства, является совокупность индикаторов кризисных явлений. Система этих показателей создается по каждому объекту наблюдения. С этой целью все индикаторы подразделяются на объемные (единица измерения — абсолютная величина) и структурные (относительные показатели).

Текущая диагностика включает также анализ отдельных элементов финансового состояния предприятия, осуществляемых на основании типичных методов. Анализ проводится путем сравнения факторных показателей-индикаторов с норматив­ными в целях обнаружения величины аномалий в динамике, что характеризует динамику кризисных явлений финансовой деятельности предприятия. В процессе экспресс-анализа применяются стан­дартные методы, такие как горизонтальный  вертикальный, трендовый и сопоставительный анализ. Максимальное распространение на практике приобрела оценка деловой активности предприятия, его финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности. Данные экспресс-анализа предназначаются для оценки масштабов кризиса финансового состо­яния предприятия, и используют для этих целей такие уровни, как предкризисная ситуация, финансовый кризис и финансовая катастрофа.

Подсистема текущей диагностики банкротс­тва обеспечивает преждевременное обнаружение признаков кризисного состояния предприятия и разрешает принять оперативные меры по их нейтрализации. Ее предупредительный эффект наиболее ощутим на стадии предкризисного состояния предпри­ятия. При другом уровне финансового состояния предприятия необходимо использование подсистемы фундаментальной диагностики, представ­ляющей собой часть общей системы диагностики банк­ротства. Фундаментальная диагностика основывается на результатах текущей диагностики банкротства с применением методов факторного анализа и прогнозирования и преследует следующие цели:

- раскрытие факторов и оценка размеров по­ражения финансовой системы предприятия;

- прогнозирование развития событий, активизирующих угрозу банкротства предприятия и их отрицательных последствий;

- оценка и прогнозирование способности пред­приятия к нейтрализации угроз банкротства за счет внутреннего потенциала.

Факторы, способные инициировать кризис­ные явления для предприятия, можно разде­лить на две группы: не зависящие от деятельности предприятия и зависящие от деятельности пред­приятия.

В состав внешних обстоятельств, не зависящих от деятельности предприятия, входят:

- социально-экономические обстоятельства, характеризующие снижение объема национального дохода, рост инфляции и безработицы, замедление платежного оборота, нестабильность налоговой системы и регулирующего законодательства, снижение уровня реальных доходов населения;

- рыночные факторы, характеризующие уменьшение емкости внутреннего рынка, увеличение влияния монопольных структур, значительное снижение спроса, понижение инициативности фондового рынка, нестабильность валютного рынка, увеличение соперничества;

- иные внешние факторы, характе­ризующиеся политической нестабильностью, негативными демографическими показа­телями, стихийными бедствиями, ухудшением криминальной ситуации.

- В состав внутренних факторов, зависящих от деятельности предприятия, входят:

- факторы, связанные с операционной де­ятельностью, которые характеризуют неэф­фективный маркетинг и производственный менеджмент, неэффективную структуру теку­щих затрат, низкий уровень использования ос­новных и оборотных средств, высокий размер страховых и сезонных запасов, недостаточно диверсифицированный ассортимент продук­ции, плохо организованный производственный процесс и низкую производительность труда, неконкурентное качество продукции;

- факторы, связанные с инвестиционной де­ятельностью, которые характеризуют неэф­фективный портфель ценных бумаг, высокую продолжительность строительно-монтажных работ, существенный перерасход инвестици­онных ресурсов, невыполнение запланиро­ванных объемов прибыли по реализованным проектам, неэффективный инвестиционный менеджмент;

- факторы, связанные с финансовой деятельнос­тью, которые характеризуют неэффективную финансовую политику, высокую стоимость капитала, неудовлетворительную структу­ру активов, чрезмерную величину заемного капитала, рост дебиторской и кредиторской задолженности, превышение допустимого уровня финансовых рисков, неэффективный финансовый менеджмент.

Диагностика банкротства предусматривает вы­полнение комплексного анализа с использованием специальных методов оценки влияния отдельных факторов на финансовое состояние предприятия. Основу такого анализа составляет выявление сте­пени негативного воздействия отдельных факторов на различные аспекты финансов предприятия. В процессе осуществления такого фундаментального анализа используются такие известные в практике приемы, как полный комплексный анализ финан­совых коэффициентов и корреляционный анализ.

Таким образом, ускорение темпов экономического развития возможно на основе внесения определенных корректив в параметры финансовой политики предприятия, что должно обеспечить нейтрализацию угроз его банкротства в предстоящем периоде. Укрепление финансовых позиций предприятия на основе антикризисного управления возможно с ориентацией внутреннего механизма финансовой стабилизации на длительную перспективу с последовательным переходом к текущему и оперативному планированию и управлению, наращивая, таким образом, антикризисный потенциал организации. Эффективность антикризисного управления как инструмента финансовой стабилизации предприятия выражается результатом преодоления кризисных явлений без существенных потерь для предприятия и возможностью развиваться ему в будущем. При этом эффективность производственно-хозяйственной деятельности оценивается системой экономических показателей, в основном снижением затрат на данный вид деятельности, финансовой - суммой прибыли, инвестиционной - доходностью от вложений в материальные и нематериальные объекты.

Список литературы

1.Бочаров В. В. Финансовый анализ. СПб: Питер, 2002.

2.Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИНФРА-М, 2002.

3.Бланк И. А. Финансовый менеджмент. СПб: Ника-Центр, 2004.

4.Зуб А. Т., Панина Е. М. Антикризисное управление организацией. М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2007.